Cảnh báo bong bóng AI đã được kích hoạt! Các cổ phiếu công nghệ Mỹ giảm mạnh, định giá cao và kỳ vọng cắt giảm lãi suất cùng tác động tiêu cực

Thị trường biến động đột ngột: Công nghệ dẫn đầu giảm giá gây ra phản ứng dây chuyền

Thị trường chứng khoán Mỹ ngày thứ Năm tuần này trở thành tâm điểm, một làn sóng điều chỉnh chủ yếu tập trung vào cổ phiếu công nghệ đã lan rộng khắp toàn cầu. Chỉ số Nasdaq tổng hợp đóng cửa giảm khoảng 2.3%, chỉ số S&P 500 giảm khoảng 1.7%, mức giảm này không phải là hiện tượng đơn lẻ — thị trường châu Á ở phía bên kia Thái Bình Dương cũng đồng loạt chịu ảnh hưởng, chỉ số Nikkei 225 giảm 1.7%, chỉ số Kospi của Hàn Quốc giảm 2.2%. Thị trường Đài Loan cũng không thoát khỏi, các cổ phiếu công nghệ thể hiện yếu ớt.

Điều đáng chú ý nhất là hiệu suất cụ thể của các cổ phiếu công nghệ. Tesla, Nvidia, Palantir và các cổ phiếu tăng trưởng nổi bật khác bị thực hiện chốt lời quy mô lớn trong phiên, giá cổ phiếu Tesla giảm khoảng 6.6%, trong khi chỉ số Russell 2000 của các cổ phiếu nhỏ giảm 2.8%, cho thấy đợt điều chỉnh này đã vượt ra ngoài các ông lớn công nghệ hàng đầu.

Hiệu ứng ảo về định giá tan vỡ: Thực tế dữ liệu sau cơn sốt AI

Nguyên nhân căn bản thúc đẩy đợt điều chỉnh này xuất phát từ sự va chạm của hai lực lượng.

Thứ nhất là áp lực định giá. Cổ phiếu công nghệ Mỹ tăng mạnh dưới tác động của chủ đề AI, nhưng nhà đầu tư bắt đầu xem xét nghiêm túc khả năng các công ty này có thể duy trì tăng trưởng tương ứng hay không. Một báo cáo nghiên cứu từ MIT như một cơn gió lạnh thấu xương — có tới 95% các dự án đầu tư AI dạng sinh ra không mang lại lợi nhuận. Dữ liệu này trực tiếp phá vỡ hình dung vô hạn của thị trường về AI.

Thứ hai là sự không chắc chắn của chính sách vĩ mô. Dù chính phủ Mỹ đã kết thúc tình trạng đóng cửa, nhưng dữ liệu kinh tế bị trì hoãn công bố khiến kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất giảm mạnh, từ khoảng 70% xuống còn khoảng 50%. Dữ liệu giao dịch mới nhất cho thấy xác suất giảm lãi trong tháng 12 đã giảm còn khoảng 50%. Sự chuyển biến này trực tiếp ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của các cổ phiếu công nghệ có định giá cao, vì việc trì hoãn cắt lãi đồng nghĩa với chi phí vay vốn duy trì ở mức cao.

Thêm vào đó, thị trường lao động có tin xấu, khi số lượng cắt giảm nhân sự trong ngành công nghệ Mỹ tháng 10 vượt quá 30.000 người, càng làm tăng lo ngại về khả năng tăng trưởng bền vững của ngành công nghiệp này.

Bóng ma quá khứ: Cảnh báo về sự lặp lại bong bóng công nghệ những năm 2000

Áp lực tập thể của nhà đầu tư bắt nguồn từ ký ức về quá khứ. Đợt sốt AI này có những điểm tương đồng đáng lo ngại với bong bóng công nghệ đầu những năm 2000 — kỳ vọng tăng trưởng cao, định giá đắt đỏ, cơn sốt đầu tư, cuối cùng là bong bóng vỡ. Tâm lý sợ hãi tập thể này đang đẩy cảm xúc thị trường từ tham lam sang thận trọng.

Các nhà phân tích đều cho rằng, đây là giai đoạn điều chỉnh cần thiết của thị trường đối với đợt “AI vượt kỳ vọng” này. Nói cách khác, trọng tâm của thị trường không còn là theo đuổi các khái niệm nữa, mà là xác minh lợi nhuận thực sự của doanh nghiệp.

Bài học dành cho nhà đầu tư Đài Loan

Đợt điều chỉnh của thị trường Mỹ gửi đi tín hiệu rõ ràng tới nhà đầu tư Đài Loan. Do ảnh hưởng của đợt giảm mạnh trong phiên, thị trường Đài Loan cũng giảm theo, một số cổ phiếu công nghệ tăng trưởng có định giá cao giảm hơn 3% trong phiên.

Có hai bài học sâu sắc: Thứ nhất, dù các cổ phiếu tăng trưởng công nghệ lâu dài sẽ hưởng lợi từ AI và các chủ đề trung tâm như trung tâm dữ liệu, nhưng khi định giá và kỳ vọng tăng trưởng chênh lệch, tốc độ giảm giá thường nhanh hơn; Thứ hai, các biến số vĩ mô như chính sách lãi suất, nhịp độ công bố dữ liệu kinh tế, thay đổi chính sách của chính phủ sẽ quyết định trực tiếp tâm lý thị trường và mức độ điều chỉnh định giá.

Gợi ý thực chiến: Chuyển từ tấn công sang phòng thủ

Hiện tại, các nhà đầu tư nên áp dụng chiến lược phân bổ cẩn trọng hơn:

Kiểm soát chặt chẽ tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu công nghệ, tránh tập trung quá mức; Tăng cường đa dạng hóa danh mục tài sản, phân tán rủi ro ngành; Ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng kỹ thuật vững chắc, đơn hàng xác thực đầy đủ, định giá hợp lý, tránh xa các công ty chỉ dựa vào chủ đề để duy trì định giá cao. Trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ Mỹ vẫn còn khả năng điều chỉnh, cách tiếp cận thận trọng chắc chắn là cách tốt nhất để bảo vệ danh mục đầu tư của bạn.