#WeakNFPShakesRateHikeOdds

Báo cáo việc làm tháng 6 đã thay đổi mạnh mẽ kỳ vọng thị trường, không chỉ vì con số thấp hơn dự kiến, mà còn vì mức độ thấp hơn kỳ vọng quá lớn.
Nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra 57.000 việc làm mới trong tháng 6, trong khi kỳ vọng thị trường dao động từ 110.000 đến 114.000 – một sự khác biệt đáng kể. Hơn nữa, số liệu tháng 4 và tháng 5 đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 74.000, với tháng 5 giảm mạnh từ 172.000 xuống còn 129.000. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,2%, nhưng điều này được cho là do tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm hơn là do cải thiện, từ 61,8% xuống 61,5%. Điểm yếu đáng chú ý nhất là ở lĩnh vực giải trí và khách sạn, mất 61.000 việc làm. Thông thường, một sự gia tăng theo mùa mạnh mẽ đã được dự kiến trong giai đoạn này do World Cup, nhưng điều ngược lại đã xảy ra.
Tác động của con số này lên thị trường gần như ngay lập tức. Kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất đã giảm nhanh chóng; theo dữ liệu CME FedWatch, xác suất tăng lãi suất vào tháng 7 đã giảm từ 34% xuống dưới 19%. Đáng chú ý, điều này trùng hợp với một diễn biến khác vào ngày hôm trước: Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã tuyên bố trước khi công bố dữ liệu rằng rủi ro lạm phát đã giảm bớt, và dữ liệu việc làm yếu kém càng củng cố thêm tuyên bố này. Thị trường hiện đang chuyển sang kịch bản Fed sẽ không làm gì trong thời gian tới, tiếp tục chờ xem liệu tác động của cú sốc năng lượng bắt nguồn từ xung đột Iran có thực sự lắng xuống hay không.
Để đặt điều này vào bối cảnh, đáng nhớ rằng chỉ một tháng trước, điều ngược lại đã xảy ra. Dữ liệu tháng 5 đạt 172.000, so với kỳ vọng 85.000, một sự bất ngờ làm chấn động thị trường, khiến đồng đô la tăng mạnh và kỳ vọng cắt giảm lãi suất gần như tan biến hoàn toàn. Các tổ chức như Bank of America đã viết rằng dữ liệu tháng 6 mạnh mẽ có thể đẩy Fed tới kịch bản ba lần tăng lãi suất vào năm 2026. Vì vậy, trong hai tháng, thị trường đã đi từ nói về "ba lần tăng lãi suất" sang "Fed sẽ không làm gì", cho thấy môi trường phụ thuộc vào dữ liệu và căng thẳng đến mức nào.
Nhìn vào mức trung bình ba tháng, bức tranh có vẻ cân bằng hơn một chút, khoảng 111.000, được coi là một chỉ số ít nhiễu hơn, có nghĩa là thị trường lao động có thể không chậm lại mạnh như con số một tháng gợi ý. Nhưng phản ứng của thị trường không quan tâm đến việc tách biệt điều đó; lợi suất trái phiếu giảm, đồng đô la yếu đi, mở ra không gian cho tài sản rủi ro.
Đối với tiền điện tử và vàng, đây chính xác là kịch bản mong muốn. Dữ liệu việc làm yếu kém trong lịch sử là sự kết hợp hỗ trợ khẩu vị rủi ro thông qua đồng đô la yếu và lợi suất giảm, và thực tế, đây là một trong những yếu tố chính đằng sau sự phục hồi mạnh mẽ của bitcoin và ethereum trong những ngày đầu tháng 7. Giờ đây, mọi con mắt đều đổ dồn vào cuộc họp ngày 29 tháng 7 của Fed. Với việc hướng dẫn kỳ vọng đã bị loại bỏ dưới sự lãnh đạo của Warsh, không có tín hiệu rõ ràng nào được mong đợi trước cuộc họp này, có nghĩa là mỗi điểm dữ liệu mới, đặc biệt là số liệu lạm phát tháng 7, sẽ có trọng lượng lớn hơn nhiều so với bình thường. Đối với những người theo dõi tài sản rủi ro qua Gate, câu hỏi chính là liệu sự yếu kém này là sự khác biệt tạm thời hàng tháng hay sự khởi đầu của một sự chậm lại lâu dài hơn. Câu trả lời sẽ rõ ràng trong các bộ dữ liệu của một hoặc hai tháng tới.