Phỏng vấn độc quyền Odaily với Càn Cốc: Một năm chuyển đổi sang lĩnh vực mã hóa, hướng tới đại dương xanh mới về AI và năng lượng

Bản gốc｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Tác giả｜Wenser (@wenser 2010)

Nhờ vào các đơn hàng trị giá hàng chục tỷ USD từ các ông lớn internet như Microsoft, Google, Amazon, giá cổ phiếu của các công ty khai thác tiền mã hóa như IREN, Cipher gần đây đều tăng mạnh; nhưng khác với các công ty khai thác truyền thống đang chuyển đổi mạnh mẽ sang trung tâm dữ liệu AI, có một công ty khai thác tiền mã hóa xếp hạng top 3 toàn cầu lại chọn giữ vững hoạt động khai thác mã hóa đồng thời âm thầm mở rộng dịch vụ năng lượng và dự án AI HPC. Đó chính là nhân vật chính hôm nay của chúng ta — “Công ty khai thác mã hóa mới” Cango Inc.

Nhân dịp tròn 1 năm chuyển đổi hoạt động, Odaily Planet Daily đã có cuộc phỏng vấn sâu gần 2 giờ đồng hồ với người phát ngôn đội ngũ của Cango — Juliet Ye. Trong đó không chỉ đi sâu vào các cơ hội chuyển đổi kinh doanh trước đây và cấu trúc hoạt động hiện tại của Cango, mà còn hé lộ một số kế hoạch phát triển tương lai của công ty cũng như dự đoán xu hướng ngành công nghiệp mã hóa. Dưới đây là nội dung cụ thể, một số phần đã được chỉnh sửa để bài viết trôi chảy hơn.

Lưu ý: Người phỏng vấn là phóng viên Wenser của Odaily Planet Daily, người trả lời là Giám đốc PR & IR của Cango — Juliet Ye.

Q1: Câu chuyện giữa Juliet Ye và Cango ra sao và đội ngũ hiện tại của Cango gồm những ai?

A: Tôi gia nhập công ty vào thời điểm trước khi công ty niêm yết năm 2018, khi đó Cango là doanh nghiệp hàng đầu trong ngành tài chính ô tô truyền thống. Trước đó tôi làm việc 5 năm tại Wall Street Journal, sau đó vào một công ty truyền thông PR, cuối cùng chọn gia nhập Cango để bắt đầu giai đoạn thứ hai của sự nghiệp. Đáng chú ý là, dù Cango mới chính thức chuyển đổi sang ngành khai thác BTC từ tháng 11 năm ngoái, và trong giới khai thác mã hóa là “gương mặt mới”, nhưng thực tế, Cango là một doanh nghiệp trưởng thành đã thành lập 15 năm (từ 2010), niêm yết trên sàn Mỹ hơn 7 năm (từ 2018).

Sau chuyển đổi, Cango đã thoái vốn khỏi các dịch vụ tài chính ô tô truyền thống trước đây, quy mô đội ngũ cũng đã tinh giản từ đỉnh điểm 4000 người xuống còn khoảng 100 người toàn cầu, theo mô hình tổ chức nhỏ gọn, chủ yếu gồm đội vận hành khai thác Bitcoin và các bộ phận hỗ trợ phía sau của công ty niêm yết.

Q2: Việc chuyển đổi sang mã hóa của Cango đã hoàn tất chưa?

A: Không còn nghi ngờ gì nữa, chúng tôi đã hoàn toàn chuyển đổi thành một công ty khai thác BTC thuần túy, có thể chứng minh bằng 2 sự kiện tiêu biểu:

Thứ nhất về mặt hoạt động, tháng 5 năm nay, các hoạt động tài chính ô tô truyền thống tại thị trường Trung Quốc của Cango đã được bán hết. Hiện tại, chúng tôi không còn hoạt động kinh doanh nào trong nước, chủ yếu tập trung khai thác BTC ở thị trường quốc tế.

Thứ hai về mặt tổ chức, tháng 7 năm nay, ban lãnh đạo mới gồm CEO Peng Yu cùng các thành viên đã chính thức nhận nhiệm vụ. Đội ngũ cốt lõi có nhiều kinh nghiệm vận hành và đầu tư trong ngành tiền mã hóa. Việc chuyển đổi sang công ty khai thác Bitcoin là bước khởi đầu, không phải điểm cuối, chúng tôi đang hướng tới mục tiêu lớn hơn — trở thành nhà cung cấp giải pháp dịch vụ năng lượng tổng hợp.

Q3: Cơ hội nào đã thúc đẩy Cango chuyển đổi sang khai thác BTC?

A: Chuyển đổi xuất phát từ sự nhạy bén của đội ngũ sáng lập Cango. Sau khi niêm yết năm 2018, ngành ô tô Trung Quốc lần đầu xuất hiện tăng trưởng âm; cộng thêm dịch bệnh khiến thị trường tiêu dùng chung ngày càng thu hẹp.

Ban quản lý nhận thức rõ rằng, chuyển đổi là tất yếu. Trong những năm sau đó, Cango đã thử thách trong các lĩnh vực giao dịch xe mới và xe cũ, nhưng chưa tìm ra được con đường tăng trưởng thứ hai phù hợp.

Cột mốc quan trọng là Cango đầu tư vào hãng xe Li Auto.

Năm 2018, mặc dù khi đó bên ngoài không mấy lạc quan, Cango vẫn quyết đầu tư vào Li Auto; đến năm 2022, chúng tôi đã thu hồi vốn từ khoản đầu tư này, lợi nhuận hơn gấp 6 lần, qua đó tích lũy đủ vốn để chuyển đổi và cũng truyền cảm hứng cho đội ngũ khám phá lĩnh vực năng lượng mới.

Năm 2023, trong chuyến khảo sát các dự án năng lượng tại Trung Đông, đội ngũ quản lý cũ của Cango tình cờ tiếp xúc với hoạt động khai thác Bitcoin và xác nhận đây là cánh cửa để công ty tiến sâu vào lĩnh vực năng lượng mới. Nhờ tích lũy nhiều năm trong ngành và khả năng đánh giá rủi ro, với khoản vốn 500 triệu USD, Cango đã “ALL IN” chuyển đổi, từ đó hình thành công ty khai thác mã hóa hàng đầu thế giới xếp hạng top 3 về công suất tính toán — Cango.

Có thể bên ngoài nhìn vào, Cango là người mới trong ngành BTC, nhưng thực tế, “thay đổi” đã ăn sâu vào DNA của chúng tôi, mọi bước chuyển đổi đều dựa trên tích lũy và lựa chọn có tính toán kỹ lưỡng.

Q4: Nhiều công ty khai thác mã hóa chuyển hướng sang trung tâm dữ liệu AI/độ mạnh tính toán, Cango nghĩ gì về xu hướng này? Có kế hoạch gì không?

A: Cảm nhận trực quan của chúng tôi là, các xu hướng nóng trong thị trường mã hóa thay đổi rất nhanh, khác biệt rõ rệt với nhịp độ hiện tại của Cango. Việc hoàn thành chuyển đổi hoạt động trong vòng một năm và duy trì ổn định các hoạt động đã là điều không dễ.

Chúng tôi cũng để ý thấy nhiều công ty truyền thống hưởng lợi từ khái niệm HPC (tính toán hiệu suất cao) đã định giá lại cổ phiếu. Tuy nhiên, đối với Cango, nguyên tắc luôn là ưu tiên hoạt động kinh doanh, tập trung vào phát triển bền vững lâu dài, không chạy theo các lợi ích tạm thời của các xu hướng.

Vì vậy, dưới điều kiện giữ vững vị thế trong lĩnh vực khai thác BTC, chúng tôi sẽ thử nghiệm các dự án nhỏ để kiểm chứng khả năng mở rộng sang trung tâm dữ liệu AI HPC.

Hiện tại, BTC vẫn là lĩnh vực cốt lõi của Cango, nhưng chúng tôi cũng đang ráo riết mở rộng các hoạt động mới, bao gồm các dự án thử nghiệm nhỏ về năng lượng và AI HPC, đang trong giai đoạn tiến hành và đánh giá, mong sớm có thể báo cáo chính thức.

Tầm nhìn của Cango là xây dựng một nền tảng tính toán năng suất cao, linh hoạt, có thể chuyển đổi theo nhu cầu giữa khai thác BTC và suy luận AI, tối đa hóa sử dụng năng lượng và hạ tầng.

Q5: Cango có lợi thế cạnh tranh (hoặc “hàng rào” cạnh tranh) trong lĩnh vực khai thác BTC là gì?

A: Thứ nhất, việc thoái vốn hoàn toàn. Sau tháng 5 bán các hoạt động trong Trung Quốc, Cango đã hoàn toàn rút khỏi ngành tài chính ô tô truyền thống, tập trung vào khai thác BTC, có thể gọi là “nhẹ nhàng hơn”.

Thứ hai, đội ngũ vận hành hiệu quả, tinh gọn. Từ hàng nghìn người xuống còn khoảng 100, tổ chức đã nâng cao rõ rệt hiệu quả, phù hợp với nhịp độ ngành mã hóa.

Thứ ba, đội ngũ quản lý vận hành chuyên nghiệp. Chúng tôi đã xây dựng đội vận hành riêng để giám sát từ xa các mỏ khai thác và hoạt động khai thác, chuẩn bị cho chuyển đổi dài hạn. Mục tiêu của chúng tôi không chỉ là cạnh tranh về công suất khai thác BTC, mà còn muốn tối ưu hiệu quả vận hành, duy trì vị thế hàng đầu toàn cầu về công suất.

Dựa trên dữ liệu hoạt động của chúng tôi, hiệu quả vận hành đã bắt đầu rõ nét: tháng 7 (tháng vận hành đầy đủ 50EH/s), tỷ lệ hoạt động của công suất đạt 81%; tháng 8 đã nâng lên 87%; trong báo cáo vận hành tháng 10 mới công bố, hiệu suất khai thác đã đạt 92%, dẫn đầu ngành.

Thứ tư, chiến lược vận hành: Cango áp dụng mô hình “chỉ đào không bán + vay thế chấp BTC”, trả lãi hàng tháng thay vì toàn bộ chi phí điện, giúp tăng hiệu quả vốn và giảm chi phí vận hành.

Q6: Nhìn tổng thể, giá cổ phiếu của Cango có vẻ còn bị đánh giá thấp, có thể do những lý do nào? Các kế hoạch huy động vốn tiếp theo ra sao?

A: Nhìn vào diễn biến cổ phiếu gần đây, rõ ràng Cango còn kém các công ty khai thác truyền thống khoảng nửa bước, điều này vừa là lựa chọn chủ động của chúng tôi, vừa do một số nguyên nhân khách quan. Tuy nhiên, trong vòng 1 năm qua, cổ phiếu của Cango vẫn tăng hơn 20%.

Ngày 5 tháng 11, cổ phiếu của chúng tôi thể hiện rõ ràng

Về mặt chủ động, do xuất thân từ doanh nghiệp thực thể, Cango chú trọng củng cố nền tảng kinh doanh trước, khi mọi thứ đã sẵn sàng, mới công bố thông tin ra thị trường; không thích nói chuyện vòng vo, kể câu chuyện rồi chờ cổ phiếu tăng, rồi mới phản ứng.

Về nguyên nhân khách quan, khác với các công ty khai thác lâu năm, Cango là người mới, là kẻ thách thức trong ngành mã hóa, và do liên tục mở rộng quy mô, nên dễ bị thị trường để ý hơn.

Tuy nhiên, sau khi liên tục thể hiện các hoạt động như sản xuất, tăng cổ phần, duy trì liên lạc với thị trường, thái độ của thị trường dần thay đổi. Một mối quan hệ tin cậy tốt đẹp cần thời gian, chúng tôi có đủ kiên nhẫn và tự tin. Là doanh nghiệp tôn trọng quy luật thị trường, Cango cam kết không sử dụng các phương pháp bất thường để đẩy giá cổ phiếu. Tất cả các giao dịch và phản ứng trên thị trường đều phản ánh đúng thực tế. Chúng tôi chỉ cố gắng duy trì hoạt động kinh doanh ổn định, đồng thời từng bước triển khai các dự án năng lượng và AI, để thị trường thấy rõ hành động của chúng tôi, từ đó xây dựng niềm tin đầu tư vững chắc và lâu dài.

Về kế hoạch huy động vốn cụ thể, do hoạt động khai thác BTC của chúng tôi theo mô hình “nhẹ”, không cần huy động quy mô lớn, vì đã đủ đòn bẩy tài chính; tuy nhiên, để phát triển các lĩnh vực năng lượng và AI như đã đề cập, chúng tôi có kế hoạch huy động vốn từ thị trường vốn.

Hiện tại, chúng tôi đã bắt đầu chuẩn bị cho các phương án huy động phù hợp, dựa trên tiến trình các dự án năng lượng và AI, sẽ chọn thời điểm phù hợp để mở rộng huy động. Phương thức huy động sẽ xem xét nhiều yếu tố, mọi quyết định đều đặt lợi ích của công ty và cổ đông lên hàng đầu.

Q7: Gần đây, một số công ty DAT trong kho tài chính bắt đầu gặp khó khăn, NAV liên tục nhỏ hơn 1, nguyên nhân chính là gì? Cango có kế hoạch gì để cân bằng giá trị thị trường và giá trị cổ phần BTC? Là một công ty chỉ tập trung khai thác BTC, Cango làm thế nào để nâng cao khả năng chống rủi ro?

A: Theo tôi, nguyên nhân chính là một số công ty DAT không tập trung vào tạo ra giá trị nội tại. Một số người chơi theo trào lưu — hoạt động kinh doanh và tiền mã hóa không liên quan gì đến nhau, và trong tương lai cũng không có mối liên hệ thực chất, rất khó tạo ra giá trị bền vững.

Ngược lại, Cango không phải là công ty DAT thuần túy, mà là “doanh nghiệp dự trữ sản xuất mã hóa” — khai thác BTC và tích trữ BTC trong kho tài chính để dự trữ.

Điểm mạnh của chúng tôi nằm ở việc sử dụng hiệu quả công suất khai thác, phân bổ hợp lý và tối ưu chi phí. Khi năng lực khai thác BTC được giải phóng, giá trị thị trường của Cango sẽ dần phù hợp với giá trị nội tại của tài sản.

Trong việc cân bằng giá trị thị trường và giá trị cổ phần, Cango chủ yếu tập trung vào hoạt động khai thác, giữ “chỉ tích trữ chứ không bán”, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng hạ tầng, qua đó duy trì doanh thu từ dữ liệu và kiểm soát kỳ vọng thị trường hợp lý.

Nói ngắn gọn, số Bitcoin khai thác trong chu kỳ này của Cango sẽ trở thành vốn ban đầu cho chu kỳ tiếp theo, chúng tôi tin vào giá trị tăng dài hạn của Bitcoin. Hiện tại, chúng tôi chưa có kế hoạch quản lý chủ động các khoản dự trữ Bitcoin.

Về khả năng chống rủi ro, chúng tôi vẫn tin tưởng vào đặc tính “vàng kỹ thuật số” của BTC, giá trị của nó ổn định hơn. Các loại tiền mã hóa khác và dự trữ vàng chưa phải là trọng tâm của Cango mới chuyển đổi. Tuy nhiên, trong tương lai, khi bảng cân đối tài chính rộng mở hơn, chúng tôi có thể xem xét tăng cường khả năng chống rủi ro và nâng cao lợi nhuận, nhưng hiện tại chưa có kế hoạch cụ thể.

Về mặt kinh doanh, Cango xác nhận BTC là tài sản định giá tốt nhất hiện nay. Chúng tôi tin rằng nó sẽ mang lại lợi ích liên tục cho công ty niêm yết. Đây là bước đầu, việc mở rộng sang các lĩnh vực năng lượng và AI HPC sẽ dựa trên nền tảng này để phát triển bền vững hơn.

Q8: Một năm chuyển đổi đã qua, có câu chuyện thú vị nào muốn chia sẻ với độc giả không?

A: Theo kinh nghiệm cá nhân, điều thú vị nhất là những người từng liên hệ trong ngành ô tô bắt đầu hỏi tôi về các xu hướng trong ngành mã hóa. Từ ngành tài chính ô tô truyền thống đến lĩnh vực khai thác mã hóa, ngành đã trải qua biến đổi lớn, nhưng lại trở thành điểm giao thoa giữa ngành truyền thống và ngành mã hóa.

Điều này giúp chúng tôi nhận ra một điều — ngành tiền mã hóa “ở trong” và “ngoài” vẫn tồn tại một khoảng cách về góc nhìn.

Trong thời gian dài, ngành mã hóa có tính tự bao bọc và chống đối nhất định, luôn cảm thấy mình nằm ngoài dòng chính. Nhưng thực tế, TradFi (tài chính truyền thống) và DeFi (tài chính phi tập trung) không hề có rào cản tự nhiên, chỉ là mọi người chưa hiểu rõ nhau.

Và giá trị đặc biệt của Cango nằm chính ở chỗ này: chúng tôi vừa có nền tảng và kinh nghiệm của ngành truyền thống, vừa có những bài học và trải nghiệm trong quá trình chuyển đổi, đồng thời giữ vững quan điểm và ý tưởng của riêng mình. Một mặt, chúng tôi có thể cung cấp góc nhìn và thông tin tham khảo cho các doanh nghiệp và người làm trong ngành truyền thống; mặt khác, chúng tôi cũng đang gián tiếp chia sẻ thông tin về động thái của thị trường tiền mã hóa và toàn ngành tới bên ngoài và các ngành liên quan.

Từ đó, có thể thấy, tương lai sẽ là sự kết hợp giữa TradFi và DeFi, và sự hòa nhập giữa hai lĩnh vực này là điều tích cực, không phải là sự tách biệt hay cô lập. Không thể khác được, đó là một trạng thái linh hoạt, liên tục chuyển đổi.

Việc phá bỏ “bức tường Berlin” vốn không tồn tại ấy có thể chính là sứ mệnh lớn nhất của chúng ta.