Nắm bắt biến động của Chỉ số USD, tối ưu hóa phân bổ tài sản toàn cầu của bạn

Muốn nắm bắt chủ đạo trên thị trường tài chính toàn cầu, bạn cần hiểu một “báo hiệu” cốt lõi nhất — Chỉ số USD. Mỗi khi bạn thấy tin tức đề cập đến “đồng USD mạnh lên” hoặc “đồng USD mất giá”, đằng sau đó đều ẩn chứa bí mật về dòng chảy vốn, biến động tỷ giá, cũng như sự thay đổi giá trị danh mục đầu tư của bạn.

Tại sao Chỉ số USD lại quan trọng đến vậy? Một biểu đồ giúp hiểu rõ ảnh hưởng toàn cầu của nó

Chỉ số USD (viết tắt tiếng Anh USDX hoặc DXY) trông có vẻ chỉ là một con số, nhưng gần như là một chỉ báo xu hướng dòng vốn toàn cầu. Tại sao? Bởi vì đồng USD là đồng tiền giao dịch phổ biến nhất thế giới, hàng hóa quốc tế, năng lượng, vàng, trái phiếu — phần lớn đều tính theo USD.

Khi Chỉ số USD biến động, sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến:

• Cổ phiếu Mỹ và cổ phiếu thị trường mới nổi: Khi USD tăng giá, dòng vốn thường chảy về Mỹ, cổ phiếu Mỹ được ưa chuộng; khi USD giảm, thị trường châu Á và các thị trường mới nổi trở thành mục tiêu săn lùng dòng tiền
• Giá vàng và dầu thô: Cả hai đều định giá bằng USD, USD mạnh hơn thì chi phí mua cao hơn, nhu cầu giảm
• Tài sản USD của bạn: Cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ, tiền gửi USD — giá trị tỷ giá của chúng sẽ dao động theo
• Hiệu suất của Tệ Đài Bắc và Chỉ số chứng khoán Đài Loan: USD tăng thường đi kèm dòng vốn chảy ra khỏi Đài Loan, Tệ Đài Bắc mất giá, chứng khoán Đài Loan chịu áp lực; ngược lại

Nói đơn giản, Chỉ số USD chính là “bản đồ” phân bổ tài sản mà nhà đầu tư toàn cầu phải luôn theo dõi.

Chỉ số USD thực sự là gì? Nó định nghĩa sức mạnh của tiền tệ toàn cầu như thế nào

Nếu bạn thường xem thị trường chứng khoán qua các chỉ số như “S&P 500”, “Chỉ số Dow” để dự đoán xu hướng thị trường Mỹ, thì Chỉ số USD chính là thước đo sức mạnh của đồng USD so với các đồng tiền chính khác.

Cơ chế hoạt động rất đơn giản: Theo dõi biến động tỷ giá của USD so với sáu đồng tiền chính quốc tế, từ đó đánh giá vị trí của USD trên thị trường toàn cầu.

Sáu đồng tiền này gồm:

Nói cách khác, Chỉ số USD trả lời câu hỏi: “Hiện tại, đồng USD so với các đồng tiền chính toàn cầu đang tăng hay giảm giá?”

Lưu ý rằng, sáu đồng tiền này không chỉ đại diện cho sáu quốc gia. Trong đó, Euro có 19 quốc gia thành viên EU sử dụng, cộng thêm các quốc gia khác dùng các đồng tiền này, tổng cộng hơn 24 nền kinh tế phát triển. Điều này giải thích vì sao Chỉ số USD có uy tín và ảnh hưởng lớn trong thị trường tài chính toàn cầu.

Khi Chỉ số USD tăng giảm, các khoản đầu tư của bạn sẽ ra sao?

Chuỗi phản ứng khi Chỉ số USD tăng

Khi tin tức phát đi “Chỉ số USD lập đỉnh mới”, nghĩa là USD đã mạnh lên — các đồng tiền chính (Euro, Yên, v.v.) mất giá so với USD.

Lợi ích ngắn hạn cho kinh tế Mỹ:

• Hàng nhập khẩu rẻ hơn, người tiêu dùng Mỹ mua sắm dễ dàng hơn
• Trái phiếu Mỹ và tài sản USD hấp dẫn hơn, dòng tiền toàn cầu đổ vào thị trường tài chính Mỹ
• Hỗ trợ kiểm soát lạm phát

Ảnh hưởng tới nhà đầu tư toàn cầu:

• Các nền kinh tế xuất khẩu như Đài Loan gặp áp lực: Hàng hóa đắt hơn, cạnh tranh giảm, lợi nhuận doanh nghiệp giảm
• Các quốc gia nợ USD trong thị trường mới nổi, gánh nặng trả nợ tăng cao
• Người nắm giữ tài sản USD trong ngắn hạn có thể thấy giá trị tăng, nhưng cần cẩn trọng rủi ro mất giá khi USD quay đầu giảm sau đó

Chuỗi phản ứng khi Chỉ số USD giảm

USD giảm = USD mất giá = niềm tin vào USD giảm

Lúc này, nhà đầu tư sẽ rút vốn khỏi tài sản USD, chuyển sang các cơ hội khác. Đối với nhà đầu tư Đài Loan:

• Dòng tiền chảy vào cổ phiếu Đài Loan: dòng vốn tăng, giá cổ phiếu có thể đi lên
• Tệ Đài Bắc tăng giá: hàng nhập rẻ hơn, nhưng xuất khẩu cạnh tranh giảm
• Rủi ro giảm giá tài sản USD: nếu bạn nắm cổ phiếu Mỹ hoặc tiền gửi USD, khi đổi về Tệ Đài Bắc sẽ ít hơn — đó là “lỗ tỷ giá”

Cách tính Chỉ số USD? Logic trọng số đằng sau

Chỉ số USD sử dụng phương pháp trung bình có trọng số hình học, nghĩa là không phải là trung bình đơn thuần của sáu đồng tiền, mà dựa trên quy mô kinh tế, khối lượng thương mại và ảnh hưởng của từng quốc gia.

Dưới đây là phân bổ trọng số:

• Euro chiếm hơn một nửa (57.6%): nhiều quốc gia dùng euro, nền kinh tế lớn, euro là dự trữ quốc tế thứ hai, nên mọi biến động của euro đều ảnh hưởng lớn đến USDX
• Yên Nhật chiếm thứ hai (13.6%): Nhật là nền kinh tế thứ ba thế giới, lãi suất thấp, thanh khoản cao, thường được xem như đồng tiền trú ẩn an toàn
• Các đồng còn lại chiếm chưa tới 30%: nhưng mỗi đồng đều có đặc điểm riêng, ví dụ như Franc Thụy Sĩ nổi tiếng về “ổn định, an toàn”, trong khủng hoảng thường được ưa chuộng

Lời khuyên thực tế: Nếu bạn thấy USDX biến động lớn, hãy kiểm tra xem có sự kiện kinh tế hoặc chính trị nào xảy ra ở châu Âu hoặc Nhật Bản không. Thường là do chính sách của EU hoặc quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật gây ra biến động mạnh.

Công thức tính có vẻ phức tạp, nhưng ý tưởng cốt lõi rất đơn giản: Chỉ số USD cao hơn thể hiện USD mạnh, thấp hơn thể hiện USD yếu. Ví dụ, chỉ số từ 100 giảm xuống 76, nghĩa là USD mất giá 24%; từ 100 tăng lên 176, nghĩa là USD tăng giá 76%.

Bản đồ liên hệ giữa Chỉ số USD và các tài sản toàn cầu

USDX vs. Vàng: mối quan hệ “đối lập” điển hình

Vàng định giá bằng USD, hai thứ này thể hiện mối quan hệ nghịch đảo:

• USD tăng → Giá vàng giảm (chi phí mua vàng bằng USD cao hơn, nhu cầu giảm)
• USD giảm → Giá vàng tăng (chi phí thấp hơn, thu hút người mua)

Tuy nhiên, giá vàng còn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như địa chính trị, kỳ vọng lạm phát, chiến tranh, không thể dựa hoàn toàn vào USDX để dự đoán.

USDX vs. Thị trường chứng khoán Mỹ: mối quan hệ phức tạp, cần xem xét bối cảnh

Nhiều người nghĩ rằng USD mạnh thì chứng khoán Mỹ cũng mạnh, nhưng thực tế mối quan hệ này phụ thuộc vào tâm lý thị trường:

• Đôi khi, USD tăng → dòng tiền chảy vào Mỹ → chứng khoán Mỹ tăng
• Nhưng nếu USD tăng quá mạnh, sẽ kìm hãm khả năng cạnh tranh xuất khẩu của Mỹ, làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp, ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường

Ví dụ, tháng 3 năm 2020, thị trường chứng khoán toàn cầu sụp đổ, USD lại tăng mạnh do nhu cầu trú ẩn; sau đó, dịch bệnh Mỹ tồi tệ hơn, Fed in tiền cứu trợ, USD nhanh chóng yếu đi.

Kết luận: Không có mối quan hệ cố định giữa chứng khoán Mỹ và USDX, mà phụ thuộc vào chính sách kinh tế và tâm lý thị trường tại thời điểm đó.

USDX vs. Chứng khoán Đài Loan / Tệ Đài Bắc: dòng vốn là yếu tố then chốt

Quy luật chung:

• USD tăng (chỉ số tăng) → dòng vốn rút khỏi châu Á → Tệ Đài Bắc mất giá, chứng khoán Đài Loan áp lực
• USD giảm (chỉ số giảm) → dòng vốn đổ vào châu Á → Tệ Đài Bắc tăng giá, chứng khoán Đài Loan khả quan

Tuy nhiên, không phải lúc nào cũng đúng, khi thị trường tài sản rủi ro toàn cầu tăng, các loại tài sản này cùng đi lên; khi có sự kiện bất thường, tất cả cùng giảm.

Điều gì thúc đẩy biến động của Chỉ số USD?

Chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang — động lực trực tiếp nhất

Quyết định của Fed là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp nhất đến USDX:

• Tăng lãi suất → Lãi suất USD hấp dẫn hơn → Dòng tiền toàn cầu chảy vào Mỹ → USD tăng giá, chỉ số tăng
• Giảm lãi suất → USD mất hấp dẫn → Dòng tiền rút ra → USD giảm giá, chỉ số giảm

Đây là lý do mỗi lần họp chính sách lãi suất, thị trường đều căng thẳng, lo sợ biến động bất thường của USDX.

Dữ liệu kinh tế Mỹ — phản ánh xu hướng dài hạn

Các chỉ số như việc làm, CPI, GDP:

• Dữ liệu tích cực → Kinh tế Mỹ mạnh → USD mạnh lên
• Dữ liệu yếu → Triển vọng kinh tế ảm đạm → Tâm lý thị trường giảm sút, USD yếu đi

Chính trị và các sự kiện quốc tế — kích hoạt tâm lý trú ẩn

Chiến tranh, bất ổn chính trị, xung đột khu vực — các sự kiện không chắc chắn — khiến thị trường chuyển sang “tài sản trú ẩn”, và USD thường là lựa chọn hàng đầu. Nói cách khác, “Lộn xộn càng nhiều, USD càng mạnh” — nghe có vẻ nghịch lý, nhưng phản ánh đúng tâm lý thị trường về giá trị trú ẩn của USD.

Chính sách và diễn biến của các đồng tiền chính khác

Chỉ số USD là tỷ lệ so sánh “USD so với 6 đồng tiền khác”. Khi euro, yên Nhật, các đồng tiền khác mất giá do yếu kém kinh tế, chính sách nới lỏng hoặc bất ổn chính trị, thì dù USD không tăng, chỉ số USD vẫn có thể tăng.

Nói đơn giản: Tiền của người khác giảm giá cũng làm cho USD trông mạnh hơn.

“Chỉ số USD” vs. “Chỉ số trọng số thương mại của USD”: chỉ số nào mới đúng?

Nhà đầu tư thường xem “Chỉ số USD” (DXY), nhưng Fed thường tham khảo hơn là “Chỉ số trọng số thương mại của USD”. Hai chỉ số này khác nhau như thế nào?

Chỉ số USD (USDX)

• Phổ biến nhất, được truyền thông nhắc đến nhiều
• Chỉ theo dõi 6 đồng tiền chính
• Đơn vị tính: ICE (Sở Giao dịch Liên minh Châu Âu)
• Euro chiếm tỷ lệ cao nhất (57.6%), mang tính “góc nhìn châu Âu và Mỹ”

Chỉ số trọng số thương mại của USD

• Chỉ số chính của Fed
• Tính dựa trên thương mại thực tế của Mỹ với các quốc gia
• Bao gồm hơn 20 đồng tiền, có cả các thị trường mới nổi châu Á (Nhân dân tệ, Won Hàn, Tệ Đài Bắc, Thái Baht, v.v.)
• Phản ánh chính xác hơn các đối tác thương mại của Mỹ, phù hợp hơn với tình hình thị trường toàn cầu

Lời khuyên áp dụng:

• Người đầu tư thông thường chỉ cần theo dõi “Chỉ số USD” để nắm bắt tâm lý chung
• Những ai nghiên cứu vĩ mô, giao dịch ngoại hối hoặc muốn hiểu rõ hơn về chính sách của Fed, nên tham khảo “Chỉ số trọng số thương mại” như một chỉ báo bổ sung.

Tóm tắt các điểm chính

Ba ứng dụng chính của Chỉ số USD:

1. Phân tích dòng vốn toàn cầu: tăng = dòng vốn chảy vào Mỹ; giảm = dòng vốn chảy ra khỏi Mỹ và các thị trường mới nổi
2. Dự đoán tỷ giá và giá trị tài sản: USD tăng thì tài sản USD tăng, còn các tài sản của thị trường mới nổi giảm
3. Đánh giá hiệu quả chính sách kinh tế: các quyết định của Fed, dữ liệu kinh tế đều phản ánh qua USDX

Dù bạn đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, vàng, chứng khoán Đài Loan hay nắm giữ nhiều loại tiền tệ, việc theo dõi xu hướng biến động của USDX là bước quan trọng để tối ưu hóa phân bổ tài sản, giảm thiểu rủi ro. Trong giao dịch ngoại hối, điều này còn đặc biệt quan trọng — USDX không chỉ là chỉ số tham khảo, mà còn là biến số ảnh hưởng trực tiếp đến thành bại của giao dịch của bạn.

Thường xuyên theo dõi USDX, kết hợp với chính sách của Fed và các sự kiện kinh tế toàn cầu, bạn sẽ dễ dàng nắm bắt cơ hội đầu tư chính xác hơn, giữ vững lợi thế trong thị trường tài chính phức tạp này.