Lịch Sử Lặp Lại: 5 Bong Bóng Tàn Phá Nhất Đã Hình Thành Tài Chính Hiện Đại

Bạn có bao giờ tự hỏi tại sao tiền điện tử vẫn bị gọi là “bong bóng đầu cơ”? Thật ra, mô hình này không phải là mới. Trong suốt lịch sử, các thị trường đã theo cùng một chu kỳ: tiền dễ dàng → FOMO → sự hưng phấn phi lý → sụp đổ thảm khốc. Dưới đây là năm bong bóng khổng lồ đã chứng minh chu kỳ này gần như là cơ học.

Sổ tay: Cách mà Bubbles thực sự hoạt động

Trước khi chúng ta bắt đầu, hãy nắm vững những điều cơ bản. Một bong bóng hình thành khi:

1. Tín dụng trở nên lỏng lẻo (vay mượn rẻ )
2. FOMO bắt đầu (mọi người đều muốn tham gia)
3. Giá tách rời khỏi thực tế (giá trị thực tế của tài sản)
4. Nhu cầu tăng lên (nhiều người mua = giá cao hơn = nhiều người mua)
5. Nó nổ ra một cách ngoạn mục (bán tháo hoảng loạn, sụp đổ hoàn toàn)

Nghe quen không?

1. Cơn sốt Tulip (1634-1637): Cơn cuồng đầu cơ OG

Thế kỷ vàng của Hà Lan chứng kiến một điều hoang dã: mọi người giao dịch tài sản để lấy bóng hoa. Hoa tulip thì kỳ lạ, hiếm có và đẹp đẽ—và đột nhiên mọi người đều phải sở hữu chúng. Các thương nhân, quý tộc, và nhà đầu tư đều tham gia. Giá cả đạt đến mức vô lý trước khi sụp đổ về zero. Các nhà đầu tư còn lại với những củ hoa vô giá trị.

Bài học: Hiếm có + khan hiếm + cường điệu = bong bóng. Nghe có vẻ giống NFTs?

2. Bong bóng Biển Nam (1720): Khi các Độc quyền Đi vào Thất bại

Công ty South Sea của Anh hứa hẹn sẽ mang lại sự giàu có từ thương mại Nam Mỹ. Cổ phiếu của nó tăng vọt khi các nhà đầu cơ đổ vào, tạo ra một cơn sốt. Khi sự thật được phơi bày - công ty này về cơ bản chỉ là một vỏ bọc - cổ phiếu đã sụp đổ. Tài sản biến mất chỉ sau một đêm. Niềm tin của công chúng vào thị trường? Bị hủy hoại trong suốt hàng thập kỷ.

Kết luận: Độc quyền + những hứa hẹn mơ hồ + FOMO từ người tiêu dùng = công thức cho thảm họa.

3. Railway Mania (1845-1847): Cơn sốt hạ tầng điên cuồng

Đường sắt là “điều lớn tiếp theo” ở Anh vào những năm 1840. Giá cổ phiếu tăng vọt do đầu cơ. Khi bong bóng vỡ vào năm 1847, các nhà đầu tư (những người giàu có, ngân hàng, mọi người) đã bị tiêu diệt. Cuộc khủng hoảng lan rộng nỗi khổ sở trong nền kinh tế, và đầu tư đầu cơ đã không còn được ưa chuộng trong nhiều năm.

Mô hình: Công nghệ mới + cơn sốt không giới hạn + tín dụng dễ dàng = bùng nổ - sụp đổ.

4. Sự Sụp Đổ Lớn (1929): Mẹ Của Tất Cả Các Sự Sụp Đổ

Những năm 1920 chứng kiến một bong bóng chứng khoán kéo dài một thập kỷ được thúc đẩy bởi đòn bẩy dễ dàng và sự lạc quan không kiểm soát. Ngày 29 tháng 10 năm 1929—“Ngày thứ Ba đen tối”—thị trường sụp đổ. Chỉ số Dow giảm gần 25% trong ngày hôm đó. Trong vài năm tiếp theo, nó đã mất 89% từ đỉnh đến đáy (Tháng 9 năm 1929 → Tháng 7 năm 1932).

Cuộc Đại Suy Thoái đã xảy ra: thất nghiệp hàng loạt, phá sản ngân hàng, sự sụp đổ nông nghiệp, nghèo đói lan rộng. Bong bóng đơn lẻ này đã định hình lại nền kinh tế toàn cầu và dẫn đến các quy định tài chính mà chúng ta vẫn có ngày nay.

Quy mô: Đây không chỉ là một vụ sập—nó là sự tương đương tài chính của một quả bom nhiệt hạch.

5. Bong bóng Dot-Com (1995-2000): Phiên bản Internet

Cuối những năm 1990: internet là tương lai, và các nhà đầu tư đã đổ tiền vào bất kỳ công ty nào có tên miền .com (eBay, Amazon, Yahoo, TheGlobe.com). Giá cổ phiếu hoàn toàn tách rời khỏi lợi nhuận. Khi thực tế bắt kịp vào năm 2000, bong bóng đã vỡ. Thua lỗ lớn, suy thoái kinh tế vào đầu những năm 2000.

Sự tương đồng: Công nghệ tiên tiến + FOMO trong bán lẻ + tiền dễ dàng = thảm họa có thể dự đoán lịch sử.

Mẫu mà không ai muốn thấy

Mỗi bong bóng đều có cùng một DNA:

• Tín dụng lỏng (các ngân hàng/ngân hàng trung ương cho phép vay mượn dễ dàng)
• Câu chuyện mới (hoa kỳ lạ, thương mại thuộc địa, đường sắt, internet, crypto)
• Cơn sốt bán lẻ (mọi người đều nói về nó, mọi người đều muốn tham gia)
• Mất kết nối giá ( tài sản có giá trị cao hơn nhiều so với những gì cơ bản biện minh )
• Thực tế (đến, bán tháo hoảng loạn, sụp đổ chuỗi )

Các vụ sụp đổ cũng theo một kịch bản: mất việc làm, thất bại của ngân hàng, suy thoái, mất niềm tin của công chúng, phản ứng từ quy định.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng Hôm Nay

Hiểu những bong bóng này không phải là dự đoán cú sập tiếp theo—mà là nhận ra khi nào bạn đang ở bên trong một cái. Thách thức? Gần như không thể xác định trong thời gian thực. Mọi người vào năm 1929 đều nghĩ rằng cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng. Mọi người vào năm 1999 đều nghĩ rằng công nghệ là khác biệt.

Điều rút ra cho các nhà đầu tư: hãy hoài nghi về những câu chuyện cảm thấy “lần này thì khác.” Lịch sử cho thấy điều đó hiếm khi đúng.