Cổ phiếu Strategy đã tăng hai chữ số trong hai ngày giao dịch gần đây, được thúc đẩy bởi hai diễn biến riêng biệt, cả về mặt biểu tượng và cấu trúc.

Khía cạnh biểu tượng là việc CEO Phong Le mua cổ phiếu cá nhân. Le đã mua khoảng 11.000 cổ phiếu ưu đãi STRC với giá từ $90.66 đến $90.87, tổng cộng khoảng $999.000. Thời điểm mua này đáng chú ý, khi STRC tiến gần đến một trong những mức thấp nhất mọi thời đại vào ngày 26 tháng 6 ở mức $71.25 và đã mất khoảng mười phần trăm giá trị kể từ đầu năm. Một CEO mua công cụ đang chịu áp lực của công ty bằng tiền túi của mình thường được thị trường hiểu là tín hiệu của sự tự tin từ nội bộ.
Nhưng động lực thực sự cho sự biến động lớn không phải là việc mua cá nhân, mà là khung vốn mới được công bố của công ty. Thứ Hai tuần trước, Strategy đã công bố một kế hoạch toàn diện có tên là Khung Vốn Tín dụng Kỹ thuật số (Digital Credit Capital Framework), bao gồm năm thành phần riêng biệt. Đầu tiên, chính sách dự trữ đô la được hội đồng quản trị phê duyệt có nghĩa là công ty có khoảng 2,55 tỷ đô la dự trữ tính đến ngày 28 tháng 6, chỉ có thể được sử dụng để trang trải cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay. Thứ hai, tỷ lệ cổ tức hàng năm của STRC đã được tăng từ 11,5% lên 12%, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7. Thứ ba và thứ tư, một chương trình mua lại trị giá 1 tỷ đô la bao gồm tất cả các loạt cổ phiếu ưu đãi, bao gồm STRC, đã được thực hiện, cùng với một chương trình mua lại cổ phiếu phổ thông riêng biệt trị giá 1 tỷ đô la. Thứ năm, và có lẽ đáng chú ý nhất, công ty hiện có thể bán bitcoin trong những điều kiện nhất định để xây dựng dự trữ tiền mặt, tài trợ cho các khoản thanh toán cổ tức và lãi, và hỗ trợ mua lại—một sự linh hoạt thực sự trong lập trường "không bao giờ bán" lâu đời của Strategy.
CEO Le mô tả sự thay đổi này là một "sự chuyển đổi từ phát hành vốn một chiều sang quản lý vốn chủ động," có nghĩa là công ty sẽ không còn đơn giản phát hành cổ phiếu và trái phiếu để mua bitcoin, mà sẽ có thể mua lại và bán các công cụ của chính mình theo điều kiện thị trường. Nhà sáng lập kiêm Chủ tịch Michael Saylor nhấn mạnh rằng bitcoin vẫn là tài sản kho bạc chính của công ty, nhưng mặt tín dụng kỹ thuật số đòi hỏi tính thanh khoản và kỷ luật.
Phản ứng của thị trường khá rõ ràng. Cổ phiếu MSTR đã tăng sáu phần trăm trong giao dịch trước giờ mở cửa sau thông báo, vượt quá mười một phần trăm vào giữa trưa thứ Tư, và khoảng bảy phần trăm vào ngày hôm trước. STRC cũng phục hồi khoảng chín phần trăm sau thông báo. Phần lớn phản ứng này xuất phát từ phản ứng trực tiếp đối với một lời phàn nàn lâu dài của thị trường: giá trị tài sản ròng bitcoin của MSTR giao dịch dưới giá trị thực tế của nó. Khung mới nhằm thu hẹp khoảng cách này với các chương trình mua lại và yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt.
Đối với những người theo dõi MSTR và các công ty kho bạc bitcoin qua Gate, câu hỏi chính là liệu khung mới này sẽ chỉ tồn tại trên giấy tờ hay không. Các chương trình mua lại không buộc công ty phải thực hiện bất kỳ giao dịch mua nào, và chương trình tiền tệ hóa bitcoin cũng tương tự là tùy chọn, có nghĩa là bài kiểm tra thực sự sẽ được xác định trong những tuần tới bằng cách công ty sử dụng các công cụ này hiệu quả như thế nào.