Thông tin nội bộ về Crypto: Ranh giới pháp lý ở đâu?

Question

Giao dịch nội gián (insider trading) là một trong những chủ đề gây ra sự nhầm lẫn liên tục trong thế giới crypto. Trong khi ở thị trường chứng khoán truyền thống, các quy tắc đã rõ ràng từ hàng thập kỷ, thì trong blockchain mọi thứ vẫn còn khá giống miền Tây hoang dã.

Sự Khác Biệt Chính Giữa Sàn Giao Dịch và Tiền Điện Tử

Trong các thị trường truyền thống, việc mua hoặc bán cổ phiếu dựa trên thông tin không công khai là điều bị cấm nghiêm ngặt. SEC coi đó là gian lận trực tiếp. Nhưng đây là điều thú vị: trong crypto, các trader đã nhiều năm tận dụng giao dịch nội gián trước các thông báo niêm yết trên các sàn giao dịch, và về mặt kỹ thuật… không ai biết chắc liệu điều đó có bất hợp pháp hay không.

Tại sao? Bởi vì tiền điện tử hoạt động trong một khu vực quy định xám. Trong khi trong cổ phiếu có một nhân viên ngân hàng chia sẻ thông tin bí mật (rõ ràng là bất hợp pháp), thì trong tiền điện tử khó xác định ai chính xác là “người nội bộ” và thông tin nào được coi là “chất liệu”.

Khi Nào Giao Điểm Ranh Giới

Giao dịch nội gián trong crypto CÓ phạm luật khi:

Bạn có quyền truy cập vào dữ liệu không công khai và chia sẻ nó với ai đó để họ có thể giao dịch.
Thông tin là “vật chất” ( có nghĩa là, nó có thể thay đổi giá )
Bạn sử dụng lợi thế đó để kiếm lợi nhuận

Ví dụ: Một dev của một blockchain biết rằng một sàn giao dịch quan trọng sẽ niêm yết token của mình vào ngày mai. Mua token một cách ồ ạt hôm nay. Đó là giao dịch nội gián thuần túy, mặc dù là trong crypto.

Tại Sao SEC Vẫn Tiếp Tục Chơi Điều Này

Hội đồng quản trị làm phức tạp hóa giao dịch để bình đẳng hóa sân chơi. Nếu chỉ những người có mối quan hệ mới kiếm được tiền, các nhà đầu tư nhỏ sẽ rời đi, thị trường sẽ mất đi tính hợp pháp và các nhà quản lý sẽ đáp ứng bằng cách ban hành thêm quy định.

Thực tế thì tàn khốc: ai có thông tin mà người khác không có luôn sẽ thắng. Nhưng khi điều đó được phát hiện, các hình phạt rất nghiêm khắc: phạt tiền hàng triệu, tù giam và trả lại lợi nhuận.

Dòng cuối

Trong crypto, quy tắc không chính thức là: nếu thông tin là quan trọng và không công khai, đừng sử dụng nó. Điểm. Các khu vực pháp lý vẫn đang hình sự hóa những trường hợp này, và hình phạt bắt đầu trở nên nghiêm khắc hơn mỗi năm. Các trader tin rằng “trong crypto không áp dụng cùng một quy tắc” đang chơi với lửa.

Điều thông minh là giao dịch với thông tin mà tất cả chúng ta đều có quyền truy cập: phân tích trên chuỗi, dữ liệu công khai, tin tức. Đó mới là trò chơi công bằng.