Hiểu ✅ Sự tăng vọt đột ngột của giá vàng vào tối qua thật sự đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư, điều này là kết quả của sự cộng hưởng từ nhiều yếu tố thị trường. Nguyên nhân chính có thể được quy về nhu cầu trú ẩn do dữ liệu kinh tế Mỹ yếu kém và sự gia tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất.

---

### 📉 Dữ liệu kinh tế Mỹ yếu kém, tâm lý tránh rủi ro gia tăng
Các dữ liệu kinh tế Mỹ công bố vào ngày 10 tháng 11 có mức độ kém, trở thành yếu tố trực tiếp thúc đẩy giá vàng tăng lên.
- **Thị trường lao động xấu đi**: Dữ liệu việc làm từ "Challenger" của Mỹ cho thấy, trong tháng 10, số lượng sa thải doanh nghiệp vượt quá 150.000 người, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một tháng trong hơn 20 năm qua, phản ánh sự yếu kém của thị trường lao động.
- **Niềm tin của người tiêu dùng suy giảm**: Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan trong tháng 11 giảm xuống 50.3, là mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2022, gần mức thấp nhất trong ba năm rưỡi, cho thấy mối lo ngại của công chúng về triển vọng kinh tế đang gia tăng.
- **Lo ngại suy thoái kinh tế**: Phân tích của Bloomberg chỉ ra rằng rủi ro đóng cửa chính phủ và áp lực giá cả tăng cao đã làm dấy lên lo ngại về việc nền kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng đình trệ, qua đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn truyền thống.

---

### 💸 Dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất được củng cố, đồng đô la Mỹ suy yếu
Dữ liệu kinh tế yếu kém đã trực tiếp thay đổi kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, thúc đẩy dòng vốn đổ vào thị trường vàng.
- **Cược giảm lãi suất gia tăng**: Các nhà giao dịch gia tăng cược vào khả năng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào đầu năm 2026, dữ liệu từ thị trường hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy, thị trường dự đoán xác suất giảm lãi suất vào tháng 3 năm sau đã tăng từ 30% một tuần trước lên 55%.
- **Chỉ số đô la Mỹ bị áp lực**: Dự đoán về việc hạ lãi suất đã dẫn đến việc chỉ số đô la Mỹ giảm 0,8% trong ngắn hạn, trong khi đặc tính định giá vàng bằng đô la Mỹ khiến nó trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư toàn cầu, kích thích thêm nhu cầu mua.
- **Kỳ vọng nới lỏng thanh khoản**: Thị trường đồng thời kỳ vọng rằng sau khi chính phủ Mỹ chấm dứt tình trạng ngừng hoạt động, chi tiêu tài chính có thể tăng lên, cộng với xu hướng nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, nhu cầu phòng ngừa lạm phát dài hạn thúc đẩy việc tăng cường nắm giữ vàng.

---

### 🌐 Các ngân hàng trung ương toàn cầu tăng cường nắm giữ và điều chỉnh phân bổ tài sản
Các yếu tố cấu trúc cũng cung cấp hỗ trợ lâu dài cho giá vàng tăng.
- **Ngân hàng trung ương mua vàng lập kỷ lục**: Dữ liệu mới nhất cho thấy, vào quý II năm 2025, tổng giá trị dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu lần đầu tiên vượt qua quy mô nắm giữ trái phiếu Mỹ, và tỷ lệ vàng trong tài sản dự trữ lần đầu tiên vượt qua trái phiếu Mỹ kể từ năm 1996, phản ánh sự giảm sút niềm tin của các quốc gia vào tài sản đồng đô la.
- **Nhu cầu đầu tư cá nhân tăng vọt**: Kho vàng ETF đã tăng 12 tấn trong tuần trước, ghi nhận dòng tiền vào lớn nhất trong ba tháng, các nhà đầu tư cá nhân đã tăng cường phân bổ thông qua quỹ, hợp đồng tương lai và các kênh khác, đẩy giá vàng giao ngay vượt mốc 4050 USD/ounce, với mức tăng trong ngày đạt 2.8%.

---

### 📊 Phản ứng thị trường và đột phá công nghệ
Sự bứt phá về mặt kỹ thuật đã làm gia tăng động năng tăng giá.
- **Đột phá mức kháng cự quan trọng**: Giá vàng tương lai COMEX vượt qua ngưỡng 4100 USD/ounce, kích hoạt các giao dịch tự động mua vào, đẩy giá tăng vọt gần 52 USD trong thời gian ngắn, ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2025.
- **Hiệu ứng liên kết của các ngành**: Cổ phiếu liên quan đến vàng đồng loạt tăng mạnh, các mục như Hòa Ngọc Khoáng sản tăng trần, phản ánh sự kỳ vọng lạc quan của thị trường đối với chuỗi ngành công nghiệp kim loại quý.

Tổng thể mà nói, sự tăng giá mạnh của vàng tối qua là một chuỗi phản ứng "kinh tế suy yếu → nhu cầu trú ẩn + kỳ vọng giảm lãi suất → đồng đô la yếu đi → dòng tiền chảy vào", cộng với xu hướng dài hạn điều chỉnh phân bổ tài sản của các ngân hàng trung ương toàn cầu, đã cùng nhau thúc đẩy giá vàng đạt mức cao nhất trong giai đoạn này. Tiếp theo, cần chú ý đến phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và dữ liệu CPI của Mỹ để đánh giá xem đà tăng có thể duy trì hay không.