#SpotETFApprovalUpdates

Các hồ sơ ETF cập nhật của Canary Capital có thể đánh dấu một kỷ nguyên mới cho các ETF altcoin. Nhưng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) có cho phép chúng không?
Cuộc trò chuyện xung quanh các quỹ ETF tiền điện tử đã phát triển mạnh mẽ trong năm qua. Với các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giờ đây đã trở thành những phần thiết yếu của bức tranh đầu tư, sự chú ý đang chuyển sang biên giới tiếp theo - các altcoin. Bản cập nhật gần đây của Canary Capital về tuyên bố đăng ký cho các quỹ ETF Litecoin (LTC) và Hedera (HBAR) đã làm bùng lên cuộc tranh luận về việc liệu các nhà quản lý có sẵn sàng thực hiện bước tiếp theo hay không. Các hồ sơ này gợi ý sự tự tin, nhưng việc phê duyệt vẫn còn xa mới được đảm bảo.
Trường hợp lạc quan cho sự chấp thuận dựa trên một số chuyển biến chính trong môi trường quy định và thị trường. Đầu tiên, tiền lệ đã được thiết lập. Việc triển khai thành công các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay đã chứng minh rằng SEC sẵn sàng phê duyệt các sản phẩm dựa trên crypto khi có các cấu trúc giám sát thị trường và lưu ký vững chắc. Điều đó đã cung cấp cho các nhà quản lý quỹ một khung rõ ràng hơn để xây dựng. Các hồ sơ mới nhất của Canary dường như phù hợp với khuôn mẫu đó, nhấn mạnh tính minh bạch, các nhà lưu ký được quy định và các thỏa thuận chia sẻ dữ liệu với các sàn giao dịch lớn để giảm thiểu rủi ro thao túng.
Thứ hai, cả Litecoin và Hedera đều chiếm vị trí quy định tương đối thuận lợi. Litecoin, như một trong những loại tiền điện tử lâu đời và được giao dịch rộng rãi nhất, từ lâu đã được các nhà phân tích xem là ứng cử viên rủi ro thấp cho việc xem xét ETF. Nó chia sẻ nhiều nền tảng kỹ thuật của Bitcoin và có một thị trường sâu và thanh khoản - hai yếu tố thường giúp giảm bớt lo ngại về quy định. Hedera, mặc dù là một mạng lưới mới hơn và phức tạp hơn, cung cấp quản trị cấp tổ chức thông qua mô hình hội đồng của nó và có danh tiếng về tính minh bạch trong hoạt động. Quan trọng là, không có tài sản nào trong số này đã được SEC công khai gán nhãn là chứng khoán, điều này giải quyết một rào cản pháp lý đáng kể đã làm vấp ngã các altcoin khác.
Thứ ba, khí hậu thị trường rộng lớn hơn đang chuyển sang chấp nhận. Các nhà đầu tư tổ chức đang yêu cầu sự tiếp xúc đa dạng với crypto, và các nhà phát hành ETF rất muốn đáp ứng nhu cầu đó. Làn sóng nộp đơn gần đây, bao gồm cả các đơn cho Solana, XRP và Injective, cho thấy các nhà quản lý tài sản tin rằng cánh cửa quy định ít nhất là đã mở một phần. Sự sẵn lòng của SEC để xem xét các đơn này trong một quy trình chính thức thay vì bác bỏ chúng ngay lập tức đánh dấu sự tiến bộ so với chỉ hai năm trước.
Tuy nhiên, sự lạc quan cần phải được cân bằng với hiện thực. SEC vẫn rất thận trọng về cấu trúc thị trường và giám sát trong không gian altcoin. Khác với Bitcoin và Ethereum, nhiều altcoin vẫn giao dịch chủ yếu trên các sàn giao dịch offshore, nơi mà tính minh bạch và giám sát không đồng nhất. Đối với HBAR đặc biệt, Ủy ban đã yêu cầu thông tin bổ sung về các sắp xếp lưu ký, độ sâu thanh khoản, và khả năng sở hữu tập trung - tất cả những lĩnh vực mà SEC muốn đảm bảo rằng các nhà đầu tư được bảo vệ.
Hơn nữa, cơ quan quản lý đã trì hoãn quyết định về các hồ sơ trước đó của Canary Capital, viện dẫn cần thêm thời gian để đánh giá rủi ro. Đây là một động thái quen thuộc: SEC thường sử dụng những gia hạn thủ tục này để thu thập thêm dữ liệu và đánh giá phản ứng của thị trường. Mặc dù không phải là một sự từ chối, nhưng đây là một lời nhắc nhở rằng cơ quan này không vội vàng mở rộng việc phê duyệt ETF tiền điện tử ngoài những tài sản lớn nhất và đã được thiết lập.
Xét tất cả những điều này, xác suất được phê duyệt cho các quỹ ETF LTC và HBAR có vẻ đang cải thiện, nhưng vẫn chưa chắc chắn. Litecoin có khả năng cao hơn trong thời gian ngắn, nhờ vào lịch sử lâu dài, độ sâu thị trường và sự tương đồng cấu trúc với Bitcoin. Hedera có thể mất nhiều thời gian hơn, không phải vì nó thiếu giá trị, mà vì SEC sẽ muốn hiểu rõ mô hình sổ cái phân tán và quản trị mạng của nó trước khi ủng hộ nó cho sự tiếp xúc chính thống.
Nếu các phê duyệt xảy ra, chúng có thể đánh dấu một điểm chuyển mình quan trọng cho tài sản kỹ thuật số, báo hiệu rằng SEC đã sẵn sàng chuyển từ việc chấp nhận cô lập sang việc tích hợp rộng rãi các tài sản dựa trên blockchain vào các sản phẩm tài chính được quản lý. Điều này không chỉ mở rộng quyền truy cập của nhà đầu tư mà còn thúc đẩy việc chấp nhận crypto trong các tổ chức vượt ra ngoài một vài token chiếm ưu thế.
Hiện tại, thông điệp có vẻ rõ ràng: tiến bộ đang được thực hiện, nhưng quá trình này sẽ vẫn thận trọng. Sự tự tin của Canary Capital trong việc nộp lại hồ sơ là điều đáng chú ý — nó gợi ý rằng công ty nhận thấy một cơ hội thực sự đang nổi lên khi khung pháp lý tiếp tục phát triển.
Theo quan điểm của tôi, cả hai hồ sơ đều có khả năng hợp lý để được phê duyệt cuối cùng, có thể trong năm tới, miễn là các ứng viên tiếp tục chứng minh sự giám sát và tuân thủ mạnh mẽ. Tuy nhiên, khoảnh khắc này tốt nhất nên được coi là một bước thận trọng khác trong quá trình dài và có chủ ý nhằm tích hợp tài sản kỹ thuật số vào hệ thống tài chính truyền thống.
Đèn xanh có thể không nhấp nháy ngay lập tức, nhưng nó gần hơn bao giờ hết.