Ngành DePIN năm 2025: Các nhà lãnh đạo thị trường và Cơ hội đầu tư

Sự trỗi dậy của Mạng lưới Cơ sở hạ tầng Vật lý Phi tập trung đã định hình lại cách công nghệ blockchain giao thoa với hạ tầng thực tế. Tính đến đầu năm 2026, ngành này thể hiện khả năng phục hồi đáng kể bất chấp biến động thị trường, với tổng vốn hóa vượt quá $32 tỷ đô la. Hướng dẫn toàn diện này phân tích các dự án crypto depin hàng đầu đang định hình lại bức tranh và khám phá những tài sản xứng đáng được xem xét nghiêm túc.

Hiểu về DePIN: Nơi Blockchain Gặp Gỡ Cơ sở hạ tầng Vật lý

Mạng lưới Cơ sở hạ tầng Vật lý Phi tập trung đại diện cho một bước ngoặt trong cách chúng ta tiếp cận dịch vụ số. Tại cốt lõi, các hệ thống này token hóa các đóng góp từ thế giới thực—dù là sức mạnh tính toán, dung lượng lưu trữ hay băng thông—tạo ra các khuyến khích kinh tế cho sự tham gia phân tán. Khác với hạ tầng đám mây truyền thống do các thực thể tập trung kiểm soát, các nền tảng DePIN phân phối trách nhiệm vận hành trên hàng nghìn người đóng góp riêng lẻ.

Cơ chế hoạt động cơ bản gồm ba thành phần chính: công nghệ blockchain cung cấp các bản ghi giao dịch bất biến và tự động hóa hợp đồng thông minh; các phần thưởng token hóa thưởng cho các thành viên mạng dựa trên mức đóng góp của họ; và các giao thức khả năng tương tác cho phép tích hợp liền mạch với các hệ thống hiện có. Kiến trúc này loại bỏ các điểm thất bại đơn lẻ trong khi giảm đáng kể chi phí vận hành.

Các diễn biến thị trường gần đây nhấn mạnh việc chấp nhận rộng rãi. Các lưới điện năng ngày càng sử dụng các giải pháp DePIN cho giao dịch điện ngang hàng, trong khi các mạng sạc xe điện triển khai hệ thống quản lý phi tập trung. Hệ sinh thái thiết bị IoT hưởng lợi từ các mô hình bảo mật phân tán mà các phương pháp tập trung truyền thống không thể sánh bằng.

Phân tích Hiệu suất Thị trường: Điều Hướng Biến Động 2026

Cảnh quan các dự án crypto depin thể hiện bức tranh phức tạp vào đầu năm 2026. Trong khi ngành duy trì nền tảng vốn hóa thị trường $32 tỷ đô la, hiệu suất của từng token có sự phân hóa rõ rệt so với dự báo 2024-2025. Hiểu rõ các động thái này là điều cần thiết để đánh giá các cơ hội đầu tư.

Các Điều chỉnh Thị trường Chính:

Internet Computer (ICP) giao dịch ở mức $3.20, giảm -73.91% so với đỉnh trước đó. Dù đã điều chỉnh, dự án vẫn duy trì vốn hóa khoảng $1.75 tỷ đô la, cho thấy niềm tin của các tổ chức vẫn còn dù ngắn hạn yếu.

Bittensor (TAO), dự án crypto depin tập trung vào AI, giữ ở mức $262.30 với mức thay đổi hàng năm -53.13%. Vốn hóa $2.52 tỷ đô la giúp nó giữ vị trí trong ngành, nhờ vào việc doanh nghiệp ngày càng áp dụng hạ tầng máy học phi tập trung của dự án.

Filecoin (FIL) giao dịch ở mức $1.47, duy trì vốn hóa $1.08 tỷ đô la. Việc nâng cấp Máy ảo Filecoin (FVM) tiếp tục thu hút sự quan tâm của nhà phát triển, mặc dù hiệu suất giá còn hạn chế.

The Graph (GRT) đứng ở mức $0.04 với vốn hóa $427.90 triệu đô la, giảm -83.34% hàng năm. Sự điều chỉnh này mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư kiên nhẫn, vì vai trò của giao thức trong lập chỉ mục dữ liệu blockchain là rất quan trọng.

Xu hướng Mới Nổi:

Giá token của các dự án crypto depin lớn đã trở lại mức bình thường sau đỉnh đầu tư 2024. Sự hợp lý hóa thị trường này có thể cho thấy sự đầu hàng của các nhà giao dịch yếu, mở ra cơ hội tích lũy dài hạn.

Phân tích Phần cứng: Nền tảng của Sự bền vững

Việc phân phối phần cứng là yếu tố then chốt của sự phi tập trung hạ tầng vật lý. Bằng cách phân tán các thành phần mạng—ăng-ten, máy chủ, nút băng thông—trên các người đóng góp phân tán về mặt địa lý, các nền tảng DePIN loại bỏ khả năng bị tấn công mục tiêu hoặc thất bại hạ tầng.

Quy mô Mạng lưới Thực tế:

Helium Network vận hành hơn 335,000 thuê bao hoạt động cho dịch vụ Helium Mobile, chứng minh khả năng mở rộng nhanh chóng của hạ tầng không dây phi tập trung. Dù giá HNT giảm xuống còn $1.58 (giảm -76.57%), sự tăng trưởng thuê bao vẫn tiếp tục, cho thấy nhu cầu thực vẫn còn tồn tại ngoài đà đầu cơ token.

Meson Network điều phối hơn 59,000 nút đóng góp toàn cầu, tạo thành một thị trường cho băng thông chưa sử dụng. Kiến trúc phân tán này giúp giảm chi phí đáng kể so với các dịch vụ CDN truyền thống mà vẫn duy trì chất lượng dịch vụ.

Cách tiếp cận dựa trên phần cứng này tạo ra khả năng chống chịu cấu trúc. Các nhà vận hành nút riêng lẻ có lợi ích trong thành công của mạng, phù hợp hóa các khuyến khích của hàng nghìn người tham gia. Gián đoạn dịch vụ đòi hỏi thất bại đồng thời nhiều nhà vận hành độc lập—một kịch bản khó hơn nhiều so với tấn công các trung tâm dữ liệu tập trung.

Ưu thế Cạnh tranh của DePIN trong Bức tranh Công nghệ Rộng lớn

Một số đặc điểm giúp các dự án crypto depin có lợi thế so với các nhà cung cấp hạ tầng truyền thống:

Bảo mật qua Phi tập trung: Các hệ thống phân tán dựa trên blockchain giảm thiểu rủi ro vốn có của mô hình kiểm soát tập trung. Không có điểm yếu nào có thể làm tổn hại toàn bộ mạng. Ưu điểm kiến trúc này trực tiếp giải quyết các mối quan ngại của doanh nghiệp về độ tin cậy của hạ tầng.

Hiệu quả Tối ưu: Các dự án như Filecoin và Arweave tận dụng mạng nút phân tán để xử lý lượng lớn dữ liệu. Nâng cấp giao thức 2.8 của Arweave đặc biệt nâng cao hiệu quả mạng và giảm chi phí khai thác qua các định dạng đóng gói tối ưu, thể hiện sự liên tục tối ưu hóa.

Cấu trúc Chi phí Mới: Bằng cách loại bỏ các lớp trung gian và khai thác tài nguyên cá nhân chưa sử dụng, các nền tảng DePIN giảm đáng kể chi phí cung cấp dịch vụ. Người dùng đóng góp sức mạnh tính toán hoặc băng thông thừa, nhận token bù đắp tạo ra giá trị kinh tế từ các nguồn lực trước đây bị lãng phí.

Đổi mới Đa nền tảng: Các nền tảng như Streamr nhấn mạnh các giao thức nhắn tin tích hợp và trao đổi dữ liệu thời gian thực với khả năng tương thích cao hơn giữa các mạng blockchain. Tính khả dụng liên thông này loại bỏ các giới hạn silo đã từng hạn chế phát triển ứng dụng phi tập trung.

Với vốn hóa thị trường vượt quá $32 tỷ đô la, ngành này thể hiện tiềm năng tăng trưởng lớn bất chấp các điều chỉnh giá gần đây.

Phân tích Chi tiết Dự án: Nơi Dòng Vốn Đang Chuyển Hướng

Lớp Tính Toán: ICP và Các Dự án Khác

Internet Computer (ICP) định hình lại hạ tầng web một cách căn bản. Thay vì dựa vào AWS, Azure hay Google Cloud, ICP cho phép lưu trữ ứng dụng trực tiếp trên blockchain công cộng. Kiến trúc này loại bỏ hoàn toàn yêu cầu về hạ tầng CNTT truyền thống.

Nền tảng đã đạt các nâng cấp quan trọng trong 2024—Tokamak, Beryllium, Stellarator cải thiện hiệu suất và khả năng mở rộng của mạng. Các cải tiến kỹ thuật này giúp giá ICP tăng 121% trước khi điều chỉnh gần đây. Định giá hiện tại ở mức $3.20 với vốn hóa $1.75 tỷ đô la phản ánh sự điều chỉnh của thị trường trong khi vẫn duy trì sự quan tâm của các tổ chức.

Lộ trình 2025 nhấn mạnh tích hợp trí tuệ nhân tạo và khả năng tương thích chéo chuỗi của Solana, định vị ICP như hạ tầng nền tảng cho các ứng dụng AI phi tập trung.

Lớp Trí Tuệ: Bittensor và AI Phi tập trung

Bittensor (TAO) kết hợp công nghệ blockchain với mạng lưới học máy hợp tác. Thay vì tập trung đào tạo mô hình AI tại vài ông lớn công nghệ, Bittensor phân phối khối lượng công việc này trên toàn cầu.

Giao thức thực hiện các cơ chế Proof of Intelligence và Mô hình Hỗn hợp Chuyên gia Phi tập trung. Các đổi mới kỹ thuật này cho phép các thị trường tài nguyên AI peer-to-peer thực sự. Các nhà đóng góp kiếm token TAO dựa trên giá trị thông tin cung cấp cho quá trình huấn luyện—đồng bộ hóa các khuyến khích hướng tới chất lượng hơn là số lượng tính toán.

TAO đạt mức điều chỉnh -53.13% hàng năm trong khi duy trì vốn hóa $2.52 tỷ đô la, cho thấy sự công nhận của các tổ chức về khả năng tồn tại lâu dài của giao thức bất chấp áp lực giá theo chu kỳ.

Giải pháp Lưu trữ: Filecoin và Thị trường Dữ liệu

Filecoin (FIL) vận hành thị trường lưu trữ dữ liệu peer-to-peer. Người dùng lưu trữ tệp với các nhà cung cấp mạng, những người liên tục chứng minh tính toàn vẹn dữ liệu qua các bằng chứng mật mã. Cách tiếp cận thị trường này loại bỏ độc quyền của các nhà cung cấp lưu trữ trung tâm.

Việc ra mắt Máy ảo Filecoin (FVM) mở rộng khả năng của mạng cho chức năng hợp đồng thông minh, tự động hóa thanh toán trên chuỗi và tích hợp thị trường thế chấp. Các nâng cấp này giúp Tổng Giá trị Khóa (TVL) vượt qua $200 triệu mặc dù FIL đang giao dịch ở mức $1.47 (giảm từ $11.47 trong 2024).

Phát triển trong tương lai tập trung vào khả năng lập trình nâng cao, hợp đồng thông minh tương thích Ethereum, và triển khai các actor tùy chỉnh—mở rộng các ứng dụng ngoài lưu trữ cơ bản sang các lĩnh vực tài chính phức tạp và quản lý dữ liệu.

Rendering quy mô lớn: Chuyển đổi RENDER

Render Network (RENDER) kết nối các nhà sáng tạo cần GPU với các nhà vận hành nút có dung lượng đồ họa còn trống. Cách tiếp cận thị trường này dân chủ hóa khả năng tiếp cận các khả năng render trước đây yêu cầu đầu tư phần cứng doanh nghiệp.

Chuyển đổi từ Ethereum sang Solana trong 2024 giúp tăng khả năng xử lý giao dịch và giảm phí. Các nhà nắm giữ token nhận RENDER qua hoán đổi 1:1, hợp nhất thanh khoản trên blockchain nhanh hơn.

RENDER đã tăng 150% trước các điều chỉnh thị trường gần đây, phản ánh sự chấp nhận của doanh nghiệp trong ngành sáng tạo và mở rộng hạ tầng liên tục.

Hạ tầng Dữ liệu: The Graph và Lớp Chỉ mục

The Graph (GRT) giải quyết các thách thức truy cập dữ liệu blockchain quan trọng. Các ứng dụng phi tập trung cần truy vấn hiệu quả lịch sử giao dịch blockchain—một hoạt động tính toán nặng trên các nút đầy đủ.

The Graph cho phép các nhà phát triển xuất bản API (subgraphs) tổ chức và phục vụ dữ liệu blockchain. Các nhà lập chỉ mục, Curators và Delegators kiếm token GRT để duy trì và thúc đẩy các dịch vụ dữ liệu này.

Dù giảm -83.34% hàng năm, vốn hóa $427.90 triệu đô la của GRT phản ánh tính thiết yếu của giao thức. Lộ trình 2025 nhấn mạnh mở rộng dịch vụ dữ liệu ngoài subgraphs, cải tiến công cụ phát triển, và nâng cao hiệu suất của các Indexer.

Hạ tầng Không dây: Mở rộng mạng Helium

Helium (HNT) cho phép kết nối IoT tiết kiệm chi phí qua triển khai hotspot phi tập trung. Thay vì chờ đợi đầu tư hạ tầng viễn thông, cộng đồng triển khai hotspot cá nhân cung cấp phủ sóng mạng đồng thời khai thác HNT.

Hoạt động trên blockchain Solana kể từ chuyển đổi, Helium đã mở rộng lên hơn 335,000 thuê bao cho dịch vụ Helium Mobile. Các token phụ (IOT, MOBILE) đa dạng hóa cấu trúc khuyến khích trên các phân đoạn mạng.

Dù HNT giảm -76.57% xuống còn $1.58, sự tăng trưởng thuê bao vẫn tiếp tục, cho thấy việc chấp nhận không còn phụ thuộc vào các hoạt động đầu cơ.

Các Nhà Lãnh Đạo Tiềm Năng: JASMY và IoTeX

JasmyCoin (JASMY) tích hợp blockchain với quản lý thiết bị Internet vạn vật. Được thành lập bởi các cựu giám đốc Sony, dự án nhấn mạnh quyền sở hữu dữ liệu—cho phép cá nhân kiểm soát và kiếm tiền từ thông tin cá nhân thay vì giao nộp cho các nền tảng trung tâm.

JASMY giảm -82.80% hàng năm trái ngược với giá trị cốt lõi của nó. Vốn hóa $339.09 triệu đô la đại diện cho các tài sản kiểm soát hàng nghìn tỷ dữ liệu IoT toàn cầu.

IoTeX (IOTX) cũng giải quyết tích hợp blockchain IoT. Nâng cấp IoTeX 2.0 2024 giới thiệu hạ tầng mô-đun hỗ trợ DePIN xác thực qua các Module Hạ tầng DePIN và quỹ bảo mật hợp nhất.

Hệ sinh thái IOTX mở rộng lên hơn 230 ứng dụng phi tập trung và 50 dự án DePIN bất chấp giảm -81%. Vốn hóa hiện tại $75.19 triệu đô la cho thấy mức định giá cực kỳ thấp so với sự phát triển của hệ sinh thái.

Thu thập dữ liệu cho AI: Grass Network

Grass Network (GRASS) khai thác băng thông internet chưa sử dụng để thu thập dữ liệu huấn luyện AI. Người dùng vận hành các node Grass quét dữ liệu web công cộng, sau đó xử lý thành các bộ dữ liệu có cấu trúc cần thiết cho phát triển mô hình.

Nền tảng đã thu hút hơn 2 triệu người dùng trong giai đoạn thử nghiệm, với token GRASS ra mắt qua airdrop 100 triệu token tới 1.5 triệu ví trong tháng 10 năm 2024. Dù giảm -89.39%, token vẫn có vốn hóa $149.52 triệu đô la.

Sự điều chỉnh mạnh này có thể mở ra cơ hội lớn. Tiện ích của nền tảng—chuyển đổi băng thông thành dữ liệu huấn luyện AI—hoàn toàn phù hợp với nhu cầu doanh nghiệp bùng nổ về dữ liệu huấn luyện chất lượng cao.

Lưu trữ Vĩnh viễn: Arweave và Kho Lưu trữ

Arweave (AR) cung cấp lưu trữ dữ liệu vĩnh viễn qua kiến trúc blockweave sáng tạo. Thay vì cấu trúc chuỗi khối tuyến tính, Arweave liên kết mỗi khối với nhiều khối trước đó, nâng cao hiệu quả truy xuất và đảm bảo dự phòng dữ liệu.

Cơ chế đồng thuận Bằng chứng Ngẫu nhiên Truy cập Ngẫu nhiên (Succinct Proof of Random Access) khuyến khích các thợ mỏ duy trì dữ liệu lịch sử bằng cách yêu cầu chứng minh truy cập ngẫu nhiên các khối trước đó.

Nâng cấp giao thức 2.8 tháng 11 năm 2024 giảm chi phí khai thác qua các định dạng đóng gói tối ưu đồng thời nâng cao hiệu quả tổng thể của mạng. AR giao dịch ở mức $19 với vốn hóa $1.24 tỷ đô la phản ánh sự điều chỉnh -87.90% từ đỉnh, mặc dù nhu cầu lưu trữ vĩnh viễn vẫn mạnh mẽ.

Thách thức Toàn ngành: Đánh giá Thực tế

Dù có nhiều cơ hội, các dự án crypto depin đối mặt với các trở ngại đáng kể:

Phức tạp trong Tích hợp Kỹ thuật: Kết nối hệ thống blockchain với hạ tầng vật lý đòi hỏi chuyên môn cao về bảo mật, khả năng mở rộng và khả năng tương tác của giao thức. Mỗi thành phần đều có thể là điểm thất bại cần xác thực kỹ lưỡng.

Không rõ về Quy định: Các dự án hoạt động tại giao điểm của quy định về tài sản kỹ thuật số và hạ tầng vật lý. Sự phân mảnh pháp lý tạo ra phức tạp về tuân thủ, yêu cầu khác biệt lớn giữa các khu vực.

Rào cản Chấp nhận Thị trường: Các ngành công nghiệp đã có thói quen chống lại việc thay thế hạ tầng. Việc chứng minh rõ lợi ích—giảm chi phí, nâng cao độ tin cậy, hiệu quả—là cần thiết nhưng chưa đủ. Các ngành này cần sự chắc chắn, và hệ thống phi tập trung vốn phân phối quyền kiểm soát.

Điều hướng thành công các thách thức này phân biệt các dự án có khả năng thực sự được chấp nhận với các token đầu cơ.

Quỹ Đạo Thị trường: Triển vọng 2026-2028

Ngành dự án crypto depin đã thể hiện vốn hóa thị trường vượt quá $32 tỷ đô la bất chấp các điều chỉnh giá gần đây. Chỉ số này—giá trị tổng thể—cho thấy dòng vốn tổ chức vẫn còn cam kết mặc dù có biến động chiến thuật.

Dự báo cho thấy DePIN có thể đạt quy mô thị trường 3.5 nghìn tỷ đô la vào năm 2028, thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng về dịch vụ streaming, phân phối nội dung và lưu trữ dữ liệu. Quỹ đạo này giả định các thách thức về quy định và kỹ thuật được giải quyết thành công, đồng thời đạt được sự chấp nhận chính thống đáng kể.

Ngành này chuyển từ hạ tầng tập trung sang phi tập trung hứa hẹn cải thiện hiệu quả, giảm chi phí và nâng cao khả năng chống chịu so với các mô hình truyền thống. Dù thời gian có đúng như dự báo hay không, xu hướng theo hướng này có vẻ mang tính cấu trúc vững chắc.

Các Chiến lược cho 2026

Môi trường thị trường hiện tại mang lại các cơ hội rõ ràng cho các nhà đầu tư khác biệt:

Giảm định giá: Sau đỉnh tăng giá 2024-2025, các dự án crypto depin lớn đang được giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể so với định giá doanh nghiệp trong thị trường hạ tầng truyền thống. Filecoin, Helium, IoTeX có vốn hóa dường như bị nén so với TAM tiềm năng.

Phát triển hạ tầng tiếp tục: Dù giá giảm, tốc độ phát triển của các dự án hàng đầu vẫn mạnh mẽ. Mở rộng FVM của Filecoin, nâng cấp mô-đun của IoTeX, và cải tiến hiệu quả của Arweave cho thấy các nhóm kỹ thuật vẫn duy trì đà tiến.

Chỉ số chấp nhận ngoài Token: Các chỉ số mạng—tăng trưởng thuê bao Helium, mở rộng TVL của Filecoin, sự phổ biến của các dApp IoTeX, người dùng Grass—cung cấp các chỉ báo hàng đầu có thể còn quan trọng hơn hiệu suất giá token.

Nhu cầu doanh nghiệp vẫn còn: Các công ty năng lượng, nhà cung cấp viễn thông, nhà vận hành hạ tầng đám mây và doanh nghiệp AI tiếp tục tích hợp các dự án crypto depin. Nhu cầu này có thể duy trì định giá bất chấp tâm lý bán lẻ.

Kết luận: Phân biệt Thật và Giả

Ngành dự án crypto depin thể hiện sự đổi mới công nghệ thực sự nhằm giải quyết các thách thức hạ tầng hợp lệ. Tuy nhiên, việc phân biệt các dự án tạo ra giá trị bền vững với các token đầu cơ đòi hỏi phân tích cẩn thận.

Điều kiện thị trường hiện tại mang lại cơ hội bất thường. Các điều chỉnh giá đã loại bỏ các quá đà đầu cơ trong khi vẫn giữ nguyên các khoản đầu tư hạ tầng của tổ chức. Các dự án đã trình bày ở trên là những ví dụ phát triển nhất của ngành, có sự gắn kết hệ sinh thái thực sự.

Các nhà đầu tư hướng tới 2026 cần phân biệt rõ giữa biến động giá ngắn hạn và phát triển hạ tầng dài hạn. Những người giữ vững niềm tin qua các chu kỳ có thể khám phá ra các cơ hội trong các dự án crypto depin đang bị định giá thấp hiện tại, có vẻ khó xảy ra khi nhìn lại các đỉnh thị trường trong tương lai.