Liệu năm 2026 có mang lại một đợt tăng trưởng nữa cho S&P 500? Những gì 50 năm lịch sử thị trường tiết lộ

Chuỗi thành công không thể ngăn cản tiếp tục

Chỉ số S&P 500 đã ghi nhận liên tiếp lợi nhuận hàng năm trên 20%, và chỉ số này đang chuẩn bị cho một năm tích cực nữa vào năm 2025. Nhưng câu hỏi triệu đô la trong tâm trí của mọi nhà đầu tư là: Liệu đà tăng này có thể duy trì đà tiến vào năm 2026 không? Câu trả lời, thật ngạc nhiên, đến trực tiếp từ sách lược của các chu kỳ thị trường trong quá khứ.

Sự thống trị của công nghệ dựa trên AI định hình lại câu chuyện

Hãy cùng hiểu rõ điều gì thực sự thúc đẩy đà tăng này. Trong khi lợi nhuận lan rộng qua các ngành, cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo vẫn là những nhà vô địch không thể tranh cãi. Bảy tập đoàn công nghệ lớn (Magnificent Seven) đã mang lại lợi nhuận ba chữ số trong vòng ba năm qua, định hình rõ ràng hướng đi của chỉ số S&P 500.

Amazon thể hiện rõ điều này. Bộ phận điện toán đám mây của họ, Amazon Web Services (AWS), gần đây đạt doanh thu hàng năm $132 tỷ đô la—phản ánh trực tiếp nhu cầu sản phẩm AI bùng nổ. Trong khi đó, Nvidia, nhà thiết kế chip AI hàng đầu thế giới, ghi nhận doanh thu $130 tỷ đô la trong năm tài chính khi các doanh nghiệp cạnh tranh để sở hữu hệ thống của họ.

Vì các nhà chơi lớn này chiếm trọng số lớn trong chỉ số, các biến động lớn của họ trực tiếp quyết định hướng đi của S&P 500.

Câu hỏi về bong bóng mà không ai có thể bỏ qua

Những định giá phi lý này đã gây ra một cuộc tranh luận hợp lý: Chúng ta đang làm phồng bong bóng AI? Những tuần gần đây đã cung cấp bằng chứng rõ ràng về sự lo lắng này. Các tên tuổi lớn như Oracle và Broadcom đã trải qua đợt bán tháo mạnh vào đầu tháng 12, trong khi các cổ phiếu không liên quan đến AI lại đồng thời tăng giá. Mô hình xoay vòng này đã thúc đẩy suy đoán về việc liệu các nhà đầu tư cuối cùng có đang đa dạng hóa khỏi công nghệ hay không.

Tuy nhiên, mối lo này, dù hợp lý, bỏ qua một thực tế lịch sử quan trọng.

50 năm thị trường bò thực sự nói gì với chúng ta

Nghiên cứu của chiến lược gia trưởng thị trường Carson Group, Ryan Detrick, đã phát hiện ra một mô hình đáng chú ý. Trong năm thập kỷ qua, chính xác có năm chu kỳ thị trường bò khác đạt độ dài tương tự như chu kỳ hiện tại. Điều gì đã xảy ra: mỗi chu kỳ đều kéo dài ít nhất năm năm.

Hành trình cụ thể như sau:

• Tháng 10 năm 1974 đến tháng 11 năm 1980: 6,2 năm
• Tháng 8 năm 1982 đến tháng 8 năm 1987: 5 năm
• Tháng 12 năm 1987 đến tháng 3 năm 2000: 12,3 năm
• Tháng 10 năm 2002 đến tháng 10 năm 2007: 5 năm
• Tháng 3 năm 2009 đến tháng 2 năm 2020: 11 năm

Vì chu kỳ thị trường bò hiện tại của S&P 500 mới chỉ bước sang năm thứ ba, tiền lệ lịch sử trở nên không thể bỏ qua. Nếu mô hình này đúng, năm 2026 sẽ mang lại lợi nhuận tiếp tục, có thể kéo dài vượt xa năm đó.

Nhưng lịch sử có thể gây bất ngờ

Tuy nhiên, thị trường không theo kịch bản tự nhiên. Có những kịch bản trong đó chỉ số S&P 500 có thể thoát khỏi chu kỳ bò này sớm hơn dự kiến và gây sốc cho các nhà đầu tư. Các sự kiện “thiên nga đen”, sốc chính sách hoặc các gián đoạn kinh tế không lường trước có thể thay đổi hướng đi.

Tuy nhiên, xu hướng lịch sử vẫn là kim chỉ nam đáng tin cậy nhất của chúng ta. Chúng cho thấy kết quả có khả năng nhất chứ không phải là chắc chắn.

Thông điệp thực sự cho danh mục của bạn

Trong năm 2026, nhiều yếu tố tích cực hội tụ: nhu cầu hạ tầng AI duy trì, đà tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, và môi trường lãi suất thấp đều hỗ trợ khả năng tăng giá tiếp theo. Lịch sử cho thấy thị trường bò vẫn tiếp tục. Vì vậy, sự lạc quan hợp lý có vẻ chính đáng.

Nhưng đây là cái nhìn sâu hơn: Chỉ số S&P 500 luôn tiến xa qua các khung thời gian nhiều năm và nhiều thập kỷ bất chấp biến động ngắn hạn hoặc hiệu suất theo năm. Điều này có nghĩa là việc mua cổ phiếu và duy trì vị thế dài hạn đã luôn là chiến lược tối ưu—bất kể kết quả cụ thể của năm 2026 ra sao.

Dù chỉ số có tăng, giảm hay đi ngang vào năm tới, phán quyết dài hạn vẫn không thay đổi: vốn đầu tư kiên nhẫn vào cổ phiếu luôn chiến thắng.