Gần đây, thị trường khá huyền bí - một bên là một chuyên nghiệp nào đó đang điên cuồng tăng giá thị trường chứng khoán Mỹ tại một diễn đàn thương mại, nói rằng trong chín tháng qua, thị trường chứng khoán liên tục lập đỉnh mới, ngay cả khi chính phủ ngừng hoạt động cũng không sợ, các nhà máy mới lần lượt đi vào hoạt động, và những điều hay ho vẫn còn ở phía trước. Anh ta thậm chí còn đề cập đến Tài sản tiền điện tử "giúp đồng đô la gánh bớt áp lực", và hứa hẹn sẽ chấm dứt việc đàn áp thế giới tiền điện tử.

Nghe có vẻ tốt đẹp? Thế giới tiền điện tử thì không đồng ý như vậy. Trong khi anh ta đang phát biểu, thị trường mã hóa đang trải qua một cuộc thanh lý: Bitcoin đã một thời điểm giảm xuống dưới 100.000 USD, lập mức thấp nhất trong nửa năm; Ethereum còn thảm hơn, trong 24 giờ đã giảm hơn 15%. Tổng số tiền bị thanh lý trên toàn mạng cao nhất đã lên tới 20,25 triệu USD, hơn 470.000 người đã bị chôn vùi trực tiếp.

Tại sao lại như vậy? Chính phủ đóng cửa suốt 36 ngày, lập kỷ lục lịch sử, chính sách không chắc chắn ở mức tối đa. Thêm vào đó, dự kiến cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 đột ngột thay đổi, tài sản rủi ro đầu tiên phải chịu thiệt hại. Bạn thấy chỉ số Nasdaq bên kia đã giảm gần 500 điểm do sự đình trệ, giá trị của một ông lớn chip đã bốc hơi 1.4 nghìn tỷ, thế giới tiền điện tử ngay lập tức cũng giảm mạnh - dù sao thì mối tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq lên tới 0.74, cơ bản là mối quan hệ gắn bó.

Nhưng nhìn kỹ thì logic nền tảng của hai bên hoàn toàn khác nhau. Thị trường chứng khoán Mỹ được hỗ trợ bởi sự bùng nổ của ngành AI, các trung tâm dữ liệu và nhà máy mới đều là những khoản đầu tư thực sự; còn thế giới tiền điện tử thì sao? Vẫn đang xoay quanh việc thanh lý đòn bẩy và những chu kỳ cảm xúc. Câu nói của vị chuyên nghiệp rằng "hàng nghìn tỷ đô la đổ vào Mỹ", hiện tại có vẻ như chủ yếu chảy vào thị trường truyền thống, thế giới tiền điện tử chỉ có thể đứng bên cạnh mà ngó.

Đợt sụt giảm này một lần nữa chứng minh: khi môi trường vĩ mô thay đổi, thị trường tiền điện tử luôn là cái đầu tiên sụp đổ.