Điều gì đằng sau sự thất vọng về thu nhập quý 3 của Ionis Pharmaceuticals?

Đây là một năm khó khăn đối với Ionis Pharmaceuticals (IONS 17,93%). Cổ phiếu của hãng đã giảm hơn 20%. Không có diễn biến tích cực nào mà công ty công nghệ sinh học đạt được đủ để khiến nhà đầu tư phấn khích.

Ionis đã công bố kết quả quý 3 trước khi thị trường mở cửa vào thứ Tư. Và có lẽ các nhà đầu tư vẫn chưa thực sự hào hứng. Dưới đây là những điểm nổi bật trong cập nhật quý 3 của công ty.

Nguồn ảnh: Getty Images.

Nhìn vào các con số

Ionis báo cáo doanh thu 160 triệu USD trong quý 3, giảm 4,7% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này cũng thấp hơn nhiều so với ước tính doanh thu trung bình của các nhà phân tích là 182,1 triệu USD.

Công ty công bố khoản lỗ ròng 43 triệu USD, tương đương 0,22 USD mỗi cổ phiếu, theo nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP). Ionis đã công bố thu nhập GAAP 18 triệu USD, tương đương 0,18 USD mỗi cổ phiếu, trong cùng kỳ năm trước. Dự báo đồng thuận của Phố Wall ước tính khoản lỗ ròng 0,09 USD mỗi cổ phiếu.

Ionis ghi nhận thu nhập phi GAAP 5 triệu USD trong quý 3. Con số này giảm mạnh so với thu nhập phi GAAP 39 triệu USD đạt được trong cùng quý năm 2019.

Công ty công nghệ sinh học kết thúc quý 3 với tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn trị giá 2,3 tỷ USD. Vị thế tiền mặt của Ionis ở mức 2,5 tỷ USD tính đến ngày 31/12/2019.

Phân tích các con số

Biogen đã trả cho Ionis 74 triệu USD tiền bản quyền cho thuốc điều trị teo cơ cột sống (SMA) Spinraza trong quý 3. Tổng số này tương đương với tiền bản quyền của Ionis trong quý 2 nhưng giảm mạnh so với 82 triệu USD tiền bản quyền nhận được trong cùng kỳ năm trước. Spinraza tạo ra 495 triệu USD doanh thu toàn cầu trong quý 3, với hơn 11.000 bệnh nhân đang điều trị vào cuối quý.

Ionis báo cáo doanh thu sản phẩm từ hai loại thuốc đã được phê duyệt khác là Tegsedi và Waylivra đạt tổng cộng 19 triệu USD trong quý 3, tăng 15% so với quý trước và 58% so với cùng kỳ năm ngoái. Tegsedi hiện có mặt tại 15 quốc gia để điều trị bệnh thoái hóa dạng amyloid di truyền qua trung gian transthyretin (hATTR) kèm bệnh lý đa dây thần kinh, một bệnh di truyền hiếm gặp. Waylivra đã được Cơ quan Dược phẩm Châu Âu phê duyệt để điều trị cho người lớn mắc hội chứng tăng chylomicron máu gia đình (FCS) được xác nhận về mặt di truyền có nguy cơ cao mắc viêm tụy, một bệnh di truyền hiếm gặp khác. Thuốc hiện đang được bán thương mại tại bốn quốc gia châu Âu.

Công ty cũng báo cáo doanh thu nghiên cứu và phát triển đạt 65 triệu USD, tăng 15% so với quý trước nhưng giảm gần 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong tổng doanh thu R&D này, 44 triệu USD đến từ các khoản thanh toán mốc quan trọng từ các đối tác.

Tuy nhiên, câu chuyện lớn nhất của Ionis trong quý 3 là việc mua lại Akcea. CEO Brett Monia cho biết: "Giao dịch này hỗ trợ chiến lược thương mại của chúng tôi, giúp chúng tôi tối đa hóa giá trị của các dự án phát triển do Ionis sở hữu."

Triển vọng

Ít nhất là hiện tại, vận mệnh của Ionis phụ thuộc chủ yếu vào Spinraza. Mặc dù thuốc điều trị SMA không còn là động lực tăng trưởng tuyệt vời như trước đây, nhưng CEO của Biogen, Michel Vounatsos, đã phát biểu trong cuộc họp báo cáo kết quả quý 3 của công ty vào tuần trước: "Bất chấp sự cạnh tranh gia tăng, chúng tôi tin rằng Spinraza có thể tiếp tục tăng trưởng và đóng vai trò nền tảng trong điều trị."

Ngay cả với một số thách thức đối với Spinraza, Ionis cho biết họ vẫn đang đi đúng hướng để "có lợi nhuận đáng kể trong năm nay". Như đã thấy trong quý 3, một phần đáng kể doanh thu của công ty sẽ đến từ các quan hệ đối tác R&D. Công ty dự kiến sẽ công bố kết quả từ một số nghiên cứu lâm sàng trong tương lai gần.

Tuy nhiên, có lẽ điều quan trọng nhất cần theo dõi đối với cổ phiếu công ty công nghệ sinh học này liên quan đến hai chương trình thương mại khác của họ. Ionis hy vọng sẽ mở rộng khả năng thương mại của cả Tegsedi và Waylivra tại Liên minh Châu Âu và Mỹ Latinh. Họ cũng hy vọng sẽ nộp lại đơn xin phê duyệt Waylivra tại Mỹ vào năm tới.