#BTC资金流动性 $BTC $ETH $ZEC

Sức mạnh tài chính của các hộ gia đình Nhật Bản đang định hình lại dòng vốn toàn cầu

Nhóm các bà nội trợ Nhật Bản quản lý tài sản gia đình trị giá 14 triệu tỷ yên này trong 20 năm qua đã chơi một trò chơi được gọi là "chênh lệch tỷ giá yên" - vay yên với lãi suất gần bằng 0, sau đó chuyển sang đầu tư vào thị trường chứng khoán và trái phiếu Mỹ. Hành động có vẻ bình thường này thực ra đã kích hoạt hàng chục triệu tỷ yên vốn đòn bẩy.

Bước ngoặt đã đến. Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại phát tín hiệu tăng lãi suất, logic cốt lõi của việc chênh lệch giá ngay lập tức bị phá vỡ. Chi phí vay mượn không còn rẻ, không còn không gian sinh lời, các nhà đầu tư hộ gia đình Nhật Bản đối mặt với lựa chọn duy nhất - thanh lý.

Tiếp theo là phản ứng dây chuyền: bán tháo trái phiếu Mỹ, giảm nắm giữ cổ phiếu của các ông lớn công nghệ, đổi sang đô la Mỹ để trả nợ vay yên Nhật. Hàng nghìn tỷ đồng vốn bắt đầu rút khỏi thị trường Mỹ, và sự đảo ngược dòng tiền quy mô như vậy gây ra cú sốc rõ ràng đối với tính thanh khoản toàn cầu.

Ý nghĩa tham khảo lịch sử rõ ràng. Vào năm 2022, chính phủ Nhật Bản đã can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối, bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ quy mô lớn. Hiện nay, hành động tập thể của khu vực tư nhân có thể mang lại kết quả phức tạp hơn — những vị thế đòn bẩy được xây dựng trên nền tảng thanh khoản cao đang đối mặt với rủi ro bị thanh lý, từ thị trường chứng khoán đến thị trường trái phiếu và tài sản tiền điện tử, hiệu ứng thanh lý dây chuyền có thể lan rộng toàn bộ thị trường.

Khi tiết kiệm hộ gia đình trở thành lực lượng quyết định trên thị trường, ai xây dựng vị thế trên nền tảng mong manh, người đó đang chờ bị loại ra. Cuộc tái cấu trúc vốn này mới chỉ bắt đầu.