Liệu đồng USD có sẽ tăng trở lại không? Xu hướng tỷ giá sau khi Đài tệ vượt qua 30 và chiến lược đầu tư

Đồng đô la Đài Loan mới gần đây đã tạo ra làn sóng thị trường, tăng vọt gần 10% chỉ trong hai ngày giao dịch và thậm chí vượt qua mức tâm lý 30 nhân dân tệ trong một lần rơi. Làn sóng tăng giá này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn hay là sự khởi đầu của một xu hướng dài hạn? Đồng đô la sẽ tăng trở lại? Để hiểu vấn đề này, trước tiên chúng ta phải bắt đầu với các động lực đằng sau tỷ giá hối đoái.

Tại sao đồng đô la Đài Loan tăng đột ngột? Ba yếu tố chính phân tích làn sóng tăng giá điên cuồng này

Hiệu ứng gợn sóng của chính sách thuế quan của Mỹ

Sau khi chính quyền Trump tuyên bố hoãn thực hiện thuế quan đối ứng trong 90 ngày, đã có hai thay đổi lớn được mong đợi trên thị trường toàn cầu: thứ nhất, một làn sóng mua sắm tập trung đang đến, và Đài Loan, với tư cách là một nhà xuất khẩu quan trọng, dự kiến sẽ được hưởng lợi trong ngắn hạn; Thứ hai, IMF bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế cho Đài Loan và chứng khoán Đài Loan hoạt động tốt. Những tin tức tích cực này đã thu hút một dòng tài nguyên nước ngoài và trở thành biến động đầu tiên đẩy đồng đô la Đài Loan mới tăng lên.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là trong bối cảnh làn sóng đồng tiền châu Á nói chung đang tăng này, sự tăng giá của đồng đô la Đài Loan vẫn đặc biệt nổi bật. Đồng yên Nhật tăng 1,5%, đồng won Hàn Quốc tăng 3,8% và đồng đô la Singapore tăng 1,41%, so với mức tăng 5% của đồng đô la Đài Loan trong một ngày.

Kỳ vọng thị trường thay đổi do không gian chính sách hạn chế của ngân hàng trung ương

Vào ngày 2 tháng 5, ngày đồng đô la Đài Loan mới tăng vọt trong một ngày, tuyên bố khẩn cấp của ngân hàng trung ương đã không giải quyết hoàn toàn những lo ngại của thị trường. Đáp lại những lo ngại của thị trường về việc liệu vấn đề tỷ giá hối đoái có liên quan đến các điều khoản cụ thể trong các cuộc đàm phán Mỹ-Đài Loan hay không, ngân hàng trung ương đã không phản ứng tích cực, mà thay vào đó làm dấy lên nhiều suy đoán hơn.

Trên thực tế, “Kế hoạch công bằng và có đi có lại” của chính quyền Trump đã liệt kê rõ ràng “can thiệp tỷ giá hối đoái” là trọng tâm của việc xem xét. Điều này có nghĩa là ngân hàng trung ương có thể khó can thiệp mạnh mẽ vào thị trường ngoại hối như trong quá khứ trong bối cảnh đàm phán thương mại Mỹ-Đài Loan. Thặng dư thương mại của Đài Loan trong quý I đạt 235,7 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó thặng dư với Mỹ tăng 134% lên 220,9 tỷ USD.

Các hoạt động phòng ngừa rủi ro của các tổ chức tài chính khuếch đại phạm vi biến động

Báo cáo nghiên cứu mới nhất của UBS chỉ ra rằng mức tăng 5% trong một ngày nằm ngoài phạm vi của những gì các chỉ số kinh tế truyền thống có thể giải thích. Theo phân tích của báo cáo, các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái quy mô lớn của các công ty bảo hiểm và nhà xuất khẩu Đài Loan, cùng với việc thanh lý tập trung các giao dịch chênh lệch giá tài trợ bằng đô la Đài Loan mới, đã kết hợp với nhau để gây ra sự biến động bất thường này.

Điều đặc biệt đáng báo động là khi đồng đô la Đài Loan mới giảm trở lại, các công ty bảo hiểm và nhà xuất khẩu có thể tăng thêm tỷ lệ phòng ngừa rủi ro. UBS ước tính rằng chỉ cần đưa quy mô phòng ngừa rủi ro ngoại hối trở lại mức xu hướng có thể gây ra áp lực bán khoảng 1000 tỷ đô la Mỹ, tương đương 14% GDP của Đài Loan. Rủi ro tiềm ẩn này phản ánh một vấn đề cấu trúc lâu dài trong hệ thống tài chính của Đài Loan - ngành bảo hiểm nhân thọ nắm giữ tới 1,7 nghìn tỷ USD tài sản ở nước ngoài (chủ yếu là trái phiếu Mỹ) nhưng từ lâu đã thiếu cơ chế phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái đầy đủ.

Đồng đô la Mỹ sẽ tăng trở lại? Nhìn vào triển vọng tỷ giá hối đoái từ nhiều khía cạnh

Tín hiệu được tiết lộ bởi các chỉ báo định giá

Một công cụ quan trọng để đánh giá tính hợp lý của tỷ giá hối đoái là Ngân hàng Thanh toán Quốc tế(BIS)Chỉ số tỷ giá hối đoái hiệu quả thực được biên soạn(REER)。 Dữ liệu tính đến cuối tháng Ba cho thấy:

Chỉ số đô la Mỹ quanh mức 113, cho thấy mức tăng đáng kể**“Đánh giá quá cao"tình trạng; Chỉ số Đô la Đài Loan Mới duy trì ở mức khoảng 96, trong"Thấp hợp lý”**tiểu bang. Ngược lại, việc định giá thấp tiền tệ ở các nước xuất khẩu lớn ở châu Á thậm chí còn đáng kể hơn, với các chỉ số đồng yên và đồng won lần lượt chỉ ở mức 73 và 89.

Điều này có nghĩa là từ góc độ định giá, vẫn còn dư địa để đồng đô la Đài Loan mới tăng giá hơn nữa, nhưng mức tăng cũng đang đối mặt với khả năng giảm dần.

So sánh ngang hiệu suất tiền tệ khu vực

Nếu chu kỳ quan sát được kéo dài từ những biến động bất thường gần đây đến từ đầu năm đến nay, sẽ thấy rằng sự tăng giá tích lũy của đồng đô la Đài Loan so với đô la Mỹ về cơ bản nằm trong cùng phạm vi với đồng yên và đồng won Hàn Quốc:

• Đô la Đài Loan tăng 8,74%
• Đồng Yên Nhật tăng 8,47%
• Đồng won Hàn Quốc tăng 7,17%

Điều này cho thấy rằng mặc dù đồng đô la Đài Loan tăng nhanh gần đây, nhưng từ góc độ dài hạn, xu hướng của nó đồng bộ với hiệu suất tổng thể của các loại tiền tệ trong khu vực và không được định giá quá cao bất thường.

Nhận định hướng tới tương lai của UBS

UBS tin rằng xu hướng tăng giá của đồng đô la Đài Loan mới sẽ tiếp tụcTiếp tục vươn lên。 Các lý do bao gồm: mô hình định giá cho thấy đồng đô la Đài Loan mới đã chuyển từ mức định giá thấp vừa phải sang 2,7 độ lệch chuẩn so với giá trị hợp lý; thị trường phái sinh ngoại hối cho thấy “kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm”; Kinh nghiệm lịch sử cho thấy mức tăng mạnh trong một ngày tương tự thường không có đợt thoái lui ngay lập tức.

Tuy nhiên, UBS cũng kỳ vọng rằng khi chỉ số trọng số thương mại của đồng đô la Đài Loan mới tăng thêm 3% (gần với giới hạn trên của khả năng chịu đựng của ngân hàng trung ương), các quan chức có thể tăng cường can thiệp để xoa dịu sự biến động. Điều này có nghĩa là khả năng vượt qua mốc 28 nhân dân tệ là rất mong manh.

Nắm bắt cơ hội đầu tư trong biến động tỷ giá hối đoái: Chiến lược và lời khuyên

Kế hoạch hoạt động cho người sử dụng ngoại hối nâng cao

Các nhà đầu tư có kinh nghiệm giao dịch và khả năng chấp nhận rủi ro cao có thể xem xét hai lộ trình: một là tiến hành giao dịch ngắn hạn USD/TWD và các cặp tiền tệ liên quan trên các nền tảng ngoại hối để nắm bắt biến động trong vài ngày hoặc thậm chí trong ngày; Thứ hai là sử dụng các hợp đồng kỳ hạn và các công cụ phái sinh khác để phòng ngừa rủi ro nhằm chốt trước cổ tức tăng giá của đồng đô la Đài Loan.

Quy tắc quản lý rủi ro cho những người mới tham gia thị trường ngoại hối

Nếu người mới muốn tận dụng những biến động gần đây để tham gia giao dịch ngắn hạn, họ phải ghi nhớ các nguyên tắc sau: kiểm tra nhiệt độ nước với một số tiền nhỏ trước, và không bao giờ tăng trọng lượng một cách bốc đồng. Nhiều nền tảng hỗ trợ giao dịch ngắn hạn có giá trị thấp của nhiều cặp tiền tệ phổ biến, phù hợp cho người mới bắt đầu thực hành và trau dồi kỹ năng của mình.

Tư duy ổn định để phân bổ dài hạn

Từ góc độ dài hạn, các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu chất bán dẫn vẫn mạnh mẽ và đồng đô la Đài Loan mới dự kiến sẽ dao động trong khoảng từ 30 đến 30,5 nhân dân tệ. Nhưng các nhà đầu tư dài hạn nên ghi nhớ một quy tắc vàng:Vị thế ngoại hối được kiểm soát ở mức 5%-10% tổng tài sản, các quỹ còn lại được đa dạng hóa sang các tài sản toàn cầu khác, để giảm rủi ro biến động danh mục đầu tư tổng thể một cách hiệu quả.

Bạn nên sử dụng đòn bẩy thấp để vận hành USD/TWD và đảm bảo đặt điểm cắt lỗ để bảo vệ bản thân. Nhiều nền tảng ngoại hối cung cấp giao dịch demo và trước tiên các nhà đầu tư nên mở tài khoản demo để kiểm tra tính khả thi của các chiến lược của họ. Đồng thời, cần chú ý đến xu hướng của ngân hàng trung ương và những diễn biến mới nhất trong thương mại Mỹ-Đài Loan, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng tỷ giá hối đoái tiếp theo.

Một gợi ý quan trọng khác là đa dạng hóa - nó có thể được kết hợp với đầu tư vừa phải vào cổ phiếu hoặc trái phiếu Đài Loan, ngay cả khi tỷ giá hối đoái biến động lớn, rủi ro danh mục đầu tư tổng thể có thể được giữ trong phạm vi có thể kiểm soát được.

Hồi tưởng mười năm: Hiểu nhịp đập dài hạn của tỷ giá hối đoái đô la Đài Loan

Trong mười năm qua (tháng 10/2014 đến tháng 10/2024), tỷ giá hối đoái của đồng đô la Đài Loan so với đô la Mỹ đã dao động trong khoảng 27~34, với biên độ khoảng 23%, tương đối nhỏ so với các loại tiền tệ toàn cầu. Là một loại tiền tệ trú ẩn an toàn truyền thống, đồng yên đã bị sốc tới 50% trong cùng thời kỳ (tỷ giá hối đoái từ 99 ~ 161), gấp đôi so với đồng đô la Đài Loan.

Quyết định về sự tăng và giảm của đồng đô la Đài Loan chủ yếu nằm trong tay Cục Dự trữ Liên bang chứ không phải Ngân hàng Trung ương Đài Loan. Quan sát dữ liệu lịch sử cho thấy một số nút chính:

2015 ~ giữa năm 2018: Thế giới đã trải qua sự sụp đổ của thị trường chứng khoán Trung Quốc và cuộc khủng hoảng nợ châu Âu, và Hoa Kỳ đã giảm QT và tiếp tục nới lỏng định lượng, và đồng đô la Đài Loan mạnh lên.

Giữa năm 2018 ~ đầu năm 2020: Hoa Kỳ tin rằng nền kinh tế nên ổn định và bắt đầu tăng lãi suất, đồng thời có kế hoạch thu hẹp bảng cân đối kế toán, nhưng sự bùng phát của dịch bệnh vào năm 2020 đã làm gián đoạn kế hoạch. Bảng cân đối kế toán của Fed đã mở rộng từ 4,5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD trong ngắn hạn, lãi suất giảm trực tiếp xuống 0, đồng đô la mất giá và đồng đô la Đài Loan tăng vọt lên 27.

Sau năm 2022: Lạm phát của Mỹ vượt khỏi tầm kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang đã tung ra đợt tăng lãi suất tốc độ cao và mạnh mẽ, đồng đô la Mỹ đã đảo chiều và tăng vọt, và tỷ giá hối đoái của đồng đô la Đài Loan đã phục hồi từ 27 lên khoảng 33.

Tháng Chín 2024 đến nay: Cục Dự trữ Liên bang đã kết thúc vòng chu kỳ lãi suất cao này và bắt đầu cắt giảm lãi suất, và tỷ giá hối đoái giảm trở lại khoảng 32, nhưng gần đây đã có một làn sóng tăng giá mới theo kỳ vọng của chính sách thương mại.

Hành trình này phản ánh rõ ràng sự đồng thuận của thị trường:“Người thống trị tỷ giá hối đoái hợp lý” trong suy nghĩ của hầu hết mọi người là 30 nhân dân tệ。 Đô la dưới 1 đến 30 được coi là tương đối rẻ để mua, trong khi đô la trên 32 được coi là đáng bán. Đối với những người tham gia xem xét đầu tư trao đổi dài hạn, điểm tham chiếu này có ý nghĩa hướng dẫn quan trọng.

Trong làn sóng tăng giá này của đồng đô la Đài Loan mới, liệu đồng đô la Mỹ có tăng trở lại? Khả năng này bị hạn chế trong ngắn hạn và trong trung hạn, cần theo dõi chặt chẽ tiến độ khoan dung của ngân hàng trung ương và các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Đài Loan. Điều quan trọng là xây dựng các chiến lược phân bổ ngoại hối tương ứng dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro và chu kỳ đầu tư của chính mình, tìm kiếm cơ hội trong biến động và ngăn ngừa rủi ro hệ thống.