Việc thoát khỏi bảng cân đối của Fed có thể là một yếu tố thay đổi cuộc chơi cho tài sản rủi ro

Jerome Powell vừa Thả một gợi ý lớn: giai đoạn thắt chặt định lượng của Fed đang đi đến hồi kết. Đây là lý do tại sao đám đông thị trường crypto và thị trường rộng lớn hơn đột nhiên tăng giá.

Cài đặt

Arthur Hayes đã nghe thấy giọng điệu ôn hòa của Powell và lập tức chỉ trích—kết thúc QT có nghĩa là các điều kiện tiền tệ chặt chẽ cuối cùng đang mất đà. Quan điểm của anh ấy? “Mua mọi thứ.” Không phải là một cách tiếp cận tinh tế, nhưng logic đó có lý.

Tom Lee đã tham gia, lặp lại cùng một cảm xúc. Câu chuyện đang phát triển: nếu việc giảm bảng cân đối kế toán chậm lại trong những tháng tới, điều kiện thanh khoản bắt đầu cải thiện, và điều đó lịch sử đã thúc đẩy tài sản rủi ro trên toàn bộ.

Điều này có nghĩa là

Khi Fed ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán của mình, nó cơ bản đang nói “chúng tôi đã xong việc rút bớt thanh khoản khỏi hệ thống.” Đối với các thị trường crypto đang ngột ngạt dưới áp lực thắt chặt, đây có thể là hơi thở mà họ đã chờ đợi. Bitcoin, altcoin, cổ phiếu công nghệ tăng trưởng—bất cứ thứ gì thiếu thốn thanh khoản bắt đầu thở lại.

Điều quan trọng hơn ở đây: nếu Powell thực sự đang báo hiệu sự kết thúc của QT, cổ phiếu và tiền điện tử có thể cuối cùng tách ra khỏi câu chuyện lãi suất “cao hơn trong thời gian dài” đã giữ giá trong nhiều tháng.

Cái Bắt

Đây chưa phải là chính sách được xác nhận—Powell nói “có thể sắp đến kết luận.” Vì vậy, vẫn còn chỗ để điều chỉnh. Nhưng khi các diễn giả chính của Fed bắt đầu làm dịu ngôn ngữ của họ xung quanh việc thắt chặt, các nhà tham gia thị trường thường đã dự đoán trước sự thay đổi chính sách thực tế. Đó có lẽ là điều mà Hayes và Lee đang định vị.