Liên minh nhân dân tệ có thể duy trì đà tăng đến năm 2026 không? Nhiều ngân hàng đầu tư đã đưa ra dự đoán

Cơ quan truyền thông đồng thuận: Đồng nhân dân tệ sẽ đi về đâu vào năm 2026

Về triển vọng của đồng nhân dân tệ trong tương lai, các ngân hàng đầu tư lớn đã bắt đầu đặt cược. Nhận định của Goldman Sachs là lạc quan nhất: đến giữa năm 2026, đồng USD so với nhân dân tệ sẽ giảm xuống còn 6.90, cuối năm tiếp tục giảm xuống còn 6.85. Ngân hàng Mỹ còn kỳ vọng đồng nhân dân tệ sẽ tăng giá, dự đoán cuối năm 2026 đồng USD so với nhân dân tệ có thể giảm xuống còn 6.80. Ngược lại, dự báo của Ngân hàng Australia và New Zealand (ANZ) khá thận trọng, cho rằng trong nửa đầu năm 2026, đồng USD so với nhân dân tệ có thể dao động trong khoảng 6.95-7.00.

Những dự đoán này phản ánh một sự đồng thuận: nhân dân tệ vẫn còn dư địa để tăng giá. Goldman Sachs chỉ ra rằng, dựa trên các yếu tố cơ bản của nền kinh tế, đồng nhân dân tệ đang bị định giá thấp hơn khoảng 25%.

Vượt mốc 7 gần đây: Ba động lực chính thúc đẩy đồng nhân dân tệ mạnh lên

Ngày 25 tháng 12, đồng USD so với nhân dân tệ offshore (USD/CNH) đã giảm xuống còn 6.9965, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024. Cùng ngày, đồng USD so với nhân dân tệ onshore (USD/CNY) giảm xuống còn 7.0051, lần đầu tiên kể từ tháng 5 năm 2023 gần chạm mức tâm lý 7.

Các yếu tố thúc đẩy đồng nhân dân tệ tăng giá có thể tóm gọn thành ba điểm. Thứ nhất là xu hướng yếu đi của đồng USD — Cục Dự trữ Liên bang Mỹ liên tục giảm lãi suất, cùng với xu hướng toàn cầu giảm sử dụng đồng USD, chỉ số USD đã giảm hơn 10% kể từ đầu năm, trong vòng một tháng gần đây giảm hơn 2%. Thứ hai là Ngân hàng Trung ương Trung Quốc chủ động dẫn dắt đồng nhân dân tệ tăng giá. Dữ liệu cho thấy, trong năm, ngân hàng trung ương liên tục nâng trung bình tỷ giá trung tâm của đồng nhân dân tệ (tỷ giá tham chiếu), phát đi tín hiệu rõ ràng ủng hộ đồng nhân dân tệ tăng giá. Thứ ba là hiệu ứng quy đổi ngoại tệ cuối năm. Năm 2025, thặng dư thương mại của Trung Quốc rất lớn, bước vào quý IV, các doanh nghiệp đẩy nhanh quy đổi ngoại tệ, điều này cũng đẩy cầu đồng nhân dân tệ lên cao.

Ngoài ra, Ngân hàng trung ương còn chần chừ chưa giảm lãi suất thêm nữa, cùng với việc thanh khoản offshore cuối năm trở nên thắt chặt hơn, tất cả đều tạo thành các yếu tố hỗ trợ cho đồng nhân dân tệ.

Việc đồng nhân dân tệ tăng giá có ý nghĩa gì đối với thị trường vốn

Chủ tịch phân tích vĩ mô của Đông Phương Kim Thành, ông Vương Thanh, cho rằng, “Sự yếu đi của USD và mùa vụ chuyển đổi ngoại tệ của các nhà xuất khẩu là những động lực chính thúc đẩy đồng nhân dân tệ tăng giá.” Ông còn nhấn mạnh, việc đồng nhân dân tệ liên tục tăng giá có một tác dụng tích cực quan trọng: sẽ nâng cao sức hấp dẫn của thị trường vốn Trung Quốc đối với các nhà đầu tư nước ngoài.

Về mặt cơ bản, mặc dù tỷ giá USD so với nhân dân tệ đã tăng mạnh, nhưng dựa trên tỷ giá thương mại và môi trường giảm phát của Trung Quốc, đồng nhân dân tệ vẫn còn bị định giá thấp hơn. Điều này có nghĩa là dư địa tăng giá vẫn chưa được khai thác hết. Quan điểm của Ngân hàng Mỹ nhấn mạnh rằng, việc cải thiện quan hệ Trung-Mỹ đã giúp cải thiện triển vọng xuất khẩu của các nhà xuất khẩu Trung Quốc, dự kiến quy mô quy đổi ngoại tệ của doanh nghiệp vào năm 2026 sẽ tiếp tục mở rộng, qua đó tiếp tục hỗ trợ đồng nhân dân tệ tăng giá.