## 2026 năm xu hướng tỷ giá nhân dân tệ: Chu kỳ tăng giá thực sự đã đến chưa?

Năm ngoái nhân dân tệ đã trải qua điều gì? Nói đơn giản là “đảo chiều”.

Sau 3 năm liên tiếp mất giá so với đô la Mỹ từ 2022 đến 2024, năm 2025 nhân dân tệ đã đón nhận cơ hội mới. **Tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ** trong phần lớn thời gian trong năm duy trì dao động trong khoảng 7.04 đến 7.3, đến giữa tháng 12 đã vượt mốc 7.05, chạm mức 7.0404, mức cao nhất trong gần 14 tháng. Thị trường ngoài khơi còn thể hiện ấn tượng hơn, đô la Mỹ so với nhân dân tệ ngoài khơi dao động trong khoảng 7.02 đến 7.4, phản ánh thái độ của thị trường quốc tế đối với nhân dân tệ đang chuyển biến.

Nhìn từ góc độ khác: nếu nói 2022-2024 là “làn sóng giảm giá” của nhân dân tệ, thì 2025 chính là “dấu hiệu phản kháng”. Tổng cộng cả năm tăng giá khoảng 3%, nghe có vẻ không nhiều, nhưng tín hiệu này rất quan trọng.

## Tại sao nhân dân tệ bắt đầu mạnh lên?

Chia năm thành hai nửa rõ ràng nhất.

**Nửa đầu năm đầy khó khăn**: Chính sách thuế quan toàn cầu không chắc chắn tăng cao, chỉ số đô la Mỹ từ đầu năm ở mức 109 liên tục tăng mạnh, nhân dân tệ ngoài khơi từng mất giá phá vỡ mức 7.40, thậm chí chạm mức cao mới kể từ “đổi tỷ giá 8.11” năm 2015. Thị trường lúc đó nhìn nhận tiêu cực về nhân dân tệ.

**Nửa cuối năm đảo chiều**: Các cuộc đàm phán thương mại Trung-Mỹ bắt đầu có tiến triển, hai bên đạt thỏa thuận tại Kuala Lumpur — phía Mỹ sẽ giảm thuế đối với hàng hóa liên quan đến fentanyl từ 20% xuống còn 10%, đồng thời tạm hoãn thuế bổ sung 24% đến tháng 11 năm 2026. Đồng thời, chỉ số đô la bắt đầu yếu đi, tháng 11 chạm mức 97.869, giảm xuống trong khoảng 97.8-98.5. Khi Cục dự trữ liên bang hạ lãi suất vào tháng 12, chỉ số đô la tiếp tục chịu áp lực, nhân dân tệ phản ứng theo chiều hướng tích cực.

**Logic cốt lõi chính là**: đô la yếu + quan hệ Trung-Mỹ dịu đi + kỳ vọng thị trường chuyển biến = Cửa sổ tăng giá của nhân dân tệ mở ra.

## Bốn biến số ảnh hưởng đến tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ

Muốn dự đoán nhân dân tệ có tiếp tục tăng giá hay không trong tương lai, bốn yếu tố này không thể thiếu:

**1. Xu hướng chỉ số đô la Mỹ**
Đô la mạnh thì nhân dân tệ yếu, đây là ảnh hưởng trực tiếp nhất. Năm 2025, trong nửa đầu, chỉ số đô la giảm từ 109 xuống còn 98, giảm gần 10%, là mức thấp nhất trong nửa đầu kể từ thập niên 1970. Nhưng tháng 11 lại bật tăng trở lại do kỳ vọng giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang giảm nhiệt. Hiện tại, Fed đã hạ lãi suất, nếu dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, lạm phát vẫn cao, đô la có thể lại tăng giá, gây áp lực lên nhân dân tệ.

**2. Liệu đàm phán Trung-Mỹ có ổn định?**
Ngừng chiến tranh thương mại tháng 12 là tin tốt, nhưng vẫn còn rủi ro. Nhìn lại thỏa thuận tương tự đạt được tại Geneva tháng 5, rất nhanh đã đổ vỡ. Nếu căng thẳng lại leo thang, thị trường ngoại hối sẽ chịu áp lực trở lại, nhân dân tệ sẽ đối mặt với rủi ro chuyển sang yếu.

**3. Chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc**
Ngân hàng trung ương Trung Quốc thiên về duy trì chính sách nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản yếu. Giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ sẽ giải phóng thanh khoản, thường gây áp lực giảm giá nhân dân tệ. Nhưng nếu chính sách nới lỏng kết hợp kích thích tài chính giúp ổn định kinh tế, sẽ thúc đẩy nhân dân tệ trong dài hạn.

**4. Nhịp độ giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang**
Nhân dân tệ và đô la thường vận động ngược chiều. Nếu Fed tiếp tục giảm lãi suất, đô la yếu đi, nhân dân tệ có thể tăng giá; ngược lại, nếu không, cũng vậy. Mức giảm lãi suất và nhịp độ sẽ bị ảnh hưởng bởi dữ liệu lạm phát, thị trường lao động và nhiều yếu tố khác.

## Ngân hàng dự đoán thế nào? Ba dự báo tỷ giá khác nhau

**Ngân hàng Deutsche**: Nhân dân tệ đã bắt đầu chu kỳ tăng giá dài hạn. Dự kiến cuối năm 2025 sẽ lên mức 7.0, cuối năm 2026 sẽ tiến tới 6.7.

**Goldman Sachs**: Năm 2025, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ sẽ lên mức 7.0. Lý do chính là tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ thấp hơn trung bình 10 năm khoảng 12%, thấp hơn 15% so với đô la Mỹ, còn nhiều dư địa để phục hồi. Goldman Sachs cho rằng, xuất khẩu của Trung Quốc mạnh mẽ, chính phủ thiên về dùng các công cụ chính sách khác thay vì giảm giá tiền tệ để kích thích kinh tế, tất cả đều hỗ trợ nhân dân tệ.

**Thống nhất thị trường**: Tỷ giá nhân dân tệ có thể đang ở điểm chuyển đổi của chu kỳ, từ giảm giá chuyển sang tăng giá, có cơ hội bước vào quỹ đạo tăng giá trung và dài hạn.

## Có nên mua nhân dân tệ bây giờ không? Những điều nhà đầu tư cần biết

Trong ngắn hạn, dự kiến nhân dân tệ duy trì xu hướng mạnh lên, nhưng biên độ hạn chế, dao động ngược chiều với đô la Mỹ. Trước cuối năm 2025, khả năng tăng nhanh xuống dưới 7.0 là không lớn.

Nói cách khác: **Có cơ hội, nhưng đừng kỳ vọng tăng vọt.**

Các điểm cần theo dõi gồm: **xu hướng chỉ số đô la Mỹ**, **tín hiệu điều chỉnh tỷ giá trung tâm của nhân dân tệ**, và **mức độ hỗ trợ tăng trưởng ổn định của Trung Quốc**.

## Làm thế nào để đánh giá xu hướng tiếp theo của nhân dân tệ? Logic đầu tư thực dụng

Không chỉ dạy cách “câu cá”, mà còn cách “dạy cách câu cá”, dưới đây chia sẻ bốn cách đánh giá tỷ giá nhân dân tệ, dù thị trường biến động thế nào cũng có thể áp dụng:

**Xem chính sách tiền tệ**
Chính sách nới lỏng hay thắt chặt của Ngân hàng Nhân dân ảnh hưởng trực tiếp đến cung tiền, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá. Chính sách nới lỏng (giảm lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ) thường làm nhân dân tệ yếu đi; chính sách thắt chặt (tăng lãi suất, nâng tỷ lệ dự trữ) thúc đẩy nhân dân tệ mạnh lên. Ví dụ, năm 2014, Ngân hàng trung ương bắt đầu chu kỳ nới lỏng, liên tục giảm lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ, tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ từ 6 lên gần 7.4.

**Xem dữ liệu kinh tế**
Kinh tế Trung Quốc ổn định tăng trưởng sẽ thu hút dòng vốn ngoại, tăng cầu nhân dân tệ, đẩy giá lên. Ngược lại, cũng vậy. Chú ý các chỉ số như GDP, PMI, CPI, đầu tư cố định đô thị.

**Xem xu hướng đô la Mỹ**
Chỉ số đô la Mỹ và nhân dân tệ có mối liên hệ chặt chẽ. Chính sách của Fed và ECB thường quyết định hướng đi của đô la. Ví dụ, năm 2017, kinh tế châu Âu phục hồi vượt kỳ vọng, ECB phát đi tín hiệu thắt chặt, thúc đẩy euro tăng, chỉ số đô la giảm 15% trong năm, tỷ giá đô la so với nhân dân tệ cũng giảm theo.

**Xem thái độ chính thức**
Từ năm 1978, sau cải cách mở cửa, tỷ giá nhân dân tệ đã trải qua nhiều lần điều chỉnh. Năm 2017, mô hình định giá hoàn chỉnh bổ sung “yếu tố ngược chu kỳ”, tăng cường khả năng hướng dẫn của chính phủ đối với tỷ giá. Tín hiệu điều chỉnh tỷ giá trung tâm thường ảnh hưởng rõ ràng đến tỷ giá ngắn hạn.

## Tổng kết 5 năm: nhân dân tệ đã trải qua các giai đoạn nào?

**2020**: Đầu năm trong khoảng 6.9-7.0, chịu tác động của căng thẳng Trung-Mỹ và dịch bệnh, tháng 5 giảm xuống còn 7.18. Sau đó, Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh nhanh chóng, kinh tế phục hồi sớm, cộng thêm Fed hạ lãi suất về gần 0, chênh lệch lãi suất mở rộng, hỗ trợ nhân dân tệ, cuối năm mạnh trở lại khoảng 6.50, tăng khoảng 6% cả năm.

**2021**: Xuất khẩu Trung Quốc liên tục mạnh, kinh tế khả quan, Ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định, chỉ số đô la Mỹ thấp, tỷ giá đô la so với nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35-6.58, duy trì trạng thái tương đối mạnh.

**2022**: Giai đoạn chuyển đổi. Fed tăng lãi suất mạnh, chỉ số đô la Mỹ tăng vọt, tỷ giá đô la so với nhân dân tệ từ 6.35 lên trên 7.25, giảm khoảng 8% trong năm, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm. Đồng thời, chính sách kiểm soát dịch bệnh của Trung Quốc gây ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế, khủng hoảng bất động sản gia tăng.

**2023**: Tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.83-7.35, trung bình khoảng 7.0. Kinh tế Trung Quốc phục hồi chưa như kỳ vọng, khủng hoảng bất động sản kéo dài, lãi suất cao của Mỹ duy trì, nhân dân tệ chịu áp lực.

**2024**: Đô la Mỹ yếu đi giảm bớt áp lực cho nhân dân tệ, chính sách tài chính kích thích và hỗ trợ bất động sản của Trung Quốc thúc đẩy niềm tin. Tỷ giá từ 7.1 tăng lên khoảng 7.3 giữa năm, độ biến động tăng, tháng 8, nhân dân tệ ngoài khơi vượt qua 7.10, mức cao mới trong nửa năm.

## Tại sao nhân dân tệ ngoài khơi biến động lớn hơn?

Nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) được giao dịch tự do tại Hồng Kông, Singapore và các thị trường quốc tế khác, dòng vốn không hạn chế, phản ánh tâm lý toàn cầu, do đó biến động mạnh hơn. Trong khi đó, nhân dân tệ trong nước (CNY) chịu sự điều chỉnh của Ngân hàng trung ương qua tỷ giá trung tâm hàng ngày và can thiệp ngoại hối, ổn định hơn.

Năm 2025, diễn biến của CNH đã chứng minh điều này. Đầu năm, dưới tác động của chính sách thuế của Mỹ và đô la Mỹ tăng vọt lên 109.85, CNH mất giá phá vỡ 7.36. Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã có biện pháp ổn định thị trường, phát hành trái phiếu ngoại tệ 600 tỷ nhân dân tệ để thu hồi thanh khoản, kiểm soát chặt chẽ tỷ giá trung tâm. Gần đây, khi đối thoại thương mại Trung-Mỹ dịu đi, chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc phát huy, kỳ vọng Fed giảm lãi suất tăng, CNH rõ ràng mạnh lên, ngày 15 tháng 12 vượt qua 7.05, so với đỉnh đầu năm đã phản hồi hơn 4%, mức cao nhất gần 13 tháng.

## Lời cuối

Sau khi Trung Quốc bước vào chu kỳ chính sách nới lỏng, **tỷ giá đô la Mỹ so với nhân dân tệ** đã có xu hướng rõ ràng. Theo các chu kỳ tương tự do chính sách tạo ra, có thể kéo dài tới mười năm, ngắn hạn sẽ bị ảnh hưởng bởi biến động của đô la và các sự kiện khác, nhưng xu hướng dài hạn đã rõ ràng.

Nắm bắt các yếu tố ảnh hưởng đến nhân dân tệ — đô la, chính sách, dữ liệu kinh tế, thái độ chính thức — nhà đầu tư có thể nâng cao khả năng sinh lời đáng kể. Thị trường ngoại hối chủ yếu dựa vào các yếu tố vĩ mô, dữ liệu các quốc gia công khai minh bạch, khối lượng giao dịch lớn hỗ trợ giao dịch hai chiều, là lựa chọn đầu tư tương đối công bằng và có lợi cho nhà đầu tư phổ thông.