#美股2026展望 10 tháng 10, biên bản cuộc họp đó đã phơi bày hoàn toàn những rạn nứt bên trong Cục Dự trữ Liên bang (FED). Liệu có giảm lãi suất vào tháng 12 không? Câu hỏi này giờ đây đã trở thành một vấn đề nóng bỏng.

Ngôn từ trong biên bản rất tinh tế: "Nhiều người tham gia hội nghị" cảm thấy rằng trong thời gian còn lại của năm nay tốt nhất là không thay đổi lãi suất, duy trì hiện trạng thì an toàn hơn. Nhưng "một vài người tham gia" lại nói rằng nếu dữ liệu kinh tế không có gì bất ngờ, thì việc giảm lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12 cũng là hợp lý. Sự kéo giãn trong phát biểu này đã trực tiếp làm giảm kỳ vọng của thị trường - dữ liệu từ Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago cho thấy hiện tại tỷ lệ mà các trader đưa ra cho việc giảm lãi suất vào tháng 12 chỉ còn khoảng 30%.

Bản chất của sự khác biệt? Vẫn là câu hỏi cũ: Lạm phát và việc làm, rốt cuộc nên ưu tiên theo dõi cái nào. Phái diều hâu lo ngại rằng xu hướng giảm lạm phát đã gặp trở ngại, trong khi tiếp tục bơm tiền có thể khiến giá cả tăng trở lại; trong khi phái bồ câu thì chú ý đến các tín hiệu yếu kém từ thị trường việc làm, cảm thấy không thể ngồi im và làm ngơ. Thậm chí tồi tệ hơn, trong thời gian chính phủ ngừng hoạt động, dữ liệu quan trọng bị thiếu, tầng lớp ra quyết định như thể đang đi trên dây mù mịt. So sánh của Powell trước đây khá phù hợp: "Lái xe trong sương mù", mỗi lần nhấn ga đều phải hết sức cẩn thận.

Có một sự đồng thuận cơ bản - biên bản cho thấy "hầu như tất cả mọi người" đều đồng ý ngừng thu hẹp bảng cân đối vào ngày 1 tháng 12. Hiện tại, rõ ràng là tiếng nói diều hâu đang chiếm ưu thế, việc giảm lãi suất vào tháng 12 có vẻ không khả thi. Tuy nhiên, cuối cùng thì mọi thứ sẽ diễn ra như thế nào còn phải phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới.