## Giao dịch không hưởng quyền là gì? Tại sao mọi người kiếm được lợi nhuận ổn định từ nó?

Nhiều công ty đại chúng vững chắc có truyền thống phân phối tiền mặt cho các cổ đông một cách thường xuyên, một thực tế được gọi là "giao dịch không hưởng cổ tức trên cổ phiếu". Nếu một công ty có thể thực hiện các khoản phân phối như vậy một cách nhất quán và nhất quán, nó thường phản ánh một nền tảng kinh doanh vững chắc và dòng tiền dồi dào. Đây là lý do tại sao các chuyên gia đầu tư như Buffett sẽ phân bổ một lượng lớn tài sản cho những cổ phiếu như vậy.

Nhưng đối với các nhà đầu tư mới,**Giao dịch không hưởng quyền cổ tức của cổ phiếu có nghĩa là gì?** Đó thường không phải là câu hỏi khiến họ bận tâm nhất - câu hỏi thực sự là: Liệu giá cổ phiếu có giảm vào ngày giao dịch không hưởng quyền không? Thời điểm tốt nhất để tham gia thị trường trước hay sau khi giao dịch không hưởng cổ tức?

## Giá cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm vào ngày giao dịch không hưởng quyền? Dữ liệu lịch sử nói lên sự thật

**Điều chỉnh giá cổ phiếu lý thuyết**

Vào ngày giao dịch không hưởng quyền, công ty sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông. Theo logic tài chính, tiền mặt được gửi đi có nghĩa là tài sản của công ty bị giảm, vì vậy giá cổ phiếu nên được hạ xuống tương ứng. Trong trường hợp một công ty có thu nhập hàng năm là 3 đô la trên mỗi cổ phiếu và tỷ lệ giá trên thu nhập là 10 lần (giá cổ phiếu là 30 đô la), giả sử công ty đó tích lũy dự trữ tiền mặt là 5 đô la cho mỗi cổ phiếu, định giá tổng thể là 35 đô la cho mỗi cổ phiếu.

Nếu công ty tuyên bố cổ tức là 4 đô la cho mỗi cổ phiếu, về mặt lý thuyết, giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh từ 35 đô la lên 31 đô la vào ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức.

Nhưng đây chỉ là lý thuyết.**Hiệu suất thị trường thực tế có xu hướng phức tạp hơn.**

**Trên thực tế, giá cổ phiếu có thể tăng và giảm**

Nhìn lại số liệu gần đây, ngày giao dịch không hưởng quyền không phải là ngày giá cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm. Nhiều cổ phiếu dẫn đầu với hiệu suất ổn định và thị trường được săn đón tăng trong ngày giao dịch không hưởng quyền.

Lấy ví dụ như Coca-Cola, công ty trả cổ tức hàng quý ổn định. Vào những ngày giao dịch không hưởng quyền 14/9 và 30/11/2023, giá cổ phiếu tăng nhẹ; Một số ngày giao dịch không hưởng quyền vào năm 2025 sẽ giảm. Hiệu suất của Apple thậm chí còn rõ ràng hơn - vào ngày giao dịch không hưởng quyền là ngày 10 tháng 11 năm 2023, giá cổ phiếu đã tăng từ 182 đô la lên 186 đô la; Ngày giao dịch không hưởng quyền gần đây nhất (12/5) tăng 6,18%.

Cổ phiếu thường xanh trong các ngành công nghiệp như Wal-Mart, PepsiCo và Johnson & Johnson thường chứng kiến giá cổ phiếu tăng vào những ngày giao dịch không hưởng cổ tức.

**Tại sao điều này lại xảy ra?** Sự thay đổi giá cổ phiếu không chỉ bị ảnh hưởng bởi một yếu tố không hưởng cổ tức mà còn bởi nhiều yếu tố như tâm lý thị trường, hiệu suất công ty và môi trường ngành.

## Tham gia thị trường sau khi giao dịch không hưởng cổ tức có hiệu quả hơn không? Nó phụ thuộc vào ba yếu tố

**Làm rõ các khái niệm: điền vào lãi suất so với gắn bó với lãi suất**

- **Điền vào tiền lãi**: Sau khi giá cổ phiếu giảm do giao dịch không hưởng quyền, giá cổ phiếu dần phục hồi về mức trước khi chia cổ tức do thị trường lạc quan về triển vọng của công ty. Điều này phản ánh kỳ vọng lạc quan của các nhà đầu tư đối với sự tăng trưởng của doanh nghiệp.
- **Lãi suất chiết khấu**: Giá cổ phiếu đã chậm chạp trong một thời gian dài sau khi giao dịch không hưởng quyền và chưa thể trở lại mức trước khi chia cổ tức. Nó thường cho thấy rằng các nhà đầu tư lo lắng về hiệu suất của công ty hoặc điều kiện thị trường.

**Ba quan điểm về ra quyết định**

**(1) Hiệu suất giá cổ phiếu trước khi giao dịch không hưởng quyền**

Nếu giá cổ phiếu đã leo lên mức cao trước khi giao dịch không hưởng quyền, nhiều nhà đầu tư sẽ chốt lời sớm. Khi bạn tham gia thị trường vào thời điểm này, bạn có thể đang mua một mức giá đã chứa đựng kỳ vọng quá mức. Trừ khi bạn lạc quan về triển vọng dài hạn của công ty, rủi ro can thiệp vào thời điểm này là tương đối cao.

**(2) Xu hướng giá cổ phiếu lịch sử sau khi giao dịch không hưởng quyền**

Theo thống kê, cổ phiếu có nhiều khả năng tiếp tục giảm hơn là tăng sau khi giao dịch không hưởng cổ tức. Nó không tốt cho các nhà giao dịch đang tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu giảm xuống mức hỗ trợ kỹ thuật và bắt đầu ổn định, đó có thể là một điểm tốt để can thiệp.

**(3) Các nguyên tắc cơ bản của công ty và kế hoạch nắm giữ**

Đối với các công ty có nền tảng cơ bản vững chắc và vị trí hàng đầu trong ngành, giao dịch không hưởng cổ tức không thể hiện sự mất giá trị, nhưng có thể mang lại cơ hội để tăng tỷ lệ nắm giữ của họ với mức giá ưu đãi hơn. Nếu bạn dự định giữ nó trong một thời gian dài, việc điều chỉnh giá cổ phiếu sau cổ tức thường là một khoảng thời gian hiệu quả hơn về chi phí.

## Chi phí ẩn của đầu tư không hưởng cổ tức bị hầu hết mọi người bỏ qua

**Chi phí thuế**

Nếu bạn nắm giữ cổ phiếu không hưởng cổ tức bằng tài khoản chịu thuế, bạn sẽ phải đối mặt với gánh nặng đánh thuế kép: một là trả thuế cổ tức khi nhận cổ tức, hai là trả lỗ vốn chưa thực hiện do giá cổ phiếu giảm. Nếu bạn sử dụng tài khoản hoãn thuế như IRA hoặc 401K, bạn không phải lo lắng về điều này.

**Chi phí giao dịch**

Lấy thị trường chứng khoán Đài Loan làm ví dụ, mua và bán cổ phiếu phải chịu phí xử lý và thuế giao dịch. Phí xử lý được tính bằng "giá cổ phiếu ×0,1425% × tỷ lệ chiết khấu (thường là 5 đến 60%)". Thuế giao dịch được phân biệt theo loại cổ phiếu: 0,3% đối với cổ phiếu phổ thông và 0,1% đối với ETF.

Những chi phí này có vẻ nhỏ, nhưng giao dịch thường xuyên có thể ăn mòn đáng kể thu nhập của bạn.

## Lời khuyên thiết thực cho các quyết định đầu tư

Hiệu suất giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố và không có quy tắc tuyệt đối. Nhà đầu tư nên xem xét những điều sau:

- Bạn đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định dài hạn hay chênh lệch giá chênh lệch ngắn hạn?
- Các nguyên tắc cơ bản của công ty có hỗ trợ việc nắm giữ dài hạn không?
- Giá cổ phiếu có tăng quá mức không?
- Thuế và chi phí giao dịch sẽ ăn bao nhiêu vào doanh thu?

Xây dựng một kế hoạch đầu vào hợp lý dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro, chu kỳ đầu tư và tình hình thuế của chính mình thường quan trọng hơn là mù quáng bắt kịp ngày giao dịch không hưởng cổ tức.**Lợi nhuận thực sự đến từ việc đánh giá đúng giá trị doanh nghiệp, không phải từ thời điểm chính xác của giao dịch không hưởng cổ tức.**