Dự đoán xu hướng của vàng quốc tế năm 2025: Logic tăng giá dựa trên việc ngân hàng trung ương tăng mua

2024年末， vàng trở lại là tâm điểm của các nhà đầu tư toàn cầu. Từ việc vượt qua mức 4.300 USD đến gần mức đỉnh lịch sử 4.400 USD, rồi trải qua điều chỉnh ngắn hạn, động lực đằng sau đợt tăng này là gì? Thị trường vàng quốc tế còn có dư địa tăng trưởng không? Những câu hỏi này khiến nhiều nhà đầu tư băn khoăn.

Ba lý luận hỗ trợ đằng sau hiện tượng

Ngân hàng trung ương mua vàng lập đỉnh — Vị thế của vàng được định vị lại

Theo dữ liệu của Hiệp hội vàng thế giới(WGC), quý 3 năm 2025, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đạt 220 tấn, tăng 28% so với kỳ trước. Trong chín tháng đầu năm, tổng lượng mua vàng khoảng 634 tấn, dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn vượt xa mức trung bình lịch sử. Những con số này phản ánh điều gì? Các ngân hàng trung ương đang hệ thống hóa tăng tỷ lệ dự trữ vàng.

Trong khảo sát dự trữ vàng của ngân hàng trung ương năm 2025, WGC tiết lộ rằng 76% các ngân hàng trung ương được phỏng vấn dự kiến sẽ tăng đáng kể tỷ lệ dự trữ vàng trong vòng năm năm tới, đồng thời dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Vàng đang chuyển từ tài sản phòng hộ truyền thống sang trung tâm của dự trữ chiến lược quốc gia.

Lợi suất thực giảm — Cơ chế hấp dẫn của vàng

Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trở thành điểm tựa thúc đẩy giá vàng. Nói đơn giản, khi lợi suất thực (lợi suất danh nghĩa trừ lạm phát) giảm, chi phí cơ hội giữ vàng giảm, dòng tiền sẵn sàng phân bổ vào tài sản phi lãi này hơn.

Dựa trên dự đoán của công cụ lãi suất CME, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12 đạt 84.7%. Thống kê lịch sử cho thấy, giá vàng có mối tương quan nghịch rõ ràng với lợi suất thực — lợi suất thấp hơn, vàng càng hấp dẫn. Điều này cũng giải thích tại sao thị trường lại rất nhạy cảm với xu hướng chính sách của Fed.

Chính trị địa phương và bất ổn kinh tế — Nhu cầu phòng hộ tăng cao

Chính sách thuế quan của Trump sau khi lên nắm quyền đã kích hoạt tâm lý phòng hộ. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong thời kỳ chính sách không chắc chắn, vàng thường tăng 5-10% trong ngắn hạn. Hiện tại, tình hình Nga-Ukraine kéo dài, xung đột Trung Đông tiếp diễn, các yếu tố này cùng nhau đẩy mạnh nhu cầu phòng hộ đối với kim loại quý.

Mức nợ toàn cầu cao (dữ liệu của IMF cho thấy năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD), chính sách tiền tệ nới lỏng của các quốc gia, càng làm giảm lợi suất thực, tạo nền tảng dài hạn cho vàng.

Các tổ chức chuyên gia nhìn nhận về triển vọng vàng quốc tế

Dù gần đây có biến động, các tổ chức tài chính lớn vẫn duy trì quan điểm tích cực dài hạn về vàng:

J.P. Morgan cho rằng đợt điều chỉnh này là “điều chỉnh lành mạnh”, đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/oz.

Goldman Sachs giữ mục tiêu giá cuối năm 2026 ở mức 4.900 USD/oz.

Ngân hàng Mỹ còn tích cực hơn, trước đó đã nâng mục tiêu giá 2026 lên 5.000 USD/oz, gần đây các nhà chiến lược còn dự báo giá vàng có thể chạm mốc 6.000 USD trong năm tới.

Trong khi đó, các thương hiệu trang sức chuỗi (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, v.v.) vẫn duy trì giá tham khảo vàng nguyên chất trên 1.100元/gram, không có dấu hiệu giảm mạnh, phản ánh sự xác nhận giá trị vàng của thị trường.

Các chiến lược ứng phó của các nhà đầu tư

Với nhà giao dịch ngắn hạn

Thị trường biến động mang lại nhiều cơ hội giao dịch. Trong thị trường thanh khoản tốt, hướng đi tăng hay giảm dễ dự đoán hơn, đặc biệt trong các giai đoạn biến động mạnh. Tuy nhiên, người mới cần ghi nhớ: thử nghiệm bằng số vốn nhỏ trước, tuyệt đối không mù quáng tăng thêm. Khi tâm lý sụp đổ, thua lỗ sẽ rất nhanh. Tận dụng lịch kinh tế để theo dõi các dữ liệu kinh tế của Mỹ, đặc biệt chú ý các biến động trước và sau các số liệu của thị trường Mỹ.

Với nhà đầu tư dài hạn

Nếu dự định mua vàng vật chất để giữ lâu dài, cần chuẩn bị tâm lý đối mặt với biến động lớn. Biến động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, không thua kém gì thị trường chứng khoán. Mặc dù lý luận dài hạn vẫn ủng hộ tăng giá, nhưng trong quá trình đó có thể bị giảm một nửa, đây là rủi ro cần nhận thức trước.

Chi phí giao dịch vàng vật chất khá cao (thường từ 5-20%), không nên tập trung quá nhiều vốn vào một lần.

Với nhà phân bổ danh mục

Việc đưa vàng vào danh mục đầu tư là đúng đắn, nhưng đừng dồn toàn bộ vốn vào đó. Độ biến động của vàng tương đương cổ phiếu, phân tán đầu tư mới là chiến lược an toàn.

Với nhà giao dịch theo sóng

Có thể dựa trên việc nắm giữ dài hạn để bắt các cơ hội biến động giá ngắn hạn, đặc biệt trước và sau các số liệu quan trọng của thị trường Mỹ. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro nhất định.

Ba lời nhắc trước khi đầu tư

Thứ nhất, biến động của vàng không thua kém gì thị trường chứng khoán. Chỉ số S&P 500 trung bình hàng năm có biên độ 14.7%, trong khi vàng là 19.4%.

Thứ hai, chu kỳ của vàng rất dài. Nếu tính theo khung 10 năm, khả năng giữ giá có thể thực hiện được, nhưng trong 10 năm đó, giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa.

Thứ ba, đừng đặt tất cả trứng vào một giỏ. Dù rất tin tưởng vào triển vọng của vàng, quản lý rủi ro luôn là ưu tiên hàng đầu.

Triết lý dài hạn của vàng quốc tế vẫn còn nguyên vẹn

Tổng kết, đà tăng của vàng trong năm 2024-2025 gần đạt mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Đây không phải là thổi phồng, mà là kết quả của sự điều chỉnh chiến lược của ngân hàng trung ương, lợi suất thực giảm, và rủi ro địa chính trị cộng hưởng.

Vàng, như một tài sản dự trữ được tin cậy toàn cầu, vẫn giữ nguyên lý hỗ trợ dài hạn. Tuy nhiên, trong thực tế, cần cảnh giác với rủi ro biến động ngắn hạn, đặc biệt trước và sau các dữ liệu kinh tế của Mỹ và các cuộc họp của Fed.

Đối với nhà đầu tư muốn tham gia đợt tăng này, việc hiểu rõ logic giá vàng quốc tế là điều kiện tiên quyết, chọn phương thức tham gia phù hợp với khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân là chìa khóa. Theo đuổi theo đuổi theo phong trào một cách mù quáng dễ dẫn đến bị mắc kẹt ở mức cao, phân tích bình tĩnh mới là nền tảng để sinh lời.