Đồng USD tiếp tục mạnh lên, chính sách của nhiều ngân hàng trung ương phân hóa ngày càng rõ ràng — Nhận định thị trường ngoại hối trong tuần

Phiên biến rõ ràng của các đồng tiền phi Mỹ, chỉ số USD lập đỉnh mới

Tuần trước (12/15-12/19), chỉ số USD tăng 0.33%, tiếp tục đà mạnh mẽ. Đồng thời, các đồng tiền phi Mỹ thể hiện sự khác biệt rõ rệt. Ở châu Âu, euro gặp áp lực, giảm 0.23% trong tuần; khu vực châu Á - Thái Bình Dương, đồng yên mất giá nhiều nhất, giảm 1.28%; ngoài ra, đồng AUD giảm 0.65%, trong khi bảng Anh vẫn duy trì đà tăng nhẹ, tăng 0.03% trong tuần.

Euro đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan, hướng chính sách của Fed vẫn còn nhiều điều chưa rõ

EUR/USD tuần trước diễn biến “khởi đầu cao rồi giảm”, cuối tuần đóng cửa giảm 0.23%. Ngân hàng Trung ương châu Âu duy trì chính sách lãi suất như dự kiến, nhưng phát biểu của Chủ tịch Lagarde khá thận trọng, chưa đáp ứng kỳ vọng của thị trường về tín hiệu hawkish trước đó.

Dữ liệu kinh tế Mỹ thể hiện tình hình “đối lập rõ rệt”. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 kém dự kiến, trong khi tốc độ tăng CPI cùng kỳ thấp hơn dự đoán của thị trường. Các ngân hàng đầu tư như Morgan Stanley, Barclays cho rằng, các số liệu này có thể bị ảnh hưởng bởi điều chỉnh mùa vụ và dao động thống kê, khó phản ánh chính xác xu hướng kinh tế.

Dựa trên định giá hiện tại của thị trường, Fed vẫn có khả năng cắt giảm lãi suất 2 lần vào năm 2026, trong đó xác suất cắt giảm vào tháng 4 được định giá là 66.5%. Tuy nhiên, khả năng thực hiện điều này còn phụ thuộc vào xu hướng của các dữ liệu CPI và việc làm trong thời gian tới.

Ngân hàng Danske cho rằng, trong bối cảnh Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất còn Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất, chênh lệch lãi suất thực giữa Mỹ và châu Âu sau điều chỉnh lạm phát có thể thu hẹp, điều này sẽ có lợi cho đồng euro tăng giá. Thêm vào đó, sự phục hồi của các tài sản châu Âu, nhu cầu phòng hộ rủi ro đối với USD tăng, cùng với lo ngại về chính sách của Mỹ ngày càng gia tăng, đều có thể là động lực thúc đẩy euro tăng giá.

Chỉ số quan trọng tuần này: Số liệu GDP điều chỉnh quý III của Mỹ và các diễn biến địa chính trị. Nếu GDP vượt dự kiến, sẽ củng cố đồng USD hơn nữa, gây áp lực giảm EUR/USD; ngược lại, sẽ có lợi cho euro. Về kỹ thuật, EUR/USD vẫn duy trì trên các đường trung bình chính, kháng cự phía trên là mức cao trước đó 1.18, hỗ trợ phía dưới quanh vùng 1.165 gần đường trung bình 100 ngày.

Đồng yên mất giá nhanh, rủi ro can thiệp chính sách của chính phủ gia tăng

USD/JPY tuần trước tăng mạnh 1.28%, nguyên nhân trực tiếp do chính sách “cắt lãi suất ôn hòa” mâu thuẫn của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Ngân hàng này đã điều chỉnh lãi suất chính sách tăng 25 điểm cơ bản như dự kiến, nhưng phát biểu của Thống đốc Ueda Kazuo khá ôn hòa, gây bất ngờ cho thị trường. Quan trọng hơn, chính phủ mới của Nhật đã phê duyệt gói kích thích tài chính trị giá lên tới 18.3 nghìn tỷ yên, thực tế đã bù đắp tác động thắt chặt của lần tăng lãi suất này.

Thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ sẽ cắt giảm lãi suất một lần vào năm 2026, trong khi Ngân hàng Sumitomo Mitsui dự báo, lần tăng lãi suất tiếp theo sẽ bắt đầu vào tháng 10 năm 2026. Do thời điểm tăng lãi suất còn xa, tổ chức này cho rằng, đồng yên có thể tiếp tục mất giá đến mức 162 trong quý I năm 2026.

Tuy nhiên, JPMorgan cảnh báo: nếu USD/JPY vượt qua ngưỡng 160 trong ngắn hạn, sẽ bị coi là biến động mạnh của tỷ giá, khả năng chính phủ Nhật Bản can thiệp chính thức sẽ tăng đáng kể. Ngược lại, Nomura Securities tỏ ra lạc quan hơn, cho rằng trong môi trường Fed cắt giảm lãi suất, đồng USD sẽ tiếp tục yếu đi trong dài hạn, và đồng yên có khả năng tăng dần, dự báo đến quý I năm 2026, yên sẽ lên mức 155.

Chú ý tuần này: Các tín hiệu chính sách của Thống đốc Ueda Kazuo và các động thái can thiệp bằng lời của chính phủ Nhật Bản. Nếu các phát biểu chính thức trở nên cứng rắn hoặc can thiệp tăng cường, USD/JPY có thể giảm trở lại. Về kỹ thuật, cặp tiền này đã phá vỡ đường trung bình 21 ngày, chỉ báo MACD cho tín hiệu mua, nếu vượt qua ngưỡng kháng cự 158, khả năng mở rộng đà tăng sẽ cao; ngược lại, nếu chịu áp lực dưới 158, rủi ro điều chỉnh sẽ tăng, hỗ trợ tại mức 154.

Đồng AUD chịu áp lực, cần theo dõi chặt chẽ biến động tỷ giá với nhân dân tệ

AUD tuần trước giảm 0.65%, thể hiện yếu hơn so với các đồng G10 khác. Tỷ giá AUD/CNY cũng có sự điều chỉnh, ảnh hưởng nhất định đến thương mại Trung - Úc và đầu tư xuyên biên giới. Nhà đầu tư cần liên tục theo dõi các diễn biến kỹ thuật và vĩ mô của đồng AUD, đặc biệt là dữ liệu kinh tế Trung Quốc và giá hàng hóa cơ bản.

Tổng thể, tuần này thị trường ngoại hối sẽ tìm kiếm sự cân bằng giữa kỳ vọng chính sách của Fed, các biến động địa chính trị và phát biểu của các ngân hàng trung ương các nước. Nhà đầu tư cần chú ý các thông tin chính thức và các điểm kỹ thuật quan trọng để có quyết định phù hợp.