Tòa án Tối cao đang tìm hiểu sâu vào một khu vực xám về hiến pháp—Liệu Tổng thống có thể đơn phương áp đặt các mức thuế quan lớn mà không cần sự chấp thuận của Quốc hội? Các thẩm phán có vẻ thực sự chia rẽ về việc chiến lược thuế quan của Trump có vượt quá ranh giới quyền lực hành pháp hay nằm trong quyền lực chính sách thương mại hợp pháp.

Những gì đang bị đe dọa ở đây không chỉ là các vấn đề pháp lý. Quyền lực thuế quan của tổng thống có tác động lớn đến dòng chảy thương mại toàn cầu, giá trị tiền tệ và vị trí tài sản rủi ro. Khi thuế quan gia tăng, thị trường vốn phản ứng - đôi khi tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, đôi khi điều chỉnh kỳ vọng lạm phát.

Phán quyết cuối cùng của tòa án có thể định hình lại cách mà các chính quyền tương lai xử lý các cuộc chiến thương mại và ngoại giao kinh tế. Nếu họ hạn chế quyền lực của tổng thống, Quốc hội sẽ giành lại quyền kiểm soát các công cụ chính sách thương mại. Nếu họ duy trì quyền hạn rộng lớn của hành pháp, hãy mong đợi những động thái đơn phương quyết liệt hơn trong hoạt động kinh tế.

Đối với những người theo dõi các xu hướng vĩ mô và dòng vốn, trường hợp này rất quan trọng. Sự không chắc chắn về thuế quan thường làm gia tăng sự biến động của thị trường và chuyển đổi tâm lý của nhà đầu tư giữa việc chấp nhận rủi ro và không chấp nhận rủi ro. Tiền lệ pháp lý được thiết lập ở đây sẽ ảnh hưởng đến các khuôn khổ chính sách kinh tế trong nhiều năm tới.