Quyết định lãi suất gần đây của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thực sự khuấy động toàn bộ thị trường. Lãi suất đã tăng lên 0,75%, mức cao nhất trong 30 năm và xác suất tăng lãi suất do thị trường đưa ra là 98% - nhưng thành thật mà nói, đây không phải là vấn đề xác suất chút nào, nó đã là một điều chắc chắn.

Đối với những người trong chúng ta, những người đang tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử, tín hiệu này hơi đau lòng: những ngày bạn có thể ăn cổ tức thanh khoản trong khi nằm có thể phải tạm ngưng.

**Làm thế nào để chơi trò chơi "chênh lệch giá miễn phí" đó?**

Thủ thuật yêu thích của các đồng tiền lớn trên thế giới trong 30 năm qua rất đơn giản: vay yên (về cơ bản bằng không) ở Nhật Bản, đổi lấy đô la Mỹ và sau đó mua các tài sản có lợi suất cao trên khắp thế giới. Chỉ cần nói dối như thế này, chênh lệch lãi suất tự chảy vào. Chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái rẻ đến mức gần như không đáng kể.

Nhưng bây giờ? Lãi suất 0,75% giống như đột ngột cắt điện cho cỗ máy chuyển động vĩnh cửu này. Chi phí vay tiền ngày càng tăng, gió tỷ giá cũng thay đổi, ai sẵn sàng mang nợ yên đi khắp nơi?

**0.75% ý nghĩa thật**

Con số này tưởng chừng không lớn, nhưng với Nhật Bản, đây là tín hiệu để nói lời tạm biệt với "tâm lý giảm phát". Khi trái phiếu chính phủ Nhật Bản bắt đầu hấp dẫn và khi cổ tức cổ phiếu ngân hàng có vẻ tốt, hàng nghìn tỷ quỹ trôi nổi ở nước ngoài sẽ tự nhiên muốn về nước. Các quỹ hưu trí và các công ty bảo hiểm của Nhật Bản đang tính toán lại tài khoản của họ vào thời điểm này: tiếp tục cho vay trái phiếu Mỹ để ăn 3,9% thu nhập, hay lấy lại thu nhập từ tài sản đồng yên?

Sự thay đổi lựa chọn này sẽ có tác động lan tỏa đến dòng vốn toàn cầu, bao gồm cả thanh khoản trên thị trường tiền điện tử.