Milei kiên quyết giữ vững đồng peso — chưa có sự thả nổi tự do, bất chấp áp lực gia tăng. Tổng thống Argentina đang bám vào cách tiếp cận tỷ giá hối đoái quản lý thay vì để đồng tiền tìm mức giá của riêng nó trên các thị trường mở.

Điều này quan trọng hơn nhiều so với những gì có vẻ ban đầu. Argentina đã chiến đấu với lạm phát phi mã trong nhiều năm, và sự ổn định của peso (hay sự thiếu ổn định của nó) ảnh hưởng trực tiếp đến cách mà công dân nhìn nhận các hình thức giá trị thay thế. Khi các loại tiền tệ quốc gia mất đi uy tín, mọi người bắt đầu tìm kiếm nơi khác — cho dù đó là đô la dưới đệm hay tài sản kỹ thuật số trong ví tự quản.

Sự căng thẳng thú vị ở đây? Milei đã tự tiếp thị mình như một người phá vỡ kinh tế, nhưng anh ấy lại chọn con đường thận trọng về tự do hóa tiền tệ. Có thể anh ấy đã học hỏi từ các thị trường mới nổi khác, nơi những cú nhảy bất ngờ đã kích hoạt các cuộc khủng hoảng tiền tệ. Hoặc có lẽ chi phí chính trị của sự biến động peso hiện tại là quá cao.

Dù sao đi nữa, Argentina vẫn là một nghiên cứu điển hình thú vị về thí nghiệm tiền tệ đã sai — và là một lời nhắc nhở về lý do tại sao các lựa chọn thay thế phi tập trung tiếp tục thu hút được sự chú ý trong các nền kinh tế có chính sách tiền tệ không ổn định.