XAG/USD giảm trở lại về mức $72.50 sau điều chỉnh đòn bẩy của CME

Tăng lãi ký quỹ kích hoạt việc đóng vị thế trong hợp đồng tương lai Bạc

Bạc đã trải qua một đợt giảm mạnh, mất gần 4.5% lợi nhuận của phiên trước khi giao dịch quanh mức $72.50 trong phiên Á thứ Tư. Đợt điều chỉnh này được kích hoạt bởi quyết định của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) tăng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai Bạc, khiến các nhà giao dịch có đòn bẩy phải giảm bớt vị thế khi các mức kỹ thuật của kim loại này đã bị kéo dài trong các đợt biến động gần đây. Các nhà quan sát thị trường cho rằng động thái này là để điều chỉnh vị thế chứ không phản ánh bất kỳ yếu tố cơ bản nào trong nhu cầu underlying.

Chặng đường tăng trưởng 2025 vượt trội

Dù đang có đợt điều chỉnh, bạc vẫn duy trì đà tăng ấn tượng cho năm 2025 với mức lợi nhuận hàng năm vượt quá 150%—mức hiệu suất cao nhất trong lịch sử năm dương lịch. Đà tăng ấn tượng này đã được thúc đẩy sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump thực hiện các chính sách thuế quan toàn cầu và được duy trì bởi nhiều yếu tố hỗ trợ. Nhu cầu tiêu thụ công nghiệp mạnh mẽ từ các lĩnh vực công nghệ năng lượng mặt trời, sản xuất điện tử và trung tâm dữ liệu đã cung cấp một nền tảng cầu ổn định.

Sự tăng đột biến của đầu cơ và thắt chặt chuỗi cung ứng

Lợi ích đầu cơ tăng vọt tại các thị trường Trung Quốc, đẩy các mức phí chênh lệch trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) lên mức cao kỷ lục. Các mức phí chênh lệch cao này phản ánh sự quan tâm mua vào mạnh mẽ trong khu vực và đã làm giảm khả năng cung ứng toàn cầu, tạo ra các động thái tương tự như các hạn chế tồn kho trước đây tại các kho chứa ở London và New York.

Các yếu tố hỗ trợ vĩ mô và địa chính trị

Cơ cấu kim loại quý tiếp tục hưởng lợi từ sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất và bất ổn địa chính trị kéo dài. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 12, được công bố vào thứ Ba, cho thấy phần lớn các thành viên có xu hướng tạm dừng nới lỏng tiền tệ nếu lạm phát ổn định ở mức mục tiêu. Thêm vào đó, các căng thẳng kéo dài liên quan đến các nỗ lực ngoại giao Nga-Ukraine, các điểm nóng gia tăng ở Trung Đông, và căng thẳng Mỹ-Venezuela tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn trong toàn bộ lĩnh vực hàng hóa, tạo nền tảng hỗ trợ cho định giá của bạc.