Giá lithium giảm xuống mức thấp nhất trong 4 năm, 9 cổ phiếu này lại đang bật lại - Cơ hội nào trong nửa cuối năm 2025?

Tình trạng cung vượt quá cầu

Nửa đầu năm nay, thị trường lithium có phần sôi động. Đến cuối tháng 6, giá carbonat lithium cấp pin giảm xuống còn 8329 USD/tấn, đạt mức thấp nhất trong 4 năm, cuộc chiến giá cả diễn ra mạnh mẽ. Nguyên nhân chính là do tình trạng thừa công suất - các nhà sản xuất mới từ Trung Quốc, Úc, Argentina và châu Phi cùng nhau tăng sản lượng, dự kiến đến năm 2025 sẽ thừa 260.000 tấn, trong khi nhu cầu xe điện mặc dù mạnh nhưng không đủ để tiêu thụ hết lượng cung này.

Lithium hydroxide cũng theo đó giảm. Nhìn ngắn hạn, tâm lý thị trường rất u ám, nhưng các chuyên gia trong ngành nói không nên bi quan quá, logic dài hạn vẫn còn - chuyển đổi năng lượng, mở rộng AI, chính sách khí hậu, những xu hướng lớn này vẫn không thay đổi.

Xuất hiện tín hiệu đảo ngược

Điều thú vị là, ngay cả khi giá lithium đang bị ép, giá cổ phiếu của một số công ty khai thác lithium lại tăng. Đằng sau đợt sóng này là gì? Chúng tôi đã xem xét 9 cổ phiếu khai thác lithium tốt nhất thế giới và phát hiện ra một vài điểm chung:

Những người đào vàng Canada đang điên cuồng

NOA Lithium Brines giá cổ phiếu tăng 59%, giá trị thị trường chỉ 7755 triệu CAD, nhưng câu chuyện thì tốt - họ đã lấy được 140.000 hecta đất ở tam giác lithium Argentina. Đánh giá PEA bắt đầu vào tháng 4 năm nay, mục tiêu sản xuất 20.000 tấn tương đương carbon lithium mỗi năm, còn 120% không gian mở rộng. Điểm quan trọng là vào tháng 6 đã phát hiện nguồn nước ngầm mới, gần kề với mỏ lithium chất lượng cao, điều này là tài nguyên hiếm ở khu vực khô hạn, giúp giảm thiểu chi phí trong giai đoạn sau.

Wealth Minerals tăng 40%, điểm nhấn chính là dự án Pabellón tại Chile. Vào tháng 2, dự án được Bộ Tài nguyên và Môi trường Chile liệt kê là ứng cử viên cho hợp đồng lithium đặc biệt, vào tháng 5, công ty đã hợp tác với cộng đồng người bản địa Quechua, cộng đồng nắm 5% nhưng có ghế trong ban giám đốc, mô hình này ngày càng trở nên phổ biến - nhằm tránh rủi ro chính trị.

Avalon Advanced Materials tăng 37,5%, công ty này tập trung vào chuỗi cung ứng tại Canada. Khối lượng tài nguyên của dự án Separation Rapids ở Ontario đã tăng 28%, và việc tài trợ cũng đã hoàn tất - đã nhận được hợp đồng tài trợ 13 triệu CAD để hỗ trợ phát triển.

Hai lực lượng chủ chốt của Mỹ đang từ từ tiến lên

SQM (nhà sản xuất lithium lớn thứ hai thế giới) tăng 10%, mặc dù mức tăng không lớn nhưng giá trị thị trường lớn nhất - 10,8 tỷ USD. Họ ở trung tâm hồ muối Atacama, Chile, hợp tác với công ty đồng Chile Codelco đã được phê duyệt vào tháng 4, và cũng nhận được phê duyệt tăng hạn ngạch từ cơ quan quản lý năng lượng hạt nhân CChEN. Tuy nhiên, lợi nhuận bị áp lực bởi giá thấp, doanh thu quý 1 giảm 4% so với cùng kỳ năm trước.

Lithium Americas tăng 9.67%, điểm nhấn là dự án Thacker Pass ở Nevada - được cho là có trữ lượng tài nguyên lithium lớn nhất thế giới, và cổ phần 62/38 với General Motors. Vào tháng 3, công ty đã nhận được 250 triệu USD tài trợ hoàn toàn cho giai đoạn xây dựng đầu tiên, vào tháng 4 đã đưa ra quyết định đầu tư cuối cùng, dự kiến đi vào sản xuất vào cuối năm 2027.

Lithium Argentina tăng 8.46%, tách ra từ Lithium Americas. Hợp tác phát triển với Ganfeng Lithium, chuyển đến Thụy Sĩ đăng ký vào tháng 1, sản lượng quý 1 giảm 15% theo quý nhưng tuyên bố sẽ phục hồi trong nửa cuối năm, mục tiêu cả năm từ 30.000 đến 35.000 tấn.

Ngựa ô của Úc đang cất cánh

Jindalee Lithium giá cổ phiếu đã tăng 123%! Điểm mấu chốt là dự án McDermitt (biên giới Oregon-Nevada) đã được chính quyền Trump đưa vào danh sách phê duyệt nhanh “Fast-41” vào tháng 4, có nghĩa là các dự án khoáng sản quan trọng đã có được lối đi xanh. Vào tháng 7, công ty tinh chế lithium của Mỹ LiChem đã ký MOU, thử nghiệm 100kg khoáng sản, và sau đó có thể cung cấp tối đa 20 tấn.

Liontown Resources tăng 75%, giá trị thị trường 23.4 tỷ AUD. Mỏ Kathleen Valley ở Tây Úc đã thực hiện khai thác dưới lòng đất lần đầu tiên vào tháng 4 (mỏ lithium dưới lòng đất đầu tiên của Úc), nhà máy bắt đầu hoạt động thương mại vào tháng 1. Sản lượng rất ấn tượng - trong 11 tháng đầu tiên đã sản xuất 300.000 tấn (dạng ướt) quặng spodumene.

Anson Resources tăng 57%, dự án Green River chủ chốt là công nghệ DLE trực tiếp thu lithium. Đánh giá tài nguyên JORC được công bố vào tháng 6, ước tính 10.3 nghìn tấn tương đương carbonat lithium từ một giếng (đặc biệt trong giai đoạn xác nhận), vào tháng 7 ký MOU với POSCO để xây dựng nhà máy mẫu (POSCO đầu tư), đây là tín hiệu được bảo chứng từ công ty lớn.

Tại sao những công ty này lại tăng giá?

Giá lithium giảm lại là bộ lọc - các dự án kém chết đi, những công nghệ/thành tựu thực sự sống sót. Điểm chung của 9 cổ phiếu này:

1. Đột phá công nghệ có tiến triển: DLE, phát hiện nguồn nước, nhà máy đi vào sản xuất, đều là những cột mốc thực sự.
2. Sự bảo chứng từ các công ty lớn: Sự tham gia của các ông lớn như General, POSCO, và Ganfeng rất quan trọng để tạo dựng tín nhiệm.
3. Chính sách hỗ trợ: Danh sách Fast-41, phê duyệt hạn ngạch Chile, ưu đãi thuế, rủi ro chính trị đã được phòng ngừa.
4. Tối ưu hóa chi phí: Môi trường giá thấp lại buộc các dự án chi phí cao phải đổi mới

Nửa cuối năm sẽ như thế nào?

Giá lithium có thể tiếp tục bị đè nén, nhưng đây là giai đoạn xác minh xu hướng dài hạn. Thời kỳ bùng nổ xe điện và lưu trữ năng lượng vào năm 2027-2028 sắp đến, các dự án được triển khai hiện tại sẽ bắt đầu đi vào sản xuất vào thời điểm đó. Nhìn trong ngắn hạn, tin đồn giảm cung sẽ không kéo dài lâu, nhưng về lâu dài, các yếu tố cơ bản - chuyển đổi năng lượng, nhu cầu tính toán AI thúc đẩy nhu cầu điện - là điều hiển nhiên.

Cơ hội có hai loại: một là đầu ngành với lợi thế công nghệ/chi phí (SQM, Liontown đã gần thương mại hóa), hai là chính trị rủi ro thấp + có cột mốc của các công ty vừa và nhỏ (các tín hiệu chính sách của Jindalee, Anson đáng để theo dõi).

TL;DR: Thị trường lithium đang cạnh tranh khốc liệt, nhưng không phải tất cả các công ty đều gặp khó khăn. Những công ty có tiến triển và được xác nhận thì vẫn sống tốt, đây là quy luật chọn lọc tự nhiên.