Hôm qua Bitcoin và Ethereum đã giảm, đây là vấn đề khiến nhiều người băn khoăn, chẳng phải kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã tăng lên sao?

Thực ra vẫn là vấn đề thanh khoản, có thể xem xét tình hình thị trường toàn cầu, bước đầu đã thấy manh mối:

1. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đúng là đã tăng, nhưng hiệu quả tích cực do kỳ vọng này mang lại dường như cũng đã tiêu hao gần hết, ngoài sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12, thị trường tài chính còn có các động thái ứng phó với việc tăng lãi suất đồng yên.
2. Lợi suất trái phiếu ngắn hạn 1 năm tăng nhẹ, rõ ràng dữ liệu tối nay trên thị trường trái phiếu không thể hiện sự lạc quan hơn, thông thường khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng thì lợi suất trái phiếu ngắn hạn sẽ tiếp tục giảm, vì trái phiếu ngắn hạn nhạy cảm hơn với lãi suất, bây giờ không giảm mà lại tăng, cho thấy thị trường có thể đã phản ánh khá đủ về kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
3. Lợi suất trái phiếu dài hạn 10 năm và 30 năm tăng rõ rệt, nếu chỉ đơn thuần kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tương lai thì nên mua trái phiếu Mỹ chứ không phải bán ra, điều này cũng có nghĩa là hiện tại thị trường trái phiếu dài hạn không phải đang giao dịch theo kỳ vọng cắt giảm lãi suất.
4. Hai yếu tố chính thúc đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn tăng là: dữ liệu PCE tối nay cho thấy mặc dù lạm phát tháng 9 không tăng nhưng vẫn có tính bám dính, nếu lo ngại lạm phát trong tương lai thì lợi suất trái phiếu dài hạn tăng là hợp lý. Thứ hai là kỳ vọng tăng lãi suất đồng yên vẫn duy trì, dẫn đến việc bán tháo trái phiếu Mỹ, dòng vốn quay trở lại tài sản đồng yên, USD giảm lãi suất, JPY tăng lãi suất, chênh lệch lãi suất thu hẹp nhanh chóng, giao dịch arbitrage bị đóng nhanh khiến lợi suất trái phiếu Nhật và trái phiếu dài hạn của Mỹ đều tăng mạnh, hiện tại lợi suất trái phiếu Nhật cũng tăng tốc.
5. Hiện tại mặc dù ba chỉ số lớn của chứng khoán Mỹ đều tăng, chỉ số VIX cũng giảm về quanh mức 15, nhưng chỉ số Russell 2000 vẫn đang giảm, rõ ràng rủi ro ngắn hạn của thị trường chứng khoán Mỹ chưa thực sự lạc quan, mặc dù chỉ số VIX đang ở giai đoạn lạc quan.
6. Tổng kết lại, hiện tại yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường tài chính là sau khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu thì bắt đầu chuyển sang kỳ vọng tăng lãi suất đồng yên, thanh khoản vốn chuyển dịch, bao gồm cả Bitcoin, tuần sau trong phiên châu Á cũng cần chú ý liệu có tổ chức nào tiếp tục bán tháo Bitcoin không, tình huống tương tự như đầu tuần này có thể lại xuất hiện. #十二月降息预测