Lợi nhuận kinh tế: cách hiểu ROI để đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn

¿Ý nghĩa của lợi nhuận của một công ty?

Khi chúng ta nói về lợi nhuận kinh tế, còn được biết đến với từ viết tắt ROI (Return on Investments), chúng ta đề cập đến hiệu suất sinh lợi từ việc đầu tư vào một công ty nhất định. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng trong thực tế có nhiều tầng lớp hơn những gì vẻ bề ngoài.

Lợi nhuận của một công ty luôn được tính dựa trên kết quả lịch sử, tức là hiệu suất trong quá khứ. Dựa trên phân tích đó, chúng ta phóng chiếu một xu hướng giúp dự đoán khoản đầu tư tương lai của mình: bỏ vào nhiều, mong đợi thu về nhiều hơn.

Hiểu rõ chỉ số này giúp chúng ta ra quyết định rất nhiều. Ban đầu, mọi nhà đầu tư đều tìm kiếm các công ty mang lại lợi nhuận kinh tế cao hơn, mặc dù điều đó không phải lúc nào cũng đảm bảo thành công. Thị trường đã dạy chúng ta nhiều trường hợp thú vị: hầu hết các startup ngày nay trở thành gã khổng lồ đều từng trải qua nhiều năm với ROI âm, gây lỗ cho các nhà đầu tư ban đầu.

Khác biệt chính: lợi nhuận kinh tế vs. lợi nhuận tài chính

Nhiều người nhầm lẫn hai thuật ngữ này, nhưng sự khác biệt là rất cơ bản:

• Lợi nhuận kinh tế: làm việc trên tổng tài sản của công ty
• Lợi nhuận tài chính: tính trên vốn chủ sở hữu

Tùy thuộc vào cấu trúc của công ty, các con số này có thể khá khác biệt.

Cách tính lợi nhuận của một công ty

Cách tính rất đơn giản và không đòi hỏi phức tạp:

ROI = (Lợi nhuận thu được / Vốn đầu tư đã thực hiện) × 100

Công thức này phù hợp cả khi bạn là nhà đầu tư cá nhân mua cổ phiếu hoặc là một công ty đánh giá lợi nhuận của các dự án nội bộ.

Ví dụ thực tế 1: Đầu tư vào cổ phiếu riêng lẻ

Chúng ta có 10.000 € để đầu tư vào hai cổ phiếu khác nhau (A và B), 5.000 € mỗi cái.

Sau kỳ hạn:

• Cổ phiếu A: có 5.960 € (lợi nhuận: 960 €)
• Cổ phiếu B: có 4.876 € (lỗ: 124 €)

ROI cổ phiếu A = (960 / 5.000) × 100 = 19,20%

ROI cổ phiếu B = (-124 / 5.000) × 100 = -2,48%

Rõ ràng, cổ phiếu A hấp dẫn hơn trong kỳ này.

Ví dụ thực tế 2: Các dự án doanh nghiệp

Một công ty đầu tư 60.000 € để cải tạo các cửa hàng của mình. Sau đánh giá, các địa điểm này nay có giá trị 120.000 €.

ROI = (60.000 / 60.000) × 100 = 100%

Khoản đầu tư đã nhân đôi giá trị. Kết quả xuất sắc.

Các trường hợp mang tính giáo dục cao nhất: khi ROI gây hiểu lầm

Amazon: từ lỗ thành đế chế

Amazon đã trải qua nhiều năm liên tiếp với ROI âm. Các nhà đầu tư mất tiền. Nhưng bất kỳ ai giữ nguyên khoản đầu tư từ những năm đỏ lửa đó đến nay đều đã thu về lợi nhuận khổng lồ. Sự kiên nhẫn đã được đền đáp xứng đáng.

Tesla: ROI -201,37% trở thành gia tài

Trong giai đoạn 2010 đến 2013, Tesla ghi nhận ROI -201,37% trong một số quý. Bất kỳ nhà đầu tư thông thường nào cũng đã bỏ chạy. Nhưng những người giữ vốn từ tháng 12 năm 2010 đến nay đã đạt lợi nhuận +15.316%, thực sự là một gia tài.

Các trường hợp này minh họa rõ tại sao ROI lại đặc biệt gây hiểu lầm trong các công ty thuộc loại Growth (tăng trưởng), vốn đầu tư lớn vào R&D+I và phát triển tương lai.

Khi nào ROI hoạt động tốt

ROI là chỉ số vàng khi bạn muốn đánh giá các công ty thuộc loại Value, tức là những công ty có lịch sử dài trên sàn chứng khoán, kết quả dự đoán được và dự báo rõ ràng. Trong các trường hợp này, ROI liên tục cao là dấu hiệu quản trị doanh nghiệp tốt.

Apple là ví dụ hoàn hảo hiện nay: ROI của họ vượt quá 70%, phản ánh khả năng sinh lợi xuất sắc nhờ các biên lợi nhuận từ thương hiệu và công nghệ của họ.

Thật sự lợi ích của việc biết lợi nhuận của một công ty là gì?

Về cá nhân, ROI là công cụ để so sánh các lựa chọn: nếu lựa chọn A cho bạn 7% và B cho bạn 9%, bạn sẽ chọn B (nếu mọi thứ khác bằng nhau).

Về nhà đầu tư vào các công ty niêm yết, bạn tìm kiếm các doanh nghiệp biết sinh lợi từ nguồn lực của mình. Có vô số ví dụ về việc phân bổ vốn kém đã phá hủy kết quả kinh doanh. Chính vì vậy, xem xét xu hướng ROI theo thời gian là rất quan trọng, chứ không chỉ dựa vào con số của quý này.

Đặc biệt quan trọng: khi bạn đầu tư vào các công ty dựa trên nền tảng đổi mới sáng tạo và đầu tư lớn, ROI là chỉ số bạn cần theo dõi đều đặn, nhưng không bao giờ nên diễn giải riêng lẻ.

Ưu điểm của ROI như một thước đo

• Đơn giản để tính và hiệu quả
• Tính đến tổng vốn đầu tư đã thực hiện
• Dữ liệu tương đối dễ tìm
• Có thể so sánh giữa các loại tài sản khác nhau
• Phù hợp cho cả nhà đầu tư cá nhân và để đánh giá doanh nghiệp

Hạn chế của ROI

• Dựa trên dữ liệu lịch sử, nên khó dự đoán tương lai
• Có thể gây hiểu lầm trong các công ty tăng trưởng đầu tư mạnh hôm nay để kiếm lợi ngày mai
• Các công ty đầu tư ít nguồn lực có thể làm phóng đại số liệu một cách giả tạo

Kết luận: ROI như một phần của phân tích toàn diện hơn

Lợi nhuận kinh tế là yếu tố quan trọng, nhưng không bao giờ nên là tiêu chí duy nhất của bạn. ROI cao không đảm bảo điều gì, cũng như ROI thấp có thể là cơ hội tiềm ẩn hoặc một công ty đang gặp nguy hiểm.

Cách tiếp cận thông minh là đánh giá công ty từ nhiều góc độ: ROI, PER, biên lợi nhuận, dòng tiền, vị thế cạnh tranh, ngành nghề hoạt động.

Nhớ rằng: ROI có thể làm méo mó phân tích của bạn trong các ngành tập trung vào đầu tư hiện tại để sinh lợi trong tương lai—như biotech, trí tuệ nhân tạo, v.v.—so với các ngành đã trưởng thành hơn như năng lượng hoặc phân phối thực phẩm.

Sử dụng tất cả các chỉ số này cùng nhau, không để bị mê hoặc bởi một chỉ số duy nhất, là nền tảng của các quyết định đầu tư vững chắc.