Tổng quan về xu hướng đồng USD năm 2025: Nhìn từ chu kỳ lịch sử để dự đoán cơ hội tỷ giá trong tương lai

Khái niệm cơ bản về tỷ giá USD

Tỷ giá USD phản ánh giá trị quy đổi của một loại tiền tệ so với đô la Mỹ. Ví dụ, EUR/USD=1.04 có nghĩa là cần 1.04 đô la Mỹ để đổi lấy 1 euro. Khi tỷ lệ này tăng lên đến 1.09, điều đó cho thấy euro tăng giá, đô la giảm giá; nếu giảm xuống còn 0.88, phản ánh euro mất giá, đô la tăng giá.

Chỉ số USD là công cụ quan trọng để đo lường sức mạnh của đô la, được tổng hợp dựa trên tỷ giá của đô la với 6 loại tiền tệ chính quốc tế gồm euro, yên Nhật, bảng Anh, đô la Canada, krona Thụy Điển và franc Thụy Sĩ. Chỉ số cao thể hiện đô la mạnh hơn so với các đồng tiền này, ngược lại thấp thể hiện đô la yếu hơn. Cần lưu ý rằng chính sách của ngân hàng trung ương không phải là yếu tố quyết định tuyệt đối — việc Mỹ giảm lãi suất không nhất thiết làm giảm chỉ số USD, còn phụ thuộc vào các biện pháp đi kèm của các quốc gia liên quan.

Tình hình hiện tại và phân tích kỹ thuật của chỉ số USD

Hiện tại, chỉ số USD đang ở mức thấp kể từ tháng 11 (khoảng 103.45), đã giảm liên tiếp 5 ngày giao dịch. Quan trọng hơn, chỉ số đã phá vỡ đường trung bình động đơn giản 200 ngày, điều này thường được xem là ** tín hiệu giảm giá ** trong phân tích kỹ thuật.

Dữ liệu việc làm của Mỹ công bố tháng 3 không đạt kỳ vọng của thị trường, làm gia tăng kỳ vọng về nhiều lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai. Khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm theo, làm giảm sức hấp dẫn của đô la như một tài sản trú ẩn an toàn.

Chính sách tiền tệ của Fed trở thành yếu tố trung tâm ảnh hưởng đến diễn biến của đô la. Nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất tiếp tục mạnh lên, khả năng đô la tiếp tục yếu đi sẽ tăng; ngược lại, có thể kích hoạt đợt phục hồi của USD.

Dù còn khả năng phục hồi ngắn hạn, nhưng áp lực giảm giá tổng thể vẫn đang gây sức ép lên đô la. Một khi Fed thực hiện cắt giảm lãi suất rõ ràng, kết hợp với dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, xác suất đô la tiếp tục giảm trong năm 2025 sẽ cao hơn. Nhìn chung, dựa trên phân tích kỹ thuật, các yếu tố vĩ mô và kỳ vọng thị trường, ** dự kiến chỉ số USD năm 2025 sẽ chịu áp lực dài hạn **, đặc biệt trong bối cảnh quá bán và kỳ vọng cắt giảm lãi suất tác động kép. Trong ngắn hạn có thể xuất hiện phản ứng kỹ thuật, nhưng nếu Fed duy trì chính sách nới lỏng và dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, chỉ số USD có khả năng kiểm tra mức hỗ trợ dưới 102.00.

Chu kỳ lịch sử 50 năm của USD: 8 giai đoạn chính

Kể từ khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ năm 1971, chỉ số USD đã trải qua 8 chu kỳ hoàn chỉnh:

Giai đoạn 1 (1971-1980): Thời kỳ suy thoái
Nixon tuyên bố chấm dứt chế độ bản vị vàng, đô la và vàng không còn liên kết, tự do thả nổi. Các cuộc khủng hoảng dầu mỏ đẩy lạm phát tăng cao, chỉ số USD giảm xuống dưới 90.

Giai đoạn 2 (1980-1985): Thời kỳ phục hồi
Cựu Chủ tịch Fed Paul Volcker thực hiện chính sách cứng rắn, đẩy lãi suất quỹ liên bang lên mức cao kỷ lục 20%, sau đó duy trì trong khoảng 8-10%. Chính sách tăng lãi suất mạnh mẽ giúp USD tăng giá liên tục, đạt đỉnh trong năm 1985.

Giai đoạn 3 (1985-1995): Suy thoái lần nữa
Thâm hụt ngân sách và thương mại của Mỹ cùng tồn tại (“song song thâm hụt”), khiến USD bước vào chu kỳ giảm dài 10 năm.

Giai đoạn 4 (1995-2002): Thời kỳ mạnh mẽ của kỷ nguyên internet
Trong nhiệm kỳ của Tổng thống Clinton, Mỹ bước vào thời kỳ bùng nổ internet, các ngành công nghiệp mới thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mạnh, dòng vốn chảy về Mỹ nhiều, chỉ số USD từng chạm 120.

Giai đoạn 5 (2002-2010): Khủng hoảng và suy yếu
Bong bóng internet vỡ, cộng với sự kiện 11/9 và chính sách nới lỏng định lượng dài hạn, khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 khiến USD rơi đáy, dao động quanh mức 60 cực thấp.

Giai đoạn 6 (2011-2020 đầu): Phản hồi tương đối
Khủng hoảng nợ châu Âu, khủng hoảng thị trường chứng khoán Trung Quốc, kinh tế Mỹ ổn định hơn, kỳ vọng tăng lãi suất của Fed khiến USD có xu hướng mạnh lên.

Giai đoạn 7 (2020-2022 đầu): Suy giảm do tác động của dịch bệnh
Dịch COVID-19 buộc Mỹ giảm lãi suất cơ bản về 0%, kích thích tiền tệ lớn gây ra lạm phát nghiêm trọng, USD giảm mạnh.

Giai đoạn 8 (2022 đầu - 2024 cuối): Tăng lãi đột ngột và chiến tranh lạm phát
Để kiểm soát lạm phát mất kiểm soát, Fed thực hiện mức tăng lãi suất mạnh nhất trong 25 năm, lãi suất quỹ liên bang đạt đỉnh lịch sử, đồng thời bắt đầu thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán (QT). Dù thành công trong việc kiềm chế lạm phát, uy tín của USD lại một lần nữa bị thử thách.

Dự đoán tỷ giá các cặp tiền chính năm 2025

EUR/USD：Euro có khả năng tiếp tục tăng

Xu hướng EUR/USD ngược chiều với chỉ số USD. Khi USD giảm giá, chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu tích cực hơn, cùng với kỳ vọng kinh tế phân hóa, tạo điều kiện cho euro tăng. Nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed và sự chậm lại của kinh tế Mỹ thực sự xảy ra, trong khi kinh tế châu Âu duy trì cải thiện, EUR/USD có thể tiếp tục tăng cao.

Dữ liệu giao dịch mới nhất cho thấy EUR/USD đã lên 1.0835, thể hiện xu hướng tăng đều đặn. Nếu duy trì mức này, euro có thể tiếp tục hướng tới các mức tâm lý quan trọng như 1.0900. Từ góc độ kỹ thuật, các đỉnh cũ và đường xu hướng có thể trở thành mức hỗ trợ mạnh, còn 1.0900 là kháng cự then chốt. Khi vượt qua kháng cự này, mức tăng cao hơn sẽ khả thi.

GBP/USD：Bảng Anh có thể duy trì dao động tăng nhẹ

Anh và Mỹ có mối liên hệ kinh tế chặt chẽ, xu hướng GBP/USD tương tự EUR/USD. Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ giảm lãi suất chậm hơn Fed, tạo lợi thế tương đối cho bảng Anh. Nếu Ngân hàng Anh giữ thái độ thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, GBP/USD sẽ thể hiện sức mạnh tương đối so với USD.

Kết hợp các tín hiệu tích cực về kỹ thuật, dự kiến trong năm 2025, GBP/USD có khả năng duy trì phạm vi dao động tăng trong khoảng 1.25-1.35. Sự phân hóa chính sách và tâm lý trú ẩn an toàn sẽ là động lực chính. Nếu sự phân hóa kinh tế và chính sách giữa Anh và Mỹ càng sâu, tỷ giá có thể thử thách các mức cao trên 1.40, nhưng cần cảnh giác với rủi ro địa chính trị và biến động thanh khoản có thể gây điều chỉnh.

USD/CNH：Biểu đồ tỷ giá USD/CNH cập nhật liên tục

Diễn biến của USD so với Nhân dân tệ chịu ảnh hưởng bởi cung cầu, chính sách kinh tế của Trung Quốc và Mỹ. Nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất và kinh tế Trung Quốc chậm lại, Nhân dân tệ sẽ chịu áp lực, có thể đẩy tỷ giá USD/CNH lên cao.

Chính sách tỷ giá của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và vai trò định hướng thị trường ảnh hưởng lớn đến xu hướng dài hạn của tỷ giá. Ngân hàng trung ương can thiệp càng mạnh, hạn chế của USD càng rõ ràng. Về kỹ thuật, USD có thể dao động trong vùng 7.2300-7.2600, chưa có dấu hiệu rõ ràng để phá vỡ xu hướng này trong ngắn hạn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các mức phá vỡ để nắm bắt cơ hội giao dịch mới.

Nếu USD phá 7.2260 và các chỉ số RSI hoặc các chỉ báo kỹ thuật khác cho thấy quá bán hoặc tín hiệu bật tăng, đây có thể là điểm vào tốt để mua ngắn hạn.

USD/JPY：Dự đoán giảm của USD/JPY

USD/JPY là một trong các cặp tiền thanh khoản cao nhất toàn cầu, USD là đồng dự trữ lớn nhất thế giới, JPY xếp thứ tư. Tháng 1, lương cơ bản của Nhật tăng 3.1% so với cùng kỳ, cao nhất trong 32 năm, phản ánh khả năng Nhật Bản đang thoát khỏi tình trạng lạm phát thấp, tiền lương thấp kéo dài. Áp lực lạm phát từ việc tăng lương có thể thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Nhật điều chỉnh chính sách lãi suất để đối phó với lo ngại về mất giá đồng yên.

Dự kiến trong năm 2025, USD/JPY sẽ xu hướng giảm. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed và phục hồi kinh tế Nhật sẽ là động lực chính. Về kỹ thuật, nếu USD/JPY phá 146.90, có thể tiếp tục giảm về các mức thấp hơn; để đảo chiều xu hướng giảm, cần vượt qua mức kháng cự 150.0.

AUD/USD：Đồng AUD được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế

GDP quý 4 của Úc tăng 0.6% theo quý, 1.3% theo năm, đều vượt dự báo. Thặng dư thương mại tháng 1 mở rộng lên 562 tỷ, dữ liệu tích cực hỗ trợ xu hướng của AUD.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) duy trì thái độ thận trọng, cho thấy khả năng giảm lãi suất trong tương lai hạn chế. Điều này đồng nghĩa với việc Úc có thể duy trì chính sách tích cực hơn so với các nền kinh tế phát triển khác, tạo lợi thế cho AUD. Mặc dù dữ liệu vượt dự báo hỗ trợ AUD, nhưng các chính sách của Fed và bất ổn toàn cầu vẫn cần theo dõi. Nếu Fed tiếp tục chính sách nới lỏng trong năm 2025, USD yếu đi sẽ giúp AUD/USD tăng giá.

Chiến lược đầu tư USD năm 2025: Cách nắm bắt cơ hội biến động tỷ giá

Giai đoạn 1 (nửa đầu năm 2025): Rung lắc cấu trúc, chủ yếu giao dịch theo biên độ

Kịch bản tăng giá:

• Xung đột địa chính leo thang có thể đẩy nhanh chỉ số USD lên 100-103
• Dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng (ví dụ, việc làm phi nông nghiệp mới >25 vạn), thị trường kỳ vọng trì hoãn cắt giảm lãi suất, USD phản ứng tăng

Kịch bản giảm giá:

• Fed liên tục cắt giảm lãi suất trong khi ECB duy trì chính sách nới lỏng, euro mạnh lên kéo chỉ số USD xuống dưới 95
• Vấn đề nợ của Mỹ trở nên nghiêm trọng hơn (ví dụ, đấu thầu trái phiếu không thành công), rủi ro tín dụng USD tăng cao

Gợi ý giao dịch:

• Nhà đầu tư tích cực có thể mua bán theo DXY trong khoảng 95-100, tận dụng các chỉ báo kỹ thuật như MACD phân kỳ, Fibonacci retracement để bắt tín hiệu đảo chiều
• Nhà đầu tư thận trọng nên chờ đợi chính sách của Fed rõ ràng hơn trước khi hành động

Giai đoạn 2 (nửa cuối năm 2025 trở đi): USD giảm nhẹ, phân bổ tài sản phi USD

Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed sâu hơn, lợi thế lợi suất trái phiếu Mỹ thu hẹp, dòng vốn có thể chảy vào các thị trường mới nổi tăng trưởng cao hoặc khu vực eurozone đang phục hồi. Nếu quá trình phi đô la hóa toàn cầu diễn ra nhanh hơn, vị thế dự trữ USD sẽ bị xói mòn.

Gợi ý giao dịch:

• Dần giảm các vị thế mua USD, phân bổ vào các đồng tiền phi USD có định giá hợp lý (như yên Nhật, AUD) hoặc các tài sản liên quan đến hàng hóa (vàng, đồng).

Giao dịch USD năm 2025 sẽ ngày càng phụ thuộc vào “dữ liệu” và “sự kiện”, chỉ có duy trì linh hoạt và quản lý rủi ro chặt chẽ mới có thể bắt kịp các biến động tỷ giá và kiếm lợi nhuận vượt trội.