Triển vọng cổ phiếu hàng không năm 2025 sôi động, năm cổ phiếu hàng không chất lượng hàng đầu đáng chú ý. Evergreen / Delta / Ryanair, ai đáng mua hơn?

Hồi sóng phục hồi ngành hàng không: Tại sao hiện nay nên đầu tư vào cổ phiếu hàng không?

Sau khi trải qua khoản lỗ lên tới 1400 tỷ USD trong thời kỳ dịch bệnh, ngành hàng không toàn cầu chính thức bước vào chu kỳ phục hồi lợi nhuận từ năm 2023. Theo dự báo của Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA), đến năm 2025, số lượng hành khách hàng không toàn cầu lần đầu vượt mức trước dịch, đến năm 2040, nhu cầu du lịch hàng không dự kiến sẽ tăng gấp đôi, từ 4 tỷ lượt lên 8 tỷ lượt, tốc độ tăng trung bình hàng năm 3.4%.

Điều này không chỉ thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư truyền thống, mà ngay cả Warren Buffett vốn luôn cẩn trọng cũng đã thay đổi quan điểm. Gần đây, Berkshire Hathaway đã phân bổ lớn vào ba hãng hàng không lớn nhất Mỹ (Delta, United, American Airlines), các tổ chức chính trên phố Wall cũng đồng thuận lạc quan, Morgan Stanley còn nâng cấp cổ phiếu American Airlines từ “đánh giá trung lập” lên “tăng tỷ trọng”, dự kiến giá cổ phiếu sẽ tăng hơn 35%.

Tại sao triển vọng cổ phiếu hàng không lại được đánh giá tích cực? Ba động lực cốt lõi

1. Phục hồi kinh tế thúc đẩy nhu cầu đi lại tăng trở lại
Tăng trưởng kinh tế toàn cầu trực tiếp ảnh hưởng đến thu nhập khả dụng và chi tiêu du lịch. Sau đại dịch, ý thức đi lại của người tiêu dùng tăng cao, các chuyến công tác dần hồi phục, cấu trúc doanh thu của các hãng hàng không đang được cải thiện.

2. Môi trường giá dầu thấp giảm áp lực chi phí vận hành
Chi phí nhiên liệu là khoản lớn nhất trong chi phí của các hãng hàng không. Hiện tại, giá dầu quốc tế tương đối ổn định, tạo điều kiện cho ngành hàng không có lợi nhuận. Dữ liệu lịch sử cho thấy, khi giá dầu giảm, các hãng thường điều chỉnh giảm giá vé để kích thích lượng khách, từ đó mở rộng doanh thu.

3. Chi phí vay vốn cao nâng cao chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp
Mặc dù môi trường lãi suất cao làm tăng chi phí vay mượn của các hãng hàng không, nhưng điều này cũng thúc đẩy các doanh nghiệp nâng cao hiệu quả vận hành và kiểm soát chi phí, giúp các doanh nghiệp lớn có nền tảng vững mạnh nổi bật hơn.

Phân loại cổ phiếu hàng không như thế nào? Nhà nước vs tư nhân, mỗi bên có ưu điểm riêng

Cổ phiếu hàng không nhà nước: Là các hãng hàng không do chính phủ kiểm soát hoặc chỉ định lãnh đạo, cấu trúc nội bộ ổn định, rủi ro tương đối kiểm soát được, phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định. Ví dụ tiêu biểu như EVA Air, China Airlines, cùng các hãng tại thị trường Hong Kong như China Eastern, China Southern.

Cổ phiếu hàng không tư nhân: Do vốn tư nhân vận hành, biến động cổ phần thường xuyên hơn, nhưng thường có khả năng phản ứng thị trường linh hoạt hơn. Các hãng như Southwest Airlines, United Airlines tại Mỹ, hay Spring Airlines, Juneyao Airlines tại Trung Quốc thuộc nhóm này.

Bốn yếu tố then chốt ảnh hưởng đến giá cổ phiếu hàng không

Chu kỳ kinh tế toàn cầu là biến số hàng đầu. Khi suy thoái, người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu không thiết yếu, du lịch hàng không bị ảnh hưởng nặng; khi thịnh vượng, thu nhập khả dụng tăng, chi tiêu du lịch cũng tăng theo.

Xu hướng giá dầu quốc tế quyết định trực tiếp chi phí đơn vị của các hãng. Khi giá dầu tăng mạnh, các hãng buộc phải tăng giá vé để bù đắp chi phí, lượng khách có thể giảm; ngược lại, giá dầu giảm mang lại lợi ích cho cả doanh nghiệp và người tiêu dùng.

Biến động lãi suất ảnh hưởng đến chi phí vay của các hãng hàng không. Lãi suất cao làm tăng chi phí vay mượn, hạn chế mở rộng đội bay; lãi suất thấp thúc đẩy đầu tư và tăng trưởng.

Cạnh tranh và chi phí lao động cũng không thể bỏ qua. Cạnh tranh ngành tăng cao, đình công, thiếu hụt phi công, các vấn đề này liên tục đe dọa biên lợi nhuận, ban lãnh đạo các hãng phải liên tục tìm kiếm các cách giảm chi phí, tăng doanh thu mới.

Ba lựa chọn hàng đầu về cổ phiếu hàng không Mỹ đáng để tìm hiểu kỹ

Delta Air Lines (DAL) — Ưu thế rõ ràng về tỷ lệ khách doanh nhân

Cơ bản: Trụ sở tại Atlanta, thành lập năm 1924, hơn 100 năm lịch sử, mạng lưới phủ sóng hơn 1000 điểm đến trên sáu châu lục. Delta nổi bật về phân khúc khách doanh nhân và mạng lưới quốc tế, đồng thời sở hữu nhà máy lọc dầu để phòng hộ chi phí nhiên liệu, khả năng kiểm soát chi phí dẫn đầu ngành.

Hiệu suất cổ phiếu: Tính đến ngày 13/11/2025, giá cổ phiếu khoảng 60.48 USD, vốn hóa 394.9 tỷ USD. Tăng trưởng tích lũy từ đầu năm đến nay đạt 69.51%, dù trong tháng gần đây giảm 3.86%, xu hướng chung vẫn đi lên. Morgan Stanley xếp hãng này vào danh sách ưu tiên.

Đặc điểm đầu tư: Phù hợp với nhà đầu tư chấp nhận biến động trung bình và lạc quan về phục hồi kinh tế, dựa trên kỳ vọng phục hồi du lịch doanh nhân.

Copa Airlines — Tiềm năng tăng trưởng lớn nhất khu vực Mỹ Latin

Cơ bản: Hãng hàng không hàng đầu khu vực Mỹ Latin, vận hành dưới thương hiệu Copa Airlines và AeroRepública, trung tâm chính tại Panama City. Với tốc độ đô thị hóa nhanh và thu nhập khả dụng tăng, triển vọng du lịch hàng không khu vực rất sáng sủa.

Điểm nổi bật về kết quả kinh doanh: Quý 2/2025, lợi nhuận ròng đạt 149 triệu USD, tăng 25% so cùng kỳ; EPS đạt 3.61 USD; tổng tiền mặt và đầu tư 1.4 tỷ USD, chiếm 39% doanh thu 12 tháng qua. Hiệu quả vận hành cũng ấn tượng — tỷ lệ đúng giờ quý đạt 91.5%, tỷ lệ chuyến bay hoàn thành 99.8%, chi phí vận hành trên mỗi đơn vị giảm 4.6% còn 8.5 cent Mỹ. Liên tục 10 năm được Skytrax bình chọn là hãng hàng không tốt nhất Trung Mỹ và Caribbean.

Thị trường: Tính đến 13/11, giá cổ phiếu 523 USD, vốn hóa 5.23 tỷ USD, tăng 4.28% trong tháng.

Điểm đầu tư: Nhờ vào động lực tăng trưởng của thị trường mới nổi, khả năng tài chính linh hoạt, chống chịu rủi ro tốt.

Ryanair (RYAAY) — Đầu tàu hàng không giá rẻ châu Âu tiếp tục mở rộng

Cơ bản: Tập đoàn hàng không giá rẻ lớn nhất thế giới, trụ sở tại Ireland, sở hữu các thương hiệu như Ryanair, Buzz. Từ khi thành lập năm 1985, nổi bật với giá vé thấp và hiệu quả vận hành cao, đội bay hơn 640 chiếc, trung bình khoảng 3600 chuyến bay/ngày, vận chuyển khoảng 207 triệu hành khách/năm.

Chiến lược mở rộng: Đặt hàng 300 máy bay Boeing 737 mới, dự kiến đến 2034 sẽ nâng số hành khách hàng năm lên 300 triệu. Mùa đông 2025, mở thêm 3 máy bay tại Milan (đầu tư 3.1 tỷ USD), mở 5 tuyến bay mới và tăng cường 40 tuyến phổ biến, dự kiến vận chuyển 19 triệu hành khách/năm, tăng 4% so cùng kỳ.

Xu hướng giá cổ phiếu: Đóng cửa ngày 13/11 ở mức 64.61 USD, vốn hóa 34.317 tỷ USD, tăng 43.91% trong tháng. Dù giảm nhẹ 0.49% trong ngày, nhưng nền tảng vững chắc.

Lý do đầu tư: Kinh tế châu Âu phục hồi nhanh, mô hình giá rẻ có khả năng chống chu kỳ tốt.

Cổ phiếu hàng không tại Đài Loan: Ba mã tiêu biểu, mỗi mã có đặc điểm riêng

Evergreen Marine (2618) — Đầu tàu 5 sao vững bước tiến

EVA Air là một trong hai hãng hàng không lớn nhất Đài Loan, thành lập năm 1989. Được Skytrax trao chứng nhận 5 sao, đội bay gồm Boeing 787 Dreamliner và A350 hiện đại, mạng lưới phủ sóng hơn 60 điểm đến quốc tế, cung cấp dịch vụ đa cấp độ.

Kết quả vận hành: Quý 3/2025, tỷ lệ lấp chỗ đạt 92.5%, nội địa đạt 93.5%, quốc tế tăng trưởng 28% về ASK. Đang mở rộng các tuyến hot như Kaohsiung - Osaka, mới đưa vào khai thác Boeing 787 tại tuyến Brisbane, dự kiến mở rộng đến Vancouver.

Thị trường: Đến ngày 13/11, giá cổ phiếu 37.2 TWD, vốn hóa 1860 tỷ TWD, dự kiến cả năm đạt 37.84 TWD theo dự báo của tổ chức.

( China Airlines (2610) — Truyền thống, khách hàng khách và hàng hóa song hành

Hãng hàng không lâu đời nhất Đài Loan, thành lập năm 1959, thuộc Liên minh SkyTeam. Đội bay gồm 83 chiếc (65 khách, 18 hàng hóa), vận hành hơn 1400 chuyến/tuần.

Hiệu quả kinh doanh: Quý 3/2025, tỷ lệ lấp chỗ 86.9%, tăng 4.4 điểm phần trăm so với cùng kỳ 2019; năng lực quốc tế tăng 13%. Giá cổ phiếu ngày 13/11 là 28.6 TWD, vốn hóa 1620 tỷ TWD.

) Starlux Airlines (2646) — Hãng hàng không dịch vụ toàn diện mới nổi phát triển nhanh nhất

Hãng hàng không dịch vụ toàn diện mới của Đài Loan, hoạt động chính thức từ 2020, nhanh chóng mở rộng tuyến châu Á và Bắc Mỹ.

Dữ liệu ấn tượng: Quý 3/2025, tỷ lệ lấp chỗ 85.9%, nội địa 86.3%, quốc tế tăng 10%. Tuyến dài Đài Bắc - California Ontario khai trương tháng 6 đã đạt 80% công suất đặt chỗ. Thêm 10 chiếc A350-1000 tại Paris Air Show để phục vụ các điểm mới. Tháng 4, mở tuyến Taichung - Kobe, hoàn thiện mạng lưới Đông Bắc Á.

Giá cổ phiếu: Đến 13/11, giá 42.8 TWD, vốn hóa vượt 950 tỷ TWD, tăng khoảng 18% từ đầu năm, là đại diện tăng trưởng của ngành hàng không.

Thách thức và cơ hội trong triển vọng cổ phiếu hàng không

Cấu trúc chi phí khó có thể hoàn toàn giảm thiểu
Chi phí nhiên liệu, nhân lực, bảo trì đội bay là ba khoản lớn. Khi giá dầu tăng hoặc thiếu hụt nhân lực, lợi nhuận các hãng bị ảnh hưởng. Đây là số phận của ngành hàng không như một cổ phiếu chu kỳ.

Nợ cao và chi tiêu vốn thử thách khả năng tài chính
Các hãng hàng không thường có tỷ lệ nợ cao, khi chu kỳ kinh tế đảo chiều hoặc lãi suất tăng, áp lực tài chính sẽ tăng mạnh. Trong dịch bệnh, nhiều hãng buộc phải tăng vốn, dẫn đến pha loãng cổ phần.

Nguy cơ “đại bàng đen” luôn hiện hữu
Các rủi ro địa chính trị, thời tiết bất thường, vấn đề kiểm soát không phận khó dự đoán, nhưng thường gây giảm chuyến bay, giảm khách, khiến giá cổ phiếu biến động mạnh.

Nhưng ngược lại, chính những thách thức này cũng giúp chọn ra những “người chiến thắng” thực sự. Các hãng có nền tảng vững mạnh, tiền mặt dồi dào, vận hành hiệu quả thường sẽ đạt lợi nhuận vượt trội trong giai đoạn phục hồi.

Gợi ý thực tiễn đầu tư vào cổ phiếu hàng không

Nắm bắt nhịp chu kỳ kinh tế
Cổ phiếu hàng không là loại cổ phiếu chu kỳ rõ ràng. Thời điểm mua tốt nhất thường là khi chu kỳ kinh tế bước vào giai đoạn giữa hoặc cuối, khi kỳ vọng thị trường bắt đầu chuyển biến tích cực. Lúc này, lợi nhuận của các hãng đang cải thiện nhanh, nhưng giá cổ phiếu chưa phản ánh đầy đủ.

Phân bổ danh mục theo khu vực
Đa dạng hóa đầu tư vào các cổ phiếu hàng không ở các khu vực khác nhau giúp giảm thiểu rủi ro thị trường đơn lẻ. Các hãng Mỹ, Đài Loan, Hồng Kông đều có đặc điểm riêng, kết hợp phù hợp sẽ cân bằng rủi ro và lợi nhuận.

Ưu tiên các hãng có dòng tiền mạnh
Ngành hàng không vốn đòi hỏi vốn lớn, cần tiền mặt dồi dào để vượt qua thời kỳ suy thoái. Khi đầu tư, cần chú ý tỷ lệ nợ, dự trữ tiền mặt, dòng tiền vận hành, ưu tiên các công ty có khả năng tài chính linh hoạt.

Chú ý đến cấu trúc doanh thu phi vé
Các hãng hàng không hiện nay không chỉ dựa vào doanh thu vé máy bay, mà còn từ phí hành lý, nâng cấp chỗ ngồi, chương trình tích điểm, vận chuyển hàng hóa, thẻ tín dụng liên kết — những nguồn thu phụ này đang trở thành trụ cột lợi nhuận mới, giúp các doanh nghiệp chống chịu tốt hơn trong mùa thấp điểm.

Tổng kết triển vọng cổ phiếu hàng không: Năm 2025-2026 có đáng để phân bổ không?

Câu trả lời có điều kiện. Số lượng hành khách hàng không toàn cầu chính thức vượt mức trước dịch, du lịch doanh nhân tiếp tục hồi phục, thị trường mới nổi bùng nổ, giá dầu ổn định — tất cả đều hướng tới một ngành hàng không có triển vọng tăng trưởng tích cực. Nhưng nhà đầu tư cần nhận thức rõ đây là cổ phiếu chu kỳ, biến động là không thể tránh khỏi.

Đối với những người chấp nhận rủi ro trung bình, lạc quan về triển vọng kinh tế, hiện tại thực sự là thời điểm phù hợp để bắt đầu phân bổ cổ phiếu hàng không. Chìa khóa là chọn các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, vận hành hiệu quả, dòng tiền ổn định, và đa dạng hóa theo khu vực, mô hình (dịch vụ toàn diện vs giá rẻ) để cân bằng rủi ro. Trong dài hạn, tiềm năng tăng trưởng của ngành hàng không vẫn rất đáng kỳ vọng.