**Vàng có vượt qua mức $4,350? Thị trường đặt cược vào việc Fed nới lỏng và căng thẳng toàn cầu**

Giá vàng tăng vọt lên khoảng $4,345 trong phiên giao dịch sáng thứ Sáu tại châu Á, phản ánh sự hội tụ của các yếu tố hỗ trợ mà các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ. Đà tăng của kim loại quý này được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính: kỳ vọng giảm lãi suất của Mỹ trong năm 2026 và các điểm nóng địa chính trị kéo dài tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn.

**Chủ đề lãi suất thúc đẩy XAU/USD tăng cao**

Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đưa lãi suất chuẩn về mức 3.50%–3.75%, báo hiệu sự chuyển hướng sang chính sách nới lỏng tiền tệ. Trong khi hầu hết các quan chức FOMC đã thể hiện sự mở lòng với các đợt cắt giảm thêm, điều kiện là lạm phát phải giảm bớt, các nhà đầu tư đã bắt đầu định giá các tác động: lãi suất thấp hơn làm giảm lợi suất thực của các tài sản không sinh lợi như vàng, khiến kim loại vàng trở nên hấp dẫn hơn so với các lựa chọn cố định khác.

Động thái này trở nên thuyết phục hơn khi đặt trong bối cảnh thành tích 2025 của vàng—tăng 65% trong năm, đánh dấu năm mạnh nhất kể từ 1979. Sự vượt trội này cho thấy các nhà đầu tư đã bắt đầu điều chỉnh vị thế của mình về các kim loại quý trước một chu kỳ nới lỏng kéo dài.

**Phần thưởng rủi ro địa chính trị hỗ trợ dòng chảy trú ẩn an toàn**

Ngoài chính sách tiền tệ, các nhà giao dịch tiếp tục xem xét lại phân bổ danh mục trong bối cảnh căng thẳng leo thang tại khu vực Israel-Iran và cuộc đối đầu Mỹ-Venezuela. Trong các giai đoạn bất ổn kinh tế vĩ mô hoặc địa chính trị, vốn thường chảy vào các tài sản được coi là nơi lưu trữ giá trị đáng tin cậy—vàng vẫn là hình mẫu của các khoản đầu tư như vậy.

**Thách thức: chốt lời và chi phí giao dịch tăng cao**

Tuy nhiên, đà tăng của vàng đối mặt với các áp lực ngược chiều. Gần đây, CME Group đã tăng yêu cầu ký quỹ cho các hợp đồng tương lai vàng, bạc và các kim loại quý khác, qua đó nâng cao số vốn các nhà giao dịch cần cam kết để mở hoặc duy trì vị thế. Điều chỉnh quy định này có thể làm giảm nhiệt huyết đầu cơ và hạn chế khả năng tăng giá thêm của XAU/USD.

Thêm vào đó, sau một đợt tăng mạnh, chốt lời và tái cân đối danh mục có thể xuất hiện khi các nhà giao dịch chốt lời, gây ra sự biến động ngắn hạn.