Khi tôi nghe Powell nói rằng lãi suất hiện nay “trong phạm vi trung lập hợp lý,” luôn có lý do đằng sau cách diễn đạt đó. Đó là loại ngôn ngữ mà Fed sử dụng khi họ cố gắng âm thầm điều chỉnh giọng điệu mà không thừa nhận điều gì trực tiếp.

Và mỗi lần chúng ta nghe thấy điều này trong quá khứ, thường có nghĩa là chu kỳ tăng lãi suất gần như đã kết thúc.

Khi Fed tin rằng chính sách đang ở gần mức trung lập, bước đi tiếp theo hiếm khi là một đợt tăng lãi suất mạnh mẽ khác. Thường là một đợt tạm dừng, và cuối cùng thị trường bắt đầu định giá giảm lãi suất từ rất sớm, trước khi Fed thậm chí đề cập đến điều đó một cách rõ ràng.

Lần này, không có sự hoảng loạn trong giọng nói của ông ấy, chỉ là một thông điệp kiểm soát. Đó là điều khiến tôi chú ý. Bởi vì khi Fed lùi về phía sau, thanh khoản sẽ tiến lên phía trước và các tài sản rủi ro thích ứng với bối cảnh đó.

Tóm tắt ngắn gọn: Powell đang mở cánh cửa. Thị trường sẽ bước qua nó sớm hơn nhiều so với ông ấy.