🔴Open USD (OUSD): Stablecoin liên minh 140 tập đoàn - Đối thủ xứng tầm của Tether & Circle

Đây chính là sự kiện lớn nhất của ngành stablecoin từ khi Libra/Diem sụp đổ năm 2019.
OUSD không phải một stablecoin do một công ty phát hành như USDT/USDC, mà là hạ tầng chung do công ty độc lập Open Standard vận hành, với hội đồng quản trị do chính các đối tác nắm giữ, không có công ty nào giữ quyền kiểm soát duy nhất.
Sự khác biệt của $OUSD:
- Phí phát hành/quy đổi = 0, không giới hạn khối lượng
- Chia sẻ gần như toàn bộ lợi nhuận từ tài sản bảo chứng cho đối tác (sau khi khấu trừ phí quản lý không đáng kể)
- Quản trị tập thể qua hội đồng đối tác
-> Gần giống với mô hình DAO onchain, đảo ngược hoàn toàn mô hình của Tether/Circle vốn giữ lại lợi tức trái phiếu kho bạc cho riêng mình.
Điểm khác biệt không phải là công nghệ mà là mô hình sở hữu - hạ tầng chung được vận hành bởi Open Standard - một công ty độc lập có hội đồng quản trị chính là các đối tác tham gia, không ai nắm quyền kiểm soát duy nhất.
Người đứng đầu là Zach Abrams, đồng sáng lập Bridge - công ty hạ tầng thanh toán stablecoin từng được Stripe mua lại với giá $1.1B năm 2025.
Abrams hiện là CEO tạm quyền (interim CEO) của Open Standard, không khó hiểu khi dự án lại có được số lượng đối tác khổng lồ như vậy: Bridge trước đó đã là hạ tầng backend cho rất nhiều công ty thanh toán, nên Abrams có sẵn quan hệ và uy tín kỹ thuật với gần như toàn bộ hệ sinh thái fintech lẫn TradFi.
Logic của OUSD giống mạng lưới thẻ Visa/Mastercard hơn là 1 công ty phát hành crypto: Token không thuộc về ai, nhưng ai cũng có cổ phần kinh tế trong sự tăng trưởng của nó.
Cũng không phải là không có rủi ro khi mô hình này không phải là chưa từng xuất hiện - Paxos từng ra mắt USDG năm 2024 với cấu trúc tương tự, nhưng sau 18 tháng vẫn chỉ giới hạn ở khoảng $3B lưu hành và số đối tác hạn chế hơn nhiều.
Chưa kể quá nhiều bên cùng có quyền tham gia quản trị sẽ khó đi đến thống nhất trong quản lý. Cổ phiếu của Circle đã sập mạnh, để xem mùa này OUSD có flip được vị thế của USDC không nhé.