Giải thích về chuỗi thanh lý lớn nhất của Tiền điện tử: Cách $800B Biến mất trong Vài giờ

Hôm qua đánh dấu một trong những sự kiện thị trường tàn khốc nhất trong lịch sử tiền điện tử. Trong vòng chưa đầy 24 giờ, 19,2 tỷ đô la trong các vị trí đã bị thanh lý, $800 tỷ đô la giá trị thị trường đã biến mất, và các altcoin đã sụp đổ từ 50% đến 90%. Một số token như IOTX thậm chí đã chạm gần như bằng không trên các sàn giao dịch lớn. Nhưng đây là điều mà hầu hết mọi người đã hiểu sai về những gì thực sự đã xảy ra.

Thị Trường Đã Được Tải Sẵn

Đây không phải là một cú sốc đột ngột. Công việc chuẩn bị cho sự sụp đổ đã được thực hiện từ nhiều tuần trước. Đòn bẩy trên các nền tảng lớn đã đạt đến mức cực đoan—các nhà giao dịch đang giữ vị thế mua tối đa với lãi suất mở cao ngất ngưởng. Không gian này đã bị ngập tràn với hơn 50 triệu token thanh khoản thấp, nhiều token chỉ đơn thuần là những đồng xu đánh bạc mà hầu như không có người mua thực sự nào ở dưới bề mặt. Khi Bitcoin cuối cùng bị vấp ngã trước các tiêu đề thuế quan của Trump, các quân domino đã được đặt sẵn để ngã.

Thác thanh lý

Điều xảy ra tiếp theo không phải là bán tháo theo cách truyền thống. Đó là thanh lý có hệ thống. Khi Bitcoin giảm giá, các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy bị các sàn giao dịch đóng cửa cưỡng chế. Nhưng đây là hiệu ứng dây chuyền: khi một vị thế của một người bị thanh lý, nó đã đẩy giá xuống thấp hơn, điều này kích hoạt thanh lý tiếp theo, làm giá giảm thêm nữa. Các nhà giao dịch ký quỹ chéo bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề—các sàn giao dịch đã thanh lý toàn bộ tài khoản của họ, không chỉ từng vị thế riêng lẻ. Các nhà tạo lập thị trường đồng thời đã rút đơn đặt hàng mua của họ. Tính thanh khoản đã biến mất chỉ trong vài phút. Hai mươi tỷ đô la đã biến mất từ các vị thế sử dụng đòn bẩy trước khi hầu hết các nhà giao dịch nhận ra thông báo trên điện thoại của họ.

Tại sao Altcoin bị hủy diệt hoàn toàn

Các altcoin đã chịu đựng điều tồi tệ nhất vì một lý do đơn giản: chúng rất dễ vỡ. Tính thanh khoản thấp có nghĩa là các đơn hàng bán nhỏ tạo ra những biến động giá lớn. Khi có các đợt thanh lý xảy ra, gần như không có người mua thực sự nào để hấp thụ áp lực bán. Hầu hết các altcoin không có sự hỗ trợ của các tổ chức hay tiện ích thực sự thúc đẩy nhu cầu—chúng phụ thuộc vào tâm lý và động lực. Loại bỏ động lực, và giá sẽ rơi tự do. Các cá voi đã hiểu điều này và có lẽ đã định vị bản thân để săn lùng các vùng thanh lý, kiếm lợi từ sự hỗn loạn trong khi các nhà giao dịch bán lẻ bị xóa sổ.

Thủ Phạm Thực Sự: Đòn Bẩy Chính Nó

Đây là sự thật khó chịu mà không ai muốn nghe. Bạn không thua vì Trump. Bạn không thua vì Bitcoin giảm. Bạn thua vì bạn đã sử dụng đòn bẩy quá mức. Đòn bẩy mười lần, đòn bẩy hai mươi lần, giao dịch ký quỹ—đây là những công cụ được thiết kế để hủy diệt các nhà giao dịch bán lẻ trong những đợt biến động. Hệ thống không bị gian lận chống lại bạn theo thiết kế, nhưng nó chắc chắn được thiết kế để thanh lý những người không quản lý rủi ro đúng cách.

Nhận diện mô hình lịch sử

Trước khi coi đây là sự kết thúc, hãy xem xét tiền lệ. Sự sụp đổ do COVID vào năm 2020 đã dẫn đến một trong những thị trường tăng giá vĩ đại nhất trong lịch sử. Sự sụp đổ của FTX vào năm 2022 đánh dấu một điểm chuyển mình trước khi phục hồi sau đó. Nỗi sợ hãi cực độ kết hợp với việc thanh lý bắt buộc của những tay chơi yếu thường dọn đường cho chu kỳ tiếp theo. Những nhà đầu tư tích lũy trong những đợt rửa trôi này thường thấy được lợi nhuận vượt bậc qua nhiều thế hệ.

Điều Gì Khác Biệt Bây Giờ

Lần xả này có mục đích. Nó đã loại bỏ đòn bẩy quá mức khỏi hệ thống. Nó tách biệt những nhà giao dịch hiểu quản lý rủi ro với những người không hiểu. Tiền thông minh có khả năng đã tích lũy trong khi tâm lý đạt đến mức sợ hãi tối đa. Cỗ máy thị trường cần sự thiết lập lại này.

Con Đường Tiến Lên

Nếu bạn sống sót qua điều này, bạn đang ở vị trí tốt hơn bạn nghĩ. Bài học không phải là rời bỏ crypto—mà là tôn trọng đòn bẩy. Kích thước vị trí là quan trọng. Lệnh dừng lỗ là quan trọng. Có vốn để triển khai trong các đợt sụp đổ là quan trọng. Đây không phải là quy tắc; chúng là sự khác biệt giữa giao dịch và đánh bạc.

Những người chiến thắng đang được tạo ra ở đây không phải là những người đã bắt kịp mọi đợt tăng giá. Họ là những người đã quản lý để ở lại trong trò chơi khi hỗn loạn ập đến.