Cắt giảm lãi suất tháng 9: Tại sao cược 70% của thị trường có thể là một cái bẫy

Đám đông tiền điện tử đang xôn xao về việc cắt giảm lãi suất của Fed. Phố Wall đặt tỷ lệ cược trên 70%. Nhưng đây là những gì dữ liệu thực sự nói - và tại sao bạn nên hoài nghi.

Năm Lý Do Mà Những Con Diều Hâu Vẫn Đang Kiểm Soát

1. Tường Dữ Liệu của Powell Chưa Di Chuyển

Mặc dù Trump cổ vũ việc cắt giảm lãi suất, nhưng cốt lõi quyết định của Fed vẫn giữ lập trường diều hâu. Thông điệp gần đây của Powell rất rõ ràng: dữ liệu lạm phát—không phải cảm xúc thị trường—mới là yếu tố thúc đẩy chính sách. PCE cốt lõi vẫn dai dẳng trên 3%, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ và nhà ở. Một tháng tin tức hạ nhiệt không xóa bỏ những rủi ro lạm phát cấu trúc.

2. Tàn lửa lạm phát vẫn còn sáng

Vâng, chỉ số CPI và PPI chính cho thấy dấu hiệu điều chỉnh. Nhưng lạm phát cốt lõi vẫn duy trì ở mức cao một cách cứng đầu:

• Tăng trưởng tiền lương tiếp tục tăng tốc (tiền lương theo giờ tăng so với năm trước)
• Giá thuê và giá dịch vụ trong lĩnh vực dịch vụ không chịu thay đổi
• Cắt giảm lãi suất sớm mà không giải quyết hoàn toàn lạm phát = đổ xăng vào một đám lửa đang chỉ giả vờ nguội

3. Thị Trường Lao Động Không Kêu Gọi Giúp Đỡ

Tỉ lệ thất nghiệp ở mức thấp kỷ lục. Không có tín hiệu suy thoái nào đang phát sáng màu đỏ. Cục Dự trữ Liên bang chỉ cắt giảm lãi suất trong tình trạng khủng hoảng—nhưng ngay bây giờ, động cơ kinh tế vẫn đang hoạt động mạnh mẽ. Tại sao họ lại giảm lãi suất trong tình huống đó?

4. Kỳ vọng được định giá cho sự hoàn hảo

Những người tham gia thị trường đang cùng nhau đặt cược vào một bất ngờ ôn hòa. Lịch sử cho thấy đây là lúc Fed tấn công mạnh nhất. Kịch bản này đã có từ lâu: mua tin đồn về việc cắt giảm, bán thực tế không có cắt giảm. Các nhà giao dịch bán lẻ luôn bị mắc kẹt mỗi lần.

5. Sự hỗn loạn toàn cầu có nghĩa là sự thận trọng

Căng thẳng Trung Đông, rủi ro suy thoái châu Âu và sự biến động của đồng tiền châu Á—môi trường này đòi hỏi sự ổn định từ Fed, không phải những bất ngờ về chính sách. Việc nới lỏng mạnh mẽ trong những thời điểm không chắc chắn là liều lĩnh.

Toán Lạnh cho Người Chơi Crypto

Nếu lãi suất thực sự giảm vào tháng Chín mà không có dữ liệu kinh tế sụp đổ, Fed sẽ tự hủy hoại uy tín diều hâu của mình—và các thị trường sẽ rơi vào tình trạng mâu thuẫn. Điều đó có thể là một yếu tố gây ra sụp đổ hoặc chứng minh rằng Fed đã hoảng loạn (mà vẫn gây ra sụp đổ mọi thứ ).

Những gì thực sự quan trọng:

• Xu hướng PCE cốt lõi (cần thấy những chuyển động duy trì dưới 3%)
• Ngưỡng thất nghiệp ( theo dõi nếu nó vượt qua 4% )
• Giao tiếp của Fed thay đổi ( đọc biên bản cuộc họp, không phải tiêu đề )

Các bước thực tiễn:

• Dự trữ tiền mặt không phải là tiền chết trong thời kỳ thắt chặt thanh khoản—chúng là sự tùy chọn
• Đừng FOMO vào các đợt tăng giá được định giá cho 'tiền miễn phí' mà có thể sẽ không bao giờ đến.
• Các phương án phòng ngừa thiên nga đen ( giảm giá, các vị thế tiền mặt ) tốn ít hơn nhiều so với việc bị bắt chẹt.

Bài Học Thực Sự

Khi mọi người đều đặt cược vào sự cứu rỗi chính sách, đó thường là thời điểm trước khi chính sách làm họ thất vọng. Xác suất cắt giảm lãi suất 70% của thị trường là một giao dịch đông đúc đang chờ dấu hiệu thoát. Đừng nhầm lẫn giữa kỳ vọng của thị trường với ý định của Fed—chúng hiếm khi là cùng một điều.