Gần đây tôi thường nghe mọi người nói giá BTC cao không dám vào, nhưng dữ liệu on-chain lại kể một câu chuyện khác.

Hãy xem phân bố chip hiện tại: Gần 40% địa chỉ nắm giữ tiền trên toàn mạng đang trong trạng thái thua lỗ. Nói cách khác, trong mười người nắm giữ tiền, có bốn người đang có lãi.

Con số này có ý nghĩa gì? Nó có nghĩa là mức giá hiện tại không phải là đỉnh của một bong bóng tích tụ, mà giống như một khu vực đáy cấu trúc đã được điều chỉnh đầy đủ.

Lật lại sổ sách lịch sử thì sẽ rõ hơn —

Khi đợt bull market năm 2021 điên cuồng nhất, tỷ lệ chip lỗ chưa đến 5%, hầu như ai cũng có lợi nhuận trên sổ sách;
Giai đoạn tồi tệ nhất của thị trường gấu năm 2018, con số này đã tăng vọt lên 55%, đầy rẫy thua lỗ.

Hiện tại tỷ lệ lỗ 40% đang ở vị trí nhạy cảm, đúng lúc sự thanh lý bong bóng xảy ra nhưng vẫn chưa thấy đáy đảo chiều. Thị trường không quá lạnh cũng không quá nóng, các nguồn vốn đầu cơ cơ bản đã rút lui, chỉ còn lại phần lớn là nhà đầu tư nắm giữ lâu dài.

Điều nguy hiểm nhất không phải là sự sụt giảm mạnh, mà là khi mọi người đều đang kiếm tiền. Bây giờ thì sao? Cộng đồng im ắng, tâm trạng nhạt nhẽo, lượng chủ đề thấp. Trạng thái này lại là điều mà các quỹ lớn thích nhất - không có những nhà đầu tư nhỏ lẻ đuổi theo giá cao, không có tiếng ồn FOMO, chỉ có những khối lượng giao dịch lặng lẽ chuyển giữa các địa chỉ.

Những gì bạn coi là giai đoạn tích lũy có thể chính là cơ hội xây dựng vị thế vàng trong mắt các nhà đầu cơ. Giá dường như không thay đổi, nhưng dữ liệu chuyển khoản trên chuỗi và sự thay đổi của các địa chỉ lớn đang kể một câu chuyện.

Tóm tắt trong một câu:
Khi giá cả im lặng, thì các chip đang nói chuyện; khi công chúng mất hứng thú, thì cơ hội mới vừa bắt đầu hiện hình.

Bong bóng thực sự không nằm trên biểu đồ K, mà nằm trong tâm lý thị trường. Khi tất cả mọi người không còn bàn luận nữa, thị trường thường đã khởi động trong bóng tối.