Mở biểu đồ vốn hóa thị trường của USDf, đường cong tăng trưởng ổn định gần như 45 độ đủ để khiến người ta dừng lại. Đây không phải là những biến động điên cuồng bị chi phối bởi cảm xúc như trong thị trường tiền mã hóa, ngược lại còn toát lên một sự bình tĩnh mang tính công nghiệp — giống như một bể chứa nước trung tâm trong một tòa nhà, liên tục cung cấp thanh khoản cho toàn bộ hệ sinh thái Web3.

Đến cuối năm 2025, thị trường tiền mã hóa đang trải qua một cuộc dịch chuyển thanh khoản lớn. Trước đây, USDT và USDC giống như tiền giấy dưới gối — an toàn thì an toàn, nhưng về bản chất là "tiền nằm yên không sinh lời". Sự xuất hiện của USDf đã thay đổi quy tắc chơi này. Nó không còn đơn thuần là phương tiện giao dịch, mà còn là tài sản sinh lợi tự mang lại lợi nhuận. Đây là sự chuyển đổi từ "đồng đô la thụ động" sang "đồng đô la chủ động".

Về mặt kỹ thuật, điểm đặc biệt của USDf nằm ở việc ứng dụng sáng tạo "chênh lệch giá". Nó bằng cách giữ ETH hoặc BNB hiện có, cấu hình các hợp đồng mở vị thế bán khống tương đương, trong khung delta trung tính, liên tục thu phí lợi nhuận như một máy gặt đập. Chỉ cần còn người kỳ vọng tăng giá các tài sản tiền mã hóa trên thị trường, chiếc động cơ lợi nhuận này sẽ tiếp tục vận hành. Đây là ứng dụng hoàn hảo của logic arbitrage trong lĩnh vực stablecoin.

Dựa trên dữ liệu trên chuỗi, quy mô của USDf đã đạt mức tăng trưởng đáng kể trong năm nay. Con số này phản ánh sự công nhận của thị trường đối với stablecoin sinh lợi — mọi người bắt đầu nhận thức rằng, đô la Mỹ bỏ không cũng có thể tạo ra giá trị.