2026年开年，以太坊再次成为市场焦点。价格突破3185美元，一个月涨幅超过50%。

市场顿时分裂——有人高呼牛市才刚开始，有人死死盯着多头陷阱。作为在币圈摸爬滚打多年的人，我来拆解一下这波上涨背后到底是什么。

**降息信号打开了水闸**

美联储在去年12月释放信号，说2026年可能降息3次。简单理解：资金开始从安全资产往高风险高回报的地方挪。降息预期直接拉低美元指数，跌破102，创下去年8月来的新低。

历史告诉我们，低利率环境里加密货币这类风险资产往往表现不错。全球加密总市值已突破2.5万亿美元，比去年低点涨了40%。数字摆在这儿。

**Nhưng có một cái hố ở đây**

Thị trường thường chơi một bộ: mua kỳ vọng, bán thực tế.

Ngay khi dữ liệu CPI tháng 1 của Mỹ phản bác, cao hơn kỳ vọng, khả năng cắt giảm lãi suất bị hoãn lại, đồng USD ngay lập tức bật tăng, giá tiền điện tử sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực. Hơn nữa, tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed vốn đã có thể thay đổi. Chủ tịch Fed Cleveland từng gợi ý rằng lãi suất trung tính có thể còn cao hơn những gì thị trường nghĩ.

Vì vậy, mặc dù về mặt vĩ mô có vẻ tích cực, nhưng đây cũng là thời điểm nguy hiểm nhất. Chúng ta cần luôn cảnh giác với những điểm chuyển biến của tâm lý thị trường.