Đặt cược giảm giá: Tất cả những gì bạn cần biết về các vị thế bán khống trong đầu tư của mình

Giới thiệu: Khi giá giảm, lợi nhuận tăng

Hầu hết các nhà đầu tư đều tìm cách mua tài sản giá rẻ để bán ra với giá cao hơn. Nhưng tồn tại một nhóm ít phổ biến hơn các nhà giao dịch đã học cách đảo ngược logic này: họ kiếm tiền chính xác khi giá giảm. Đó là những người giao dịch bán khống, một chiến lược đầu tư mặc dù rủi ro, nhưng có thể tạo ra lợi nhuận đáng kể nếu thực hiện đúng cách.

Làm thế nào nó hoạt động? Các nhà giao dịch bán khống mượn một tài sản mà họ tin rằng sẽ giảm giá, bán ngay lập tức, rồi sau đó mua lại với giá thấp hơn. Sự chênh lệch giữa hai mức giá chính là lợi nhuận của họ. Mặc dù nghe có vẻ trái ngược, trong các thị trường giảm hoặc trước các bong bóng giá, giao dịch bán khống có thể là một trong số ít chiến lược sinh lời khả thi.

Thực sự nghĩa là gì khi đặt cược giảm giá?

Khi bạn nói về bán khống, điều xảy ra là như sau: bạn xác định một tài sản (cổ phiếu, trái phiếu, tiền điện tử, hàng hóa) mà bạn mong đợi sẽ giảm giá trị. Sau đó, bạn mượn tài sản đó từ một nhà môi giới, bán ra trên thị trường mở, và chờ đợi giá của nó giảm xuống. Khi giá giảm, bạn mua lại với giá thấp hơn và trả lại khoản vay, giữ phần chênh lệch làm lợi nhuận.

Công thức cơ bản rất đơn giản: Lợi nhuận = (Giá bán ban đầu - Giá mua lại) × Số lượng đơn vị

Ví dụ thực tế về một vị thế bán khống

Giả sử bạn nhận thấy giá cổ phiếu của Công ty X đang bị thổi phồng. Hôm nay, cổ phiếu giao dịch ở mức 50 euro. Bạn mượn 100 cổ phiếu và bán với giá 5.000 euro. Hai tháng sau, giá giảm xuống còn 40 euro. Bạn mua lại 100 cổ phiếu với giá 4.000 euro, trả lại và giữ lợi nhuận 1.000 euro.

Nhưng nếu giá tăng lên 60 euro thay vì giảm, bạn sẽ phải mua với giá 6.000 euro để trả lại khoản vay, dẫn đến lỗ 1.000 euro. Tình huống này minh họa lý do tại sao rủi ro trong bán khống có thể vô hạn.

Các hình thức khác nhau để giao dịch bán khống

Không có một cách duy nhất để thực hiện chiến lược này. Tùy thuộc vào tài sản và hồ sơ rủi ro của bạn, bạn có các lựa chọn sau:

Bán khống truyền thống: Mượn cổ phiếu trực tiếp từ nhà môi giới và bán ra trên thị trường. Đây là phương pháp trực tiếp nhất nhưng yêu cầu có quyền truy cập vào khoản vay chứng khoán.

Hợp đồng chênh lệch (CFD): Một hợp đồng giữa bạn và nhà cung cấp, trong đó trao đổi chênh lệch giá của tài sản giữa khi mở và đóng vị thế. Cho phép giao dịch bán khống mà không cần sở hữu tài sản cơ sở, nhưng đi kèm rủi ro do đòn bẩy.

Quyền chọn Put: Mua quyền bán một tài sản với giá cố định, không bắt buộc phải bán. Bạn có lợi nếu giá giảm. Linh hoạt hơn so với bán trực tiếp nhưng cần hiểu rõ các yếu tố biến động.

Hợp đồng tương lai: Các hợp đồng bắt buộc bạn mua hoặc bán với giá đã định vào ngày trong tương lai. Bán hợp đồng tương lai là đặt cược rằng giá sẽ giảm.

ETF ngược: Các quỹ tạo lợi nhuận ngược với chỉ số tham chiếu. Nếu chỉ số giảm, bạn thắng. Đây là cách ít đòn bẩy hơn để hưởng lợi từ giảm giá.

Cách xác định thời điểm đặt cược giảm giá

Trước khi mở bất kỳ vị thế bán khống nào, bạn cần phân tích thị trường cẩn thận. Các nhà đầu tư có kinh nghiệm sử dụng ba phương pháp chính:

Phân tích cơ bản: Đánh giá sức khỏe tài chính của công ty, các tỷ số như P/E (tỷ số giá trên lợi nhuận), P/B (tỷ số giá trên giá trị sổ sách), ROE (lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu), tin tức ngành và bối cảnh vĩ mô. Nếu một cổ phiếu bị định giá quá cao so với các yếu tố cơ bản và đối thủ cạnh tranh, nó là ứng viên cho vị thế bán khống.

Phân tích kỹ thuật: Nghiên cứu các mẫu giá lịch sử, khối lượng giao dịch, trung bình động, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI), dải Bollinger và các mô hình nến. Các chỉ số này giúp xác định điểm đảo chiều và xu hướng giảm.

Tâm lý thị trường: Quan sát các chỉ số như chỉ số biến động (VIX), mức độ vị thế bán khống mở, khảo sát nhà đầu tư. Khi tâm lý quá lạc quan và hoảng loạn thấp, có thể là tín hiệu quá mua.

Mỗi nhà đầu tư có bộ công cụ yêu thích riêng dựa trên kinh nghiệm, khả năng chấp nhận rủi ro và khung thời gian.

Trường hợp Tesla: Người thắng và kẻ thua trong 2022-2023

Không ví dụ nào thể hiện rõ nhất các cực của việc giao dịch bán khống hơn là câu chuyện của Tesla.

2022: Năm vàng của các “short-sellers”: Khi Elon Musk công bố ý định mua Twitter vào tháng 4, cổ phiếu Tesla sụt giảm mạnh. Các nhà đầu tư bán khống ở mức 385 đô la và mua lại ở mức 209 đô la đã kiếm được 176 đô la mỗi hợp đồng. Tổng cộng, các vị thế bán khống đã rút ra gần 14 tỷ đô la khỏi thị trường Tesla trong năm đó.

2023: Sự trừng phạt bất ngờ: Các nhà giao dịch này, tin rằng xu hướng sẽ tiếp tục, mở vị thế bán khống trở lại ở mức 100 đô la. Nhưng thị trường đã đảo chiều. Tesla tăng giá lên 171 đô la. Kết quả: thua lỗ tích lũy vượt quá 6,5 tỷ đô la trong các vị thế bán khống. Một số nhà giao dịch mất 71 đô la mỗi hợp đồng.

Câu chuyện này nhấn mạnh một sự thật khó chịu: mặc dù lợi nhuận có thể rất lớn, nhưng thua lỗ cũng không kém phần. Và chúng xảy ra rất nhanh.

Các công cụ thiết yếu để bảo vệ vốn của bạn

Giao dịch bán khống mà không quản lý rủi ro là tự sát tài chính. Dưới đây là các kỹ thuật chính:

Lệnh Stop-Loss: Xác định trước mức giá tại đó bạn sẽ tự động đóng vị thế nếu tài sản tăng quá mức. Nếu bán khống ở 100 euro, bạn có thể đặt stop-loss ở 110 euro để hạn chế thua lỗ.

Phân bổ vị thế đa dạng: Không tập trung toàn bộ nguồn lực vào một vị thế bán khống duy nhất. Phân chia rủi ro giữa các tài sản và ngành khác nhau.

Bảo hiểm rủi ro bằng quyền chọn: Nếu bạn đã bán khống một cổ phiếu, có thể mua quyền mua để bảo vệ khỏi các đợt tăng giá cực đoan.

Giám sát liên tục: Thị trường biến đổi nhanh chóng. Các vị thế bán khống đòi hỏi theo dõi chặt chẽ và điều chỉnh thường xuyên.

Giới hạn quy mô vị thế: Xác định tỷ lệ tối đa trong danh mục của bạn sẽ dành cho các vị thế bán khống. Nhiều chuyên gia không vượt quá 5-10%.

Ưu điểm của các vị thế bán khống

• Đa dạng hóa: Sinh lời trong thị trường giảm khi phần lớn người khác mất tiền.
• Điều chỉnh giá: Giúp tránh các bong bóng cực đoan và nâng cao hiệu quả thị trường.
• Chiến lược phản chu kỳ: Có thể bù đắp thua lỗ trong các vị thế tăng giá khi thị trường điều chỉnh.

Rủi ro nghiêm trọng khi giao dịch bán khống

• Thua lỗ vô hạn: Không có giới hạn cho mức tăng của giá, nhưng vốn của bạn có giới hạn.
• Chi phí vay mượn: Phải trả lãi cho tài sản mượn, làm giảm lợi nhuận nếu giảm giá chậm.
• Phản ứng quá mức của thị trường: Thị trường có thể di chuyển ngược lại bạn nhiều hơn dự kiến, đặc biệt trong thời kỳ biến động.
• Hạn chế pháp lý: Nhiều nơi hạn chế hoặc cấm bán khống “trần trụi” và có thể áp dụng hạn chế trong khủng hoảng.
• Thanh khoản thấp: Trong thời điểm căng thẳng, một số tài sản trở nên khó mua lại.

Giao dịch bán khống có phù hợp với bạn không?

Các vị thế bán khống phù hợp với nhà đầu tư nâng cao, có khả năng chấp nhận rủi ro cao và hiểu rõ thị trường. Không dành cho người mới bắt đầu.

Nếu bạn quyết định thử, hãy nhớ: chi phí giao dịch, phí hoa hồng và tác động của đòn bẩy có thể biến một quyết định nhỏ sai thành thảm họa. Quản lý rủi ro chặt chẽ là bắt buộc; không thể bỏ qua.