Quỹ ETF Thu Nhập Bitcoin của BlackRock trở lại xem xét bởi SEC

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Quỹ ETF Thu Nhập Bitcoin của BlackRock trở lại xem xét tại SEC Liên kết gốc: Một đề xuất ETF liên kết Bitcoin từ BlackRock đã tái gia nhập vào tâm điểm quản lý, khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) tiếp tục xem xét yêu cầu niêm yết của Nasdaq.

Chuyển động này theo sau các trì hoãn thủ tục trước đó và báo hiệu rằng cơ quan này vẫn còn những câu hỏi về quy định chưa được giải quyết liên quan đến cấu trúc của quỹ.

Những điểm chính cần lưu ý

• SEC đã mở lại xem xét ETF Thu Nhập Bitcoin của BlackRock, đưa đề xuất trở lại vào quá trình xem xét quản lý tích cực.
• Quỹ nhằm tạo lợi nhuận thông qua các chiến lược quyền chọn thay vì cung cấp tiếp xúc thuần túy với Bitcoin theo dạng spot.
• Quyết định cuối cùng dự kiến sẽ có vào ngày 31 tháng 12, với những tác động tiềm năng đối với các cấu trúc ETF Bitcoin trong tương lai.

Thay vì đẩy nhanh quyết định, SEC đã mở các thủ tục chính thức, một bước thường dành cho các đề xuất nằm ngoài các khuôn khổ đã thiết lập. Điều này không có nghĩa là từ chối, mà xác nhận rằng sản phẩm này cần được xem xét kỹ lưỡng hơn so với các ETF Bitcoin theo dạng spot tiêu chuẩn.

Một ETF được xây dựng để tạo lợi nhuận, không chỉ để theo dõi giá

Khác với các ETF Bitcoin truyền thống nhằm phản ánh biến động giá, ETF Thu Nhập Bitcoin Premium của BlackRock được thiết kế dựa trên việc tạo ra thu nhập. Quỹ sẽ sử dụng các chiến lược viết quyền chọn, bán quyền chọn mua liên kết với iShares Bitcoin Trust (IBIT) hoặc các chỉ số theo dõi các sản phẩm giao dịch Bitcoin theo dạng spot.

Bên cạnh các chiến lược này, danh mục còn giữ Bitcoin theo dạng spot, cổ phiếu IBIT, và tiền mặt, tạo thành một cấu trúc lai kết hợp giữa tiếp xúc trực tiếp và cơ chế tạo lợi nhuận.

Tại sao quy định niêm yết lại trở thành rào cản

Mô hình quản lý chủ động của ETF là thách thức trung tâm trong quá trình phê duyệt. Nasdaq ban đầu muốn niêm yết quỹ theo các tiêu chuẩn chung dành cho các cổ phần quỹ hàng hóa quản lý thụ động, một sự không phù hợp nhanh chóng gây ra sự do dự từ phía cơ quan quản lý.

Thêm vào đó, sản phẩm này cho phép quyền chọn OTC và chưa dựa trên một thị trường giám sát riêng biệt. Những đặc điểm này khiến nó nằm ngoài phạm vi các quy tắc truyền thống, buộc Nasdaq phải xin phê duyệt theo Quy tắc 5711(d) thay vì.

Những thay đổi về quy định có thể thay đổi kết quả

Kể từ khi trì hoãn ban đầu, môi trường quy định đã bắt đầu phát triển. Nasdaq đã nhận được sự chấp thuận của SEC cho các cập nhật về quy tắc niêm yết quỹ dựa trên hàng hóa, mở rộng phạm vi các tiêu chuẩn chung có thể đủ điều kiện.

Những thay đổi này có thể đóng vai trò then chốt không chỉ cho đề xuất của BlackRock, mà còn cho các quỹ Bitcoin liên quan khác kết hợp tiếp xúc spot với các chiến lược phái sinh.

Hạn chót tháng 12 để có quyết định cuối cùng

SEC hiện đối mặt với hạn chót ngày 31 tháng 12 để phê duyệt ETF, từ chối đơn đăng ký, hoặc gia hạn thêm thời gian xem xét. Kết quả sẽ xác định mức độ các nhà quản lý Hoa Kỳ sẵn sàng cho phép các sản phẩm đầu tư Bitcoin phức tạp hơn được đưa vào thị trường công cộng.

Trong khi đó, cơ quan này cũng đang xem xét các đề xuất liên quan đến FLEX options liên kết với IBIT, củng cố ý tưởng rằng các chiến lược Bitcoin cấp tổ chức đang vượt ra ngoài các mô hình mua và giữ đơn giản.