Một trò chơi trên chuỗi về niềm tin đang diễn ra.

Người nắm giữ AAVE lớn thứ hai đã đột ngột thanh lý vị thế của mình vào đêm trước khi chính thức công bố thương hiệu phi tập trung, mặc dù lỗ trên giấy tờ hơn 10 triệu USD, vẫn quyết định rời khỏi—quyết định này cho thấy điều gì? Thà cắt lỗ, còn hơn cược vào cái gọi là "tin tốt".

Trong khi đó, các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn đang nghiên cứu chi tiết từng đề xuất, mơ tưởng về một mùa xuân sắp đến. Một lần nữa, những người nắm giữ dữ liệu on-chain đã chiến thắng những người chỉ xem tin tức, những người thực sự xác minh ví đã thắng những người chỉ nghe kể chuyện.

Đằng sau điều này là một vấn đề nhức nhói: khi những con cá voi dùng hàng triệu USD để bỏ phiếu thể hiện "không tin tưởng", thì việc nâng cấp này thực sự đang trao quyền cho ai? Thương hiệu có thể phi tập trung hóa, nhưng nếu giá trị token bị pha loãng trong quá trình đó, thì những người nắm giữ thực sự còn phải tin vào điều gì?

Câu trả lời thực ra rất rõ ràng: Tin vào mã, không tin vào câu chuyện; Tin vào on-chain, không tin vào thông cáo báo chí.

Chính vì vậy, trong môi trường thị trường mà câu chuyện có thể đảo ngược bất cứ lúc nào, ngày càng nhiều người tham gia bắt đầu chú ý đến những cơ sở hạ tầng mà quy tắc được viết trên on-chain, và dự trữ được đặt dưới ánh sáng mặt trời. Lấy stablecoin làm ví dụ, sự minh bạch trở nên cực kỳ quan trọng.

Sự rời bỏ của các nhà đầu tư lớn AAVE bản chất là sự chán ghét đối với sự không chắc chắn. Và một stablecoin thực sự đáng tin cậy nên làm như sau: Tài sản thế chấp phải được công khai hoàn toàn trong suốt quá trình, mỗi địa chỉ đều có thể được kiểm tra trực tiếp trên trình duyệt; cơ chế neo giá dựa vào toán học chứ không phải cam kết, mối quan hệ 1:1 được đảm bảo bởi việc thế chấp quá mức; quy tắc phải mở nguồn và minh bạch, không có sự pha loãng giá trị đột ngột, chỉ có sự tích lũy và xác minh liên tục.

Trong thị trường đầy rẫy cạm bẫy của câu chuyện này, sự minh bạch chính là sự bảo chứng tốt nhất.