Cách thông minh để mua cổ phiếu tiện ích: Hướng dẫn đầu tư thực tế

Tại sao Tiện ích lại Quan trọng trong Danh mục của Bạn

Hãy xem cổ phiếu tiện ích như người bạn không mấy thú vị nhưng đáng tin cậy, luôn xuất hiện mỗi khi bạn cần. Các công ty này cung cấp các dịch vụ thiết yếu—điện, nước, khí tự nhiên—mà khách hàng không thể sống thiếu. Đó chính là điều kỳ diệu: khi suy thoái xảy ra và mọi người cắt giảm chi tiêu cho xa xỉ, họ vẫn cần bật đèn và xả toilet.

Đây chính xác là lý do tại sao cổ phiếu tiện ích được xem là các khoản đầu tư phòng thủ. Lợi suất cổ tức trung bình của tiện ích dao động quanh mức 2.9%, và nhiều nhà đầu tư xây dựng toàn bộ danh mục thu nhập dựa trên dòng tiền ổn định này. Nhưng có một điều cần lưu ý: không phải cổ phiếu tiện ích nào cũng giống nhau. Một số mang lại cổ tức 6-8% trong khi số khác chỉ hơn 1.5%. Một số đối mặt với các rào cản pháp lý, trong khi những khác lại có mối quan hệ thuận lợi với các cơ quan chính phủ. Việc chọn đúng cổ phiếu đòi hỏi phải nghiên cứu kỹ hơn bề mặt.

Hiểu về Thị trường Tiện ích

Tiện ích chia thành ba nhóm chính: điện, khí tự nhiên và nước. Các tiện ích điện tạo ra và phân phối điện—nghĩ đến các nhà máy điện khổng lồ kết nối với mạng lưới lưới điện rộng lớn. Các tiện ích khí tự nhiên thường không tự khai thác khí; họ mua từ các công ty năng lượng và phân phối qua các đường ống địa phương. Các tiện ích nước xử lý công việc ít hào nhoáng nhưng không kém phần thiết yếu là cung cấp nước sạch và xử lý nước thải.

Điều liên kết các doanh nghiệp này lại với nhau chính là cấu trúc của chúng: hầu hết hoạt động như các độc quyền trong khu vực dịch vụ của mình vì xây dựng hạ tầng trùng lặp sẽ là điều vô lý về mặt kinh tế. Hãy tưởng tượng hai mạng lưới điện riêng biệt cạnh tranh trong cùng một thị trấn. Chi phí sẽ cực kỳ cao, khiến cạnh tranh gần như không thể xảy ra. Tình trạng độc quyền này là con dao hai lưỡi. Một mặt, khách hàng không còn lựa chọn nào khác ngoài việc phải trả tiền. Mặt khác, chính phủ kiểm soát chặt chẽ các công ty này để ngăn chặn việc định giá quá cao.

Đây là nơi quy định trở nên cực kỳ quan trọng đối với quyết định đầu tư của bạn: không phải tất cả các tiện ích đều chịu sự quản lý của cùng một cơ quan, và mối quan hệ giữa họ có thể khác nhau rất nhiều. Một số tiện ích có mối quan hệ thân thiện với các cơ quan quản lý và dễ dàng vượt qua các yêu cầu tăng giá. Những nơi khác phải đối mặt với các cuộc chiến tranh pháp lý kéo dài nhiều năm. Khi bạn mua cổ phiếu tiện ích, về cơ bản bạn đang đặt cược vào khả năng của ban quản lý trong việc làm việc với các cơ quan chính phủ.

Phân chia giữa Tiện ích được Quản lý và Không Quản lý

Sự phân biệt này quan trọng hơn nhiều so với nhận thức của phần lớn nhà đầu tư. Một tiện ích được quản lý cung cấp điện cho khách hàng dân cư và doanh nghiệp trong một khu vực xác định và phải xin phép chính phủ cho bất kỳ việc tăng giá nào. Bảo vệ độc quyền này rất mạnh mẽ, nhưng không có quyền tự do tăng giá theo ý muốn. Trong khi đó, nhiều tiện ích lớn còn vận hành các bộ phận không bị quản lý, tạo ra doanh thu từ việc bán điện trên thị trường mở—đôi khi theo hợp đồng dài hạn, đôi khi theo thị trường spot biến động.

Phần không bị quản lý này mang lại nhiều tiềm năng tăng trưởng hơn nhưng cũng đi kèm rủi ro cao hơn. Một công ty có thể xây dựng nhà máy điện với kỳ vọng bán điện trong các giai đoạn cao điểm nhu cầu. Nếu nhu cầu không như dự đoán, tài sản đó trở thành gánh nặng tốn kém. Các tiện ích bảo thủ bảo vệ chính mình bằng cách ký hợp đồng dài hạn, mang lại thu nhập dự đoán được. Các nhà vận hành tham vọng hơn thì theo đuổi biến động của thị trường spot, đặt cược rằng họ có thể kiếm lời khi giá tăng đột biến.

Điều gì làm cho cổ phiếu tiện ích đáng để Mua?

1. Câu hỏi về Cổ tức

Hầu hết nhà đầu tư tiện ích mua để có thu nhập. Chỉ số quan trọng là lợi suất cổ tức—tổng cổ tức hàng năm chia cho giá cổ phiếu. Nhưng lợi suất chỉ kể một phần câu chuyện. Bạn cũng cần kiểm tra tỷ lệ chi trả cổ tức: tỷ lệ phần trăm lợi nhuận mà công ty phân phối dưới dạng cổ tức. Trung bình ngành khoảng 70%, cao hơn mức trung bình của thị trường chung nhưng chấp nhận được đối với tiện ích. Nếu tỷ lệ chi trả vượt quá 75-80%, cổ tức có thể dễ bị cắt giảm trong thời kỳ khó khăn.

Cũng xem xét lịch sử cổ tức nữa. Công ty Southern Company (NYSE: SO) đã tăng hoặc duy trì cổ tức trong 71 năm liên tiếp. Điều này không đảm bảo không có khả năng cắt giảm trong tương lai, nhưng cho thấy ban quản lý ưu tiên lợi ích của cổ đông ngay cả trong thời kỳ suy thoái. So sánh với các công ty có chính sách cổ tức thất thường, bạn sẽ thấy sự ổn định quan trọng như thế nào.

2. Sức mạnh của Bảng cân đối Kế toán

Tiện ích là các cỗ máy nợ. Họ vay nợ nhiều để xây dựng và duy trì hạ tầng—nhà máy điện, đường ống, đường truyền. Điều này bình thường và mong đợi. Điều quan trọng là tỷ lệ nợ so với lợi nhuận của công ty như thế nào. Kiểm tra các chỉ số như tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu và nợ/EBITDA. Số thấp hơn là tốt hơn, và xếp hạng tín dụng vững chắc từ các tổ chức như Moody’s hoặc Standard & Poor’s là bằng chứng khách quan. Nếu muốn an toàn, hãy hướng tới các xếp hạng đầu tư.

3. Kế hoạch tăng trưởng và Chi tiêu Vốn

Hầu hết các tiện ích công bố kế hoạch chi tiêu nhiều năm. Ví dụ, NextEra Energy dự kiến đầu tư 12-14 tỷ đô la mỗi năm đến năm 2022. Đó không chỉ là lời nói suông—những khoản đầu tư này hỗ trợ các đợt tăng giá trong tương lai thúc đẩy tăng trưởng cổ tức. Câu hỏi là công ty có thể thực hiện được không. Trì hoãn và vượt ngân sách gây căng thẳng với các cơ quan quản lý và có thể dẫn đến các khoản phí lớn trừ vào lợi nhuận.

4. Chỉ số Định giá

Tỷ lệ P/E của các tiện ích thường dao động từ 13 đến 30, thấp hơn nhiều so với các cổ phiếu tăng trưởng. NextEra giao dịch quanh mức 30x lợi nhuận, trong khi các đối thủ như Duke Energy (NYSE: DUK) và Southern Company lần lượt là 20x và 13x. Khoảng cách định giá rộng cho thấy một số công ty được định giá cao hơn do độ tin cậy, triển vọng tăng trưởng hoặc tiềm năng tăng cổ tức. Đừng vội nghĩ rằng lựa chọn rẻ nhất là tốt nhất.

5. Môi trường Địa lý và Quy định

Một tiện ích hoạt động ở nhiều bang với các cơ quan quản lý khác nhau sẽ gặp phức tạp. Khí hậu hạn hán của California tạo ra các thách thức khác với mùa đông khắc nghiệt của miền Đông Bắc. Các khu vực gió tự nhiên hướng tới turbine gió, trong khi các vùng có nắng ưa chuộng năng lượng mặt trời. Những mối quan tâm này không phải là trừu tượng—chúng ảnh hưởng trực tiếp đến mô hình lợi nhuận và quỹ đạo tăng trưởng dài hạn.

Các Cổ phiếu Cụ thể Đáng xem xét

NextEra Energy (NYSE: NEE) đại diện cho cổ phiếu tiện ích tập trung vào tăng trưởng. Nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao cho mức tăng trưởng cổ tức 12-14% hàng năm, dựa trên các kế hoạch chi tiêu vốn mạnh mẽ và mối quan hệ tốt với các cơ quan quản lý. Với một số chi phí khách hàng thấp nhất nước Mỹ, NextEra có vẻ đắt đỏ ban đầu nhưng thực hiện đúng lời hứa.

Southern Company (NYSE: SO) cung cấp cổ tức 4.3%, nằm trong số cao nhất ngành. Dự án nhà máy điện hạt nhân của công ty gặp trì hoãn và vượt ngân sách, tạo ra sự không chắc chắn ngắn hạn. Nhưng nếu trở lại đúng tiến độ, cơ sở tài sản cải thiện có thể hỗ trợ tăng trưởng mạnh hơn trong tương lai. Thỏa thuận đổi lại: rủi ro vận hành cao hơn để đổi lấy lợi tức cao hơn.

American Water Works (NYSE: AWK) nhắm vào thị trường nước. Ban quản lý dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 7-10% hàng năm đến 2023, nhờ nâng cấp hạ tầng @các ống cũ cần thay thế@, mua bán bổ sung và mở rộng hợp đồng hệ thống nước căn cứ quân sự. Lợi tức 1.6% khá thấp, nhưng tiềm năng tăng trưởng cổ tức thu hút các nhà đầu tư tập trung vào tổng lợi nhuận.

Brookfield Renewable Partners (NYSE: BEP) vận hành theo mô hình khác: sở hữu các dự án thủy điện, năng lượng mặt trời và gió, bán điện theo hợp đồng dài hạn cho các tiện ích. Lợi tức 5.5% thu hút nhà đầu tư thu nhập, trong khi trọng tâm vào năng lượng tái tạo phù hợp với các nhà phân bổ có ý thức về môi trường. Quản lý của Brookfield Asset Management mang lại một lớp chất lượng khác.

Đối với tiếp xúc khí tự nhiên ngoài các tiện ích thuần túy, Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) cung cấp lợi tức 6% với hoạt động chủ yếu dựa trên phí, gắn liền với các hợp đồng dài hạn. Mô hình hợp tác trung gian khác với các tiện ích truyền thống, nhưng kinh doanh của họ bao gồm đường ống, lưu trữ và các bến cảng với các chỉ số tài chính như thành trì.

Con đường ETF

Chưa sẵn sàng chọn cổ phiếu riêng lẻ? Quỹ ETF cung cấp sự đa dạng ngay lập tức. Vanguard Utilities Index ETF (NYSEMKT: VPU) sở hữu 59 cổ phiếu tiện ích, phí quản lý chỉ 0.10% mỗi năm, lợi tức khoảng 2.9%. Utilities Select SPDR ETF (NYSEMKT: XLU) cung cấp mức độ tiếp xúc tương tự với tỷ lệ phí 0.13% và lợi tức cao hơn chút là 3.1%.

Đối với những ai muốn kiếm thu nhập cao hơn, Alerian MLP ETF (NYSEMKT: AMLP) theo dõi các hợp tác trung gian trung hạn và lợi tức 8%, nhưng phí hàng năm 0.85% và độ biến động cao hơn khiến nó rủi ro hơn so với các quỹ tiện ích truyền thống.

Chặng đường dài hạn

Cổ phiếu tiện ích sẽ không làm danh mục của bạn trở nên thú vị. Các biến động giá hàng ngày thường nhỏ, và chúng sẽ không bao giờ xuất hiện trong các chiến dịch đầu tư “nhân 10 lần tiền”. Nhưng khi đo lường tổng lợi nhuận—tăng giá cổ phiếu cộng với cổ tức tái đầu tư—tiện ích đã bắt kịp hoặc vượt qua hiệu suất của thị trường chung trong thập kỷ qua. Ngành Tiện ích đã chứng minh khả năng bắt kịp S&P 500 trong khi ít biến động hơn nhiều.

Điều quan trọng nhất: cổ phiếu tiện ích xuất sắc trong việc làm một công việc nhất quán—tạo ra thu nhập ổn định trong khi giữ gìn vốn. Sự đáng tin cậy đó có thể trông có vẻ nhàm chán, nhưng trong thị trường biến động, nhàm chán thường chiến thắng.