Trò Chơi Địa Chính Trị Lithium: Ai Thực Sự Kiểm Soát Kim Loại Pin?

Question

Trong khi mọi người theo dõi giá cổ phiếu lithium, câu chuyện thực sự nằm ở kho dự trữ. Đây là lý do: nhu cầu lithium toàn cầu dự kiến sẽ tăng hơn 30% chỉ trong năm 2025 (EVs + lưu trữ năng lượng), nhưng chỉ có bốn quốc gia kiểm soát 73% trong tổng số 30 triệu tấn kho dự trữ của thế giới.

Bảng xếp hạng sức mạnh dự trữ

1. Chile — 9.3M MT (31% của dự trữ toàn cầu) Chiếm ưu thế tại khu vực Salar de Atacama, nhưng có một điều cần lưu ý: các quy định khai thác nghiêm ngặt đã giữ cho sản lượng thực tế của nó ở mức thứ hai (44k MT trong năm 2024). Ván bài thực sự? Sự thúc đẩy quốc hữu hóa một phần của Tổng thống Boric có nghĩa là Codelco do nhà nước kiểm soát hiện đang thương lượng để nắm giữ cổ phần kiểm soát trong các hoạt động của SQM và Albemarle. Bảy liên danh đấu thầu vừa cạnh tranh cho các hợp đồng lithium vào đầu năm 2025—thông báo người thắng cuộc vào tháng 3.

2. Úc — 7M MT Trên thực tế, nhà sản xuất số 1 thế giới vào năm 2024, mặc dù có trữ lượng nhỏ hơn. Tại sao? Các mỏ spodumene cứng dễ khai thác hơn so với muối ở Chile. Mỏ Greenbushes đã hoạt động từ năm 1985. Sự sụt giảm giá gần đây đã buộc phải cắt giảm, nhưng các điểm nóng lithium mới đang nổi lên khắp Queensland, NSW và Victoria—bản đồ địa chất vừa được vẽ lại.

3. Argentina — 4M MT Ngựa ô. 18k MT được sản xuất vào năm ngoái, nhưng Rio Tinto vừa cam kết 2.5 tỷ USD để mở rộng từ 3k lên 60k MT hàng năm (2028 mục tiêu). Mở rộng salar Rincon của Argosy đang hoạt động. Cạnh tranh về chi phí ngay cả trong thị trường gấu - đây là nơi mà các nhà sản xuất biên không thể cạnh tranh.

4. Trung Quốc — 3M MT (official) Đây là nơi mọi thứ trở nên hấp dẫn: Bắc Kinh vừa tuyên bố đã phát hiện ra hơn 6,5 triệu tấn trong các vành đai lithium mới (16,5% tài nguyên toàn cầu hiện tại so với 6% được tuyên bố trước đây). Một hành lang lithium dài 2.800 km ở phía tây Trung Quốc có thể định hình lại mọi thứ. Điểm nhấn? Bộ Ngoại giao Mỹ cáo buộc Trung Quốc đã bán phá giá lithium để tiêu diệt các đối thủ ngoài Trung Quốc—“giá cả săn mồi” là có thật.

Thẻ Wildcard của Tam Giác Lithium

Chile + Argentina + Bolivia = 50%+ trữ lượng thế giới, nhưng chính trị, quy định và chi phí khai thác xác định ai thực sự đưa kim loại ra thị trường. Bolivia có trữ lượng nhưng sản xuất tối thiểu. Địa lý ≠ địa chính trị.

Những gì thực sự đang xảy ra

Thị trường lithium năm 2025 không chỉ về trữ lượng—mà còn về:

Ai có thể trích xuất giá rẻ nhất (Argentina winning)
Ai kiểm soát việc xử lý (Trung Quốc sở hữu 90% công suất tinh chế)
Ai nhập khẩu từ ai (Trung Quốc vẫn nhập khẩu từ Australia mặc dù có dự trữ của riêng mình)
Địa chính trị (Cạnh tranh Mỹ-Trung Quốc về chuỗi cung ứng pin)

Các dự trữ nhỏ không giết bạn (Australia chứng minh điều này). Các dự trữ lớn nằm im thì có (xin chào, cơn ác mộng về quy định của Chile).