Xu hướng giá vàng năm 2025: Từ tích trữ vàng của ngân hàng trung ương đến phân tích toàn diện về rủi ro địa chính trị

Thời kỳ bước vào 2024–2025, tình hình kinh tế toàn cầu biến động không ổn định, vàng lại một lần nữa trở thành tâm điểm của thị trường đầu tư. Giá vàng tháng 10 đã tiến gần mức 4.400 USD/oz, lập đỉnh lịch sử, dù sau đó có phần giảm nhẹ, nhưng sự tham gia của thị trường vẫn rất sôi động. Nhiều nhà đầu tư cùng chung một câu hỏi: Xu hướng giá vàng có tiếp tục tăng không? Hiện tại có còn thời điểm để vào vị thế không?

Để hiểu được logic biến động của giá vàng, trước tiên cần nắm rõ các động lực chính thúc đẩy biến động giá. Bài viết sẽ phân tích lần lượt các nguyên nhân sâu xa đằng sau đợt tăng giá vàng này, đồng thời cung cấp các tham khảo quyết định cho các nhà đầu tư khác nhau.

Giá vàng lập đỉnh lịch sử: Nhìn rõ toàn cảnh qua số liệu

Theo Reuters, tăng trưởng giá vàng trong giai đoạn 2024–2025 đã gần chạm mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức tăng 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Quá trình phục hồi này không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự phối hợp của nhiều yếu tố.

Hiện tại, giá vàng (XAU/USD) liên tục tăng chủ yếu dựa trên ba trụ đỡ chính:

Trụ đỡ thứ nhất: Nhu cầu phòng ngừa rủi ro do chính sách thuế quan

Sau khi các nhà hoạch định chính sách mới lên nắm quyền, hàng loạt các biện pháp thuế quan được công bố đã trực tiếp kích hoạt tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường. Các chính sách thương mại không chắc chắn liên tiếp đẩy cao nhận thức rủi ro của nhà đầu tư.

Kinh nghiệm lịch sử (như thời kỳ tranh chấp thương mại Trung-Mỹ năm 2018) cho thấy, trong các giai đoạn không chắc chắn về chính sách, giá vàng thường tăng ngắn hạn từ 5–10%. Tình hình hiện tại tương tự, xu hướng giá vàng phản ánh sự định giá tập thể của thị trường về các rủi ro chính trị, kinh tế.

Trụ đỡ thứ hai: Dự đoán lãi suất và xu hướng đồng USD

Chính sách hạ lãi suất của Fed có ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng. Khi lợi suất danh nghĩa giảm, chi phí nắm giữ vàng giảm theo, từ đó nâng cao sức hấp dẫn của vàng. Điều này giải thích vì sao:

Lợi suất giảm → Lợi suất thực giảm → Sức hấp dẫn của vàng tăng

Dữ liệu mới nhất từ CME về hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất Fed giảm lãi 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tới (tháng 12) là 84.7%. Việc theo dõi xu hướng dự báo chính sách của Fed sẽ là một tham khảo quan trọng để dự đoán xu hướng giá vàng.

Lưu ý, sau cuộc họp tháng 9 của Fed, giá vàng lại có phần điều chỉnh nhẹ, nguyên nhân là mức giảm 25 điểm cơ bản phù hợp với kỳ vọng của thị trường, đã được phản ánh trước đó. Thời điểm này, các nhà quản lý gọi đó là “giảm lãi suất theo cách quản lý rủi ro”, không phát đi tín hiệu tiếp tục giảm lãi trong tương lai, khiến kỳ vọng về lộ trình giảm lãi của thị trường có phần dịu đi.

Trụ đỡ thứ ba: Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng

Theo báo cáo của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC), trong quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Từ đầu năm đến nay, tổng lượng vàng mua vào khoảng 634 tấn, dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái, nhưng vẫn duy trì ở mức cao lịch sử.

Trong khảo sát dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương do Hiệp hội phát hành, 76% ngân hàng trung ương được hỏi cho biết sẽ “tăng trung bình hoặc rõ rệt” tỷ lệ vàng trong dự trữ trong vòng 5 năm tới, đồng thời đa số dự kiến giảm tỷ lệ dự trữ USD. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của các quốc gia đối với đa dạng hóa tài sản dự trữ trong hệ thống tài chính quốc tế, trực tiếp hỗ trợ nhu cầu dài hạn của vàng.

Các yếu tố thúc đẩy sâu xa đà tăng giá vàng

Ngoài ba động lực chính nêu trên, còn có các yếu tố khác cũng phần nào tăng cường xu hướng tăng của giá vàng:

Áp lực nợ toàn cầu và kỳ vọng nới lỏng tiền tệ

Tính đến 2025, tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD (Dữ liệu IMF). Trong bối cảnh gánh nặng nợ cao, các ngân hàng trung ương các quốc gia hạn chế không gian điều chỉnh lãi suất, chính sách tiền tệ thiên về nới lỏng. Trong môi trường này, lợi suất thực xu hướng đi xuống, gián tiếp nâng cao giá trị phòng ngừa rủi ro của vàng.

Chuyển biến niềm tin vào USD

Khi niềm tin vào USD giảm, các tài sản tính theo USD như vàng sẽ hưởng lợi tương đối, thu hút dòng vốn chảy vào. Tình hình địa chính trị bất ổn càng làm tăng nhu cầu đa dạng hóa dự trữ USD.

Rủi ro địa chính trị lâu dài

Tình hình Nga-Ukraine vẫn còn căng thẳng, xung đột Trung Đông chưa hạ nhiệt, những sự kiện này liên tục nâng cao nhu cầu phòng ngừa rủi ro của kim loại quý, dễ gây biến động giá trong ngắn hạn.

Tâm lý thị trường và dòng vốn đổ vào

Các báo cáo truyền thông dày đặc và cảm xúc từ các cộng đồng mạng khiến dòng tiền ngắn hạn đổ mạnh vào thị trường vàng, tạo ra động lực tăng giá tự củng cố. Tuy nhiên, cần lưu ý, các yếu tố này thường gây ra biến động không phản ánh xu hướng dài hạn.

Triển vọng của các tổ chức: Các chuyên gia nhìn nhận về xu hướng giá vàng

Dù gần đây có điều chỉnh, các tổ chức tài chính lớn toàn cầu vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của vàng:

Đội ngũ nghiên cứu hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại là “sự điều chỉnh lành mạnh”, nhìn xa hơn, họ đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/oz.

Goldman Sachs khẳng định mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 là 4.900 USD/oz, duy trì quan điểm tích cực về triển vọng vàng.

Chiến lược gia của Bank of America còn nâng dự báo, sau khi điều chỉnh mục tiêu giá 2026 lên 5.000 USD/oz, cho biết trong năm tới, giá vàng còn có khả năng thử thách mức 6.000 USD/oz.

Các thương hiệu trang sức quốc tế vẫn giữ giá niêm yết vàng miếng ổn định, quanh mức trên 1.100 nhân dân tệ/gram, chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt.

Hướng dẫn quyết định đầu tư: Chiến lược phù hợp cho từng vai trò

Sau khi rõ ràng về logic xu hướng giá vàng, các nhà đầu tư với các nền tảng khác nhau nên áp dụng chiến lược phù hợp:

Đối với nhà giao dịch ngắn hạn dày dạn kinh nghiệm

Biến động của vàng mang lại nhiều cơ hội giao dịch trong ngày. Thanh khoản cao, xu hướng ngắn hạn rõ ràng, đặc biệt trong các giai đoạn biến động mạnh, lực mua bán rõ ràng. Các nhà phân tích kỹ thuật có thể tận dụng tối đa các biến động trước và sau các dữ liệu Mỹ công bố.

Lời khuyên cho nhà đầu tư mới tham gia ngắn hạn

Nếu muốn tham gia vào các biến động ngắn hạn, cần ghi nhớ: bắt đầu bằng số vốn nhỏ để thử, tránh đổ quá nhiều vào một lần. Theo dõi lịch kinh tế để cập nhật các dữ liệu quan trọng của Mỹ, hỗ trợ quyết định giao dịch. Quản lý tâm lý cực kỳ quan trọng, thua lỗ liên tiếp có thể làm lệch lạc quyết định, gây ra rủi ro không lường trước.

Đối với nhà đầu tư dài hạn

Mua vàng vật chất để làm tài sản dài hạn, cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận biến động lớn. Biến động trung bình hàng năm của vàng đạt 19.4%, cao hơn nhiều so với S&P 500 là 14.7%. Ngoài ra, cần chú ý chi phí giao dịch vàng vật chất thường trong khoảng 5–20%.

Đối với quản lý danh mục đầu tư

Việc đưa vàng vào phân bổ tài sản là khả thi, nhưng không nên đặt toàn bộ vốn vào đó. Khuyến nghị duy trì chiến lược phân tán, dùng vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro chứ không phải vị thế chính.

Đối với nhà đầu tư nâng cao muốn tối đa lợi nhuận

Có thể dựa trên vị thế dài hạn, tận dụng các cơ hội biến động giá để giao dịch ngắn hạn, đặc biệt trước và sau các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ. Chiến lược này đòi hỏi khả năng kiểm soát rủi ro và kinh nghiệm giao dịch cao.

Cảnh báo rủi ro và lưu ý

Trước khi tham gia, cần hiểu rõ các đặc tính sau:

• Biến động của vàng không nhỏ, biên độ trung bình hàng năm đạt 19.4%, tương đương mức biến động của thị trường chứng khoán
• Chu kỳ đầu tư vàng rất dài, phải mất 10 năm để thực hiện bảo toàn và gia tăng giá trị, trong quá trình có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa
• Chi phí giao dịch vàng vật chất cao, thường trong khoảng 5–20%
• Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, còn phải xem xét biến động tỷ giá USD/TWD, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng

Lời khuyên cốt lõi: Đừng bỏ tất cả trứng vào một giỏ.

Dù xu hướng dài hạn của vàng là tăng, nhưng rủi ro biến động ngắn hạn không thể bỏ qua. Dù theo chiến lược nào, quản lý rủi ro luôn là ưu tiên hàng đầu.