Thông thường hay Ưu đãi? Hiểu sự khác biệt giữa ON, PN và Units trước khi đầu tư

Nếu bạn mới bắt đầu tham gia thị trường chứng khoán, có lẽ bạn sẽ gặp phải một câu hỏi cơ bản: loại cổ phiếu nào phù hợp để chọn? Câu trả lời không đơn giản như vẻ ngoài của nó. Khi nói về cổ phiếu thường hoặc cổ phiếu ưu đãi, chúng ta đang đối diện với hai con đường khác nhau hoàn toàn về đặc điểm, quyền lợi và lợi ích. Và còn có một con đường thứ ba nữa: các Units, kết hợp những điểm tốt (hoặc tệ nhất) của cả hai thế giới.

Hướng dẫn thực tế này sẽ giúp bạn hiểu rõ các loại cổ phiếu này một cách đơn giản, cung cấp kiến thức thực tế về cách mỗi loại hoạt động trên thị trường và loại nào phù hợp nhất với hồ sơ nhà đầu tư của bạn.

Chính xác cổ phiếu là gì?

Trước khi đi vào các loại, hãy bắt đầu từ cơ bản: cổ phiếu chính là một phần của một công ty. Khi bạn mua một cổ phiếu, bạn trở thành cổ đông của công ty đó, dù là cổ đông rất nhỏ.

Các công ty bán những “mẩu vụn” vốn này để huy động tiền. Số tiền này dùng để tài trợ dự án, mở rộng hoạt động, đầu tư vào nghiên cứu – nói chung là thúc đẩy doanh nghiệp phát triển.

Đối với nhà đầu tư, cổ phiếu mở ra hai cánh cửa lợi nhuận: tăng giá trị (nếu công ty phát triển, cổ phiếu của bạn sẽ đắt hơn) và cổ tức (công ty có thể chia sẻ lợi nhuận với bạn).

Nhưng cổ phiếu không giống các khoản đầu tư khác. Trái phiếu, ví dụ, hứa hẹn lợi nhuận dự đoán được. Cổ phiếu? Không thể đoán trước. Có thể mang lại lợi nhuận rất cao hoặc rất thấp. Có thể tăng giá hoặc giảm mạnh. Chính vì vậy, người ta gọi đó là “biến động giá”.

Sự khác biệt lớn nhất nằm ở quyền lợi bạn nhận được. Là cổ đông, tùy thuộc vào loại cổ phiếu bạn sở hữu, bạn có quyền biểu quyết trong các quyết định của công ty. Người đầu tư trái phiếu không có quyền này. Và khi nói đến nhận cổ tức, các cổ đông của các loại cổ phiếu khác nhau có thể có quyền ưu tiên khác nhau – và chính điều này tạo ra các loại cổ phiếu khác nhau.

Cổ phiếu Thường (ON): quyền biểu quyết nằm trong tay bạn

Cổ phiếu thường (ON) dành cho những ai muốn có tiếng nói trong công ty. Không cần bàn cãi.

Khi bạn sở hữu cổ phiếu ON, bạn có quyền tham dự đại hội cổ đông và bỏ phiếu trong các quyết định quan trọng: ai sẽ làm chủ tịch, lợi nhuận sẽ được sử dụng như thế nào, công ty có sáp nhập hay không. Càng nhiều cổ phiếu ON, bạn càng có nhiều quyền biểu quyết.

Ở Brazil, các cổ phiếu thường luôn kết thúc bằng chữ “3” trong mã giao dịch. PETR3 là cổ phiếu thường, VALE3 là cổ phiếu thường, ITUB3 là cổ phiếu thường. Dễ nhận biết.

Các quyền đi kèm cổ phiếu thường là:

Bỏ phiếu tại đại hội: đặc điểm chính. Bạn ảnh hưởng đến các quyết định của công ty. Nhưng thành thật mà nói? Một nhà đầu tư nhỏ khó có thể ảnh hưởng đến mọi thứ một mình. Bạn cần nhiều cổ phiếu để có sức nặng thực sự.

Cổ tức: Có, bạn nhận được. Nhưng không có quyền ưu tiên. Nếu công ty có lợi nhuận hạn chế và phải chọn giữa cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu ưu đãi sẽ được trả trước.

Quyền mua thêm cổ phiếu (phân phối quyền mua): Nếu công ty phát hành cổ phiếu mới, bạn có quyền mua trước, giữ tỷ lệ phần trăm sở hữu của mình trong công ty.

Thưởng cổ phiếu: Đôi khi công ty phân phối cổ phiếu mới thay vì tiền mặt. Bạn sở hữu nhiều cổ phiếu hơn trước, bạn sẽ nhận nhiều hơn.

Ưu điểm và nhược điểm của cổ phiếu thường

Nếu bạn muốn có ảnh hưởng thực sự, cổ phiếu thường rất hấp dẫn. Bạn có quyền biểu quyết thực sự và có thể theo dõi các quyết định chiến lược. Nếu công ty phát triển mạnh, cổ phiếu của bạn cũng tăng giá. Đơn giản vậy thôi.

Nhưng cũng có những rủi ro. Cổ phiếu thường biến động như bất kỳ cổ phiếu nào khác – thị trường dao động, bạn có thể mất tiền. Thêm vào đó, cổ tức không được đảm bảo. Công ty có thể kiếm nhiều tiền và quyết định tái đầu tư hết thay vì trả cổ tức cho cổ đông. Và thường thì, cổ phiếu thường có ít thanh khoản hơn trên thị trường – khó tìm người mua hơn so với cổ phiếu ưu đãi.

Ví dụ thực tế về cổ phiếu thường bạn biết:

• Petrobras (PETR3): công ty dầu khí lớn nhất Brazil
• Vale (VALE3): một trong những công ty khai thác khoáng sản lớn nhất thế giới
• Itaú Unibanco (ITUB3): ngân hàng tư nhân lớn nhất Brazil

Dành cho những ai sẵn sàng chấp nhận rủi ro biến động và muốn có tiếng nói trong công ty, cổ phiếu thường có thể phù hợp. Nhưng đòi hỏi phải có kiến thức thực sự về công ty đó.

Cổ phiếu Ưu đãi (PN): ưu tiên cổ tức, không có quyền biểu quyết

Bây giờ ta chuyển sang loại khác: cổ phiếu ưu đãi (PN).

Với cổ phiếu PN, bạn từ bỏ quyền biểu quyết (hoặc có quyền rất hạn chế) để đổi lấy quyền ưu tiên tuyệt đối trong cổ tức. Nếu công ty có lợi nhuận hạn chế để phân phối, cổ đông ưu đãi sẽ được trả trước. Cổ đông thường chỉ nhận phần còn lại.

Nhiều công ty thiết lập tỷ lệ cố định phần trăm cổ tức bổ sung cho cổ phiếu ưu đãi. Ví dụ, Ngân hàng Santander Brasil luôn trả cổ tức cao hơn 10% cho cổ phiếu PN (SANB4) so với cổ phiếu ON (SANB3).

Cổ phiếu ưu đãi kết thúc bằng chữ “4” hoặc “5” trên sàn. PETR4, SANB4, BBDC4 – bạn dễ nhận biết.

Các quyền đặc thù của cổ phiếu ưu đãi là:

Ưu tiên cổ tức: Nếu công ty có ít tiền để phân phối, cổ đông ưu đãi nhận trước. Đây là sự bảo vệ thực sự.

Ưu tiên hoàn trả: Nếu công ty phá sản và bị thanh lý, cổ đông ưu đãi nhận lại tiền trước.

Quyền biểu quyết hạn chế hoặc không có: Bạn không bỏ phiếu hoặc chỉ bỏ phiếu trong các tình huống đặc biệt.

Quyền mua thêm cổ phiếu và thưởng cổ phiếu: Cũng như cổ phiếu thường, bạn có quyền mua cổ phiếu mới trước người khác và nhận thưởng cổ phiếu.

Ưu điểm và nhược điểm của cổ phiếu ưu đãi

Điểm hấp dẫn lớn nhất của cổ phiếu ưu đãi chính là sự an toàn về cổ tức. Nếu bạn tìm kiếm thu nhập đều đặn, PN đáng tin cậy hơn ON. Thêm nữa, cổ phiếu ưu đãi thường có thanh khoản cao hơn – dễ mua dễ bán hơn vì có nhiều người giao dịch.

Nhược điểm rõ ràng? Không có quyền biểu quyết (trong hầu hết các trường hợp). Nếu công ty ra quyết định sai và bạn không đồng ý, bạn không thể làm gì ngoài việc bán cổ phiếu của mình.

Ví dụ về cổ phiếu ưu đãi tại Brazil:

• Petrobras (PETR4): cùng công ty dầu khí, nhưng dạng ưu đãi
• Bradesco (BBDC4): ngân hàng tư nhân lớn thứ hai
• Gerdau (GGBR4): một trong những nhà thép lớn nhất châu Mỹ Latinh

Nếu bạn muốn dòng tiền cổ tức ổn định hơn và không quan tâm đến quyền biểu quyết, cổ phiếu ưu đãi là lựa chọn an toàn hơn.

Units: gói cổ phiếu kết hợp

Có một con đường thứ ba ít người mới biết đến: Units. Hãy nghĩ về chúng như một gói cố định gồm cả cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi của cùng một công ty trong một giao dịch duy nhất.

Giả sử công ty Santander tạo ra một Unit gồm 1 cổ phiếu thường (SANB3) + 4 cổ phiếu ưu đãi (SANB4). Khi bạn mua Unit (SANB11), bạn đang mua toàn bộ gói một lần. Tự động, không cần giao dịch từng cổ phiếu riêng lẻ.

Vì Units kết hợp cả hai loại, bạn sẽ có đồng thời: quyền biểu quyết (của cổ phiếu thường) và ưu tiên cổ tức (của cổ phiếu ưu đãi). Giống như có được cả hai thế giới trong một tài sản duy nhất.

Ưu điểm và nhược điểm của Units

Lợi ích lớn nhất? Đa dạng hóa tức thì. Chỉ qua một giao dịch, bạn đã có tiếp xúc với các loại cổ phiếu khác nhau. Không cần suy nghĩ, không cần tính toán tỷ lệ – mọi thứ đã sẵn sàng.

Trong một số trường hợp, Units có thanh khoản cao hơn cổ phiếu riêng lẻ, đặc biệt nếu cổ phiếu thường ít được giao dịch. Đôi khi, Unit là cách an toàn nhất để đầu tư vào công ty đó.

Nhưng cũng có giới hạn. Bạn không thể chọn tỷ lệ – nó theo quyết định của công ty. Nếu bạn nghĩ tỷ lệ đó không phù hợp với mục tiêu của mình, đành chấp nhận mua toàn bộ gói hoặc không mua gì cả. Và đôi khi, nếu bạn muốn chuyển đổi từ Unit sang cổ phiếu riêng lẻ sau này, có thể sẽ phát sinh chi phí.

Ví dụ về các Units trên thị trường Brazil:

• Santander (SANB11): 1 cổ phiếu thường + 4 cổ phiếu ưu đãi
• Klabin (KLBN11): 1 cổ phiếu thường + 4 cổ phiếu ưu đãi
• Sanepar (SAPR11): 1 cổ phiếu thường + 4 cổ phiếu ưu đãi

Units phù hợp nếu bạn muốn đơn giản và có sự cân bằng trong tiếp xúc.

Làm thế nào để chọn giữa cổ phiếu thường, ưu đãi hay Units?

Dưới đây là bản đồ quyết định thực tế:

Chọn cổ phiếu thường nếu:

• Bạn muốn ảnh hưởng đến quyết định của công ty
• Bạn có thời gian và kiến thức để theo dõi đại hội cổ đông
• Bạn sẵn sàng chấp nhận rủi ro biến động
• Bạn tin rằng công ty sẽ phát triển mạnh

Chọn cổ phiếu ưu đãi nếu:

• Bạn tìm kiếm thu nhập cổ tức ổn định hơn
• Bạn không muốn tham gia đại hội hoặc bỏ phiếu
• Bạn ưu tiên thanh khoản trên thị trường
• Bạn muốn có sự bảo vệ trong trường hợp công ty gặp khó khăn tài chính

Chọn Units nếu:

• Bạn muốn đơn giản trong một giao dịch
• Bạn tìm kiếm sự cân bằng giữa quyền biểu quyết và cổ tức
• Units có thanh khoản phù hợp với mục tiêu của bạn
• Bạn không muốn phải tính toán tỷ lệ tối ưu

Thực tế? Phần lớn nhà đầu tư mới không cần phải chọn giữa chúng như thể chúng là đối thủ cạnh tranh. Bạn có thể xây dựng danh mục gồm cổ phiếu thường của các công ty bạn tin tưởng vào sự tăng trưởng, cổ phiếu ưu đãi của các công ty đã ổn định trả cổ tức tốt, và có thể thêm một vài Units để đa dạng hóa.

Quyền Tag Along: bảo vệ của bạn khi mọi thứ thay đổi

Dù bạn chọn loại nào, có một cơ chế cực kỳ quan trọng mà ít nhà đầu tư biết đến: đó là Tag Along.

Hãy tưởng tượng bạn là cổ đông nhỏ. Một nhà đầu tư lớn đề nghị mua lại toàn bộ công ty với giá trị khổng lồ. Bạn không được hỏi ý kiến. Các cổ đông kiểm soát bán đi và rời đi. Và giờ thì sao? Bạn còn lại một công ty có thể thay đổi hoàn toàn về quản lý, chiến lược, mọi thứ.

Tag Along chính là quyền “đi cùng” trong vụ bán đó. Nếu các cổ đông kiểm soát bán cổ phần của họ với một mức giá nhất định, bạn có quyền bán cổ phần của mình theo cùng mức giá và điều kiện đó. Đây là sự bảo vệ khỏi bị thiệt hại không công bằng.

Ví dụ, Công ty Truyền tải Điện lực miền Nam (TRPL3) cung cấp quyền Tag Along 80% cho cổ phiếu thường và 0% cho cổ phiếu ưu đãi. Điều này có nghĩa: nếu công ty bị bán, người sở hữu cổ phiếu ON có thể bán với giá bằng 80% giá mua. Người sở hữu cổ phiếu ưu đãi thì không được bảo vệ – không có gì đảm bảo.

Khi bạn chọn mua cổ phiếu, luôn kiểm tra tỷ lệ Tag Along là bao nhiêu. Đôi khi, thông tin này có thể cứu bạn khỏi những rủi ro không mong muốn.

Kết luận: cổ phiếu thường hay ưu đãi? Tùy thuộc vào bạn

Cổ phiếu là phần thực của vốn công ty. Chúng hoạt động khác các khoản đầu tư khác vì mang lại sự tham gia thực sự vào doanh nghiệp. Trong thế giới cổ phiếu, bạn có các loại khác nhau – cổ phiếu thường với quyền biểu quyết, cổ phiếu ưu đãi với ưu tiên cổ tức, và Units kết hợp cả hai.

Không có lựa chọn “đúng” chung cho tất cả mọi người. Chỉ có lựa chọn phù hợp với bạn, dựa trên hồ sơ nhà đầu tư, mức độ chấp nhận rủi ro, mong muốn tham gia hay chỉ nhận cổ tức, và mục tiêu đầu tư của bạn.

Bí quyết? Hiểu rõ từng loại, nghiên cứu kỹ công ty đằng sau, và điều chỉnh chiến lược phù hợp với mục tiêu thực sự của bạn. Cổ phiếu thường hay ưu đãi, mỗi loại đều có vị trí riêng trong danh mục đầu tư được xây dựng hợp lý.