Phía sau việc đa tài sản đồng loạt giảm đáy: Thay đổi lập trường của Cục Dự trữ Liên bang, tài sản rủi ro sẽ đi về đâu?

Một tình huống “ba tiêu diệt” bất ngờ

Thị trường gần đây đã trình diễn một vở kịch nhiều màn. Trong bối cảnh tín hiệu diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang tăng nhiệt và sự nghi ngờ về định giá cổ phiếu công nghệ, thị trường vàng, chứng khoán Mỹ và tiền điện tử vốn đã hoạt động độc lập hiếm hoi rơi vào trạng thái giảm đồng bộ. Đây không chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật đơn thuần mà là tín hiệu thị trường đang định giá lại kỳ vọng của nhà đầu tư.

Dựa trên dữ liệu thị trường mới nhất, Bitcoin đã giảm từ đỉnh cao xuống gần 94.050 USD, Ethereum cũng theo đó điều chỉnh, mức tăng trong 24 giờ thu hẹp còn 2.29%. Trong thị trường truyền thống, chỉ số S&P 500 và Dow Jones đều xuyên thủng đường trung bình 50 ngày, giá vàng cũng chịu áp lực, đã nhiều ngày liên tiếp yếu đi.

Chuỗi phản ứng dự kiến đảo chiều

Nguồn gốc của đợt điều chỉnh này được quy về sự cộng hưởng của hai yếu tố chính:

Chuyển biến tinh tế trong lập trường của Cục Dự trữ Liên bang là yếu tố hàng đầu. Các phát biểu gần đây của các quan chức Fed thiên về lập trường diều hâu, kỳ vọng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã giảm xuống dưới 43%. Đối với các tài sản rủi ro phụ thuộc vào môi trường lãi suất thấp dài hạn, điều này tương đương như cắt bỏ trụ cột tăng trưởng. Xu hướng vàng cũng bị ảnh hưởng theo, vì kỳ vọng cắt giảm lãi suất thu hẹp làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản thay thế lợi nhuận.

Định giá cổ phiếu công nghệ bị nghi ngờ càng làm tăng sự hoảng loạn của thị trường. Nhà đầu tư bắt đầu cảnh giác với các doanh nghiệp dựa vào khoản vay lớn để duy trì chi tiêu vốn — việc Amazon bị thờ ơ khi vay nợ là một ví dụ điển hình. Khi nhiệt huyết về câu chuyện AI bắt đầu giảm nhiệt, tính bền vững của mô hình kinh doanh này lộ rõ.

Các tín hiệu nguy hiểm đã xuất hiện trên kỹ thuật

Xét trên biểu đồ, tình hình hiện tại còn đáng lo ngại hơn nhiều so với dữ liệu bề nổi.

Ba chỉ số chứng khoán Mỹ gồm S&P 500, Dow Jones và Nasdaq đều đã xuyên thủng đường trung bình 50 ngày, báo hiệu xu hướng có thể chuyển từ tăng sang giảm. Hình thái kỹ thuật của Bitcoin còn đáng báo động hơn — đường trung bình 50 ngày đã cắt xuống dưới đường trung bình 200 ngày, tạo ra “cắt tử thần” khiến nhiều nhà phân tích rùng mình.

Các chuyên gia trong ngành cũng không lạc quan về triển vọng phía trước. Giám đốc phân tích kỹ thuật của 22V Research, John Roque, dự đoán Nasdaq có thể giảm thêm tới 8%. Giám đốc điều hành BTSE, Jeff Mei, cho biết, khi định giá AI bị nghi ngờ và triển vọng cắt giảm lãi suất còn mơ hồ, khả năng Bitcoin tiếp tục giảm sâu là rất cao.

Dự đoán xu hướng vàng của các tài sản

Về Bitcoin: Quaglini của Hex Trust cho biết, nếu thị trường chứng khoán tiếp tục giảm, Bitcoin rất dễ kiểm tra lại mức hỗ trợ 70.000 USD. Đợt điều chỉnh này chưa kết thúc, nhà đầu tư cần chuẩn bị tâm lý cho các đợt điều chỉnh sâu hơn.

Về vàng: Xu hướng của vàng sẽ phụ thuộc nhiều vào tình hình thanh khoản. Khi nhà đầu tư cần tiền mặt gấp do thua lỗ trên thị trường chứng khoán, họ thường ưu tiên thanh lý các vị thế vàng nắm giữ. Đồng sáng lập của công ty môi giới hợp đồng tương lai Altavest, Michael Armbruster, cho rằng trong ngắn hạn, vàng có thể dao động cùng các tài sản rủi ro khác thay vì phát huy vai trò trú ẩn truyền thống.

Về chứng khoán Mỹ: Trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất và định giá doanh nghiệp đều chịu áp lực, độ sâu và thời gian duy trì của đợt điều chỉnh thị trường Mỹ còn nhiều bất định.

Phòng thủ hơn tấn công lúc này

Đối mặt với môi trường thị trường như vậy, Giám đốc Đầu tư của DoubleLine, Jeffrey Gundlach, đưa ra lời khuyên hợp lý: xem xét việc phân bổ khoảng 20% danh mục đầu tư vào tiền mặt để phòng tránh rủi ro lớn từ các đợt điều chỉnh thị trường.

Đây không phải là dự đoán thị trường giảm mà là một cách quản lý rủi ro hợp lý. Danh mục đầu tư có thanh khoản cao sẽ duy trì khả năng chống chịu trong thời kỳ biến động mạnh của thị trường, đồng thời phản ứng nhanh khi cơ hội thực sự xuất hiện. Sự không chắc chắn về xu hướng của vàng càng làm nổi bật tầm quan trọng của đa dạng hóa và dự trữ tiền mặt.

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các phát biểu tiếp theo của các quan chức Fed cũng như hướng dẫn trong báo cáo tài chính của các doanh nghiệp công nghệ về kế hoạch chi tiêu vốn. Chỉ khi hai yếu tố then chốt này ổn định trở lại, thị trường mới có thể tìm ra điểm cân bằng mới.