單日交易量高達百億美元的代幣，竟然是出自 Cardano？

近日，一款於本月初在 Bitget、幣安、OKX 及 Bybit 上架現貨或合約的代幣 NIGHT，其 24 小時全網交易量突破 90 億美元，接近 100 億美元。Bybit 更因 NIGHT 的現貨 24 小時交易量一度超越幣安。

NIGHT 於 12 月 9 日正式發行，根據 CoinGecko 資料，該代幣價格自初始約 0.025 美元，短短不到兩週內漲至近 0.114 美元，漲幅超過 3 倍，FDV 一度突破 25 億美元，躋身市值前 50 名。截至撰稿時，NIGHT 價格已回落至約 0.08 美元。

能夠同步登錄多家主流交易所的代幣有此表現並不令人意外，但有趣的是，NIGHT 是 Cardano 隱私側鏈 Midnight 的原生代幣。這類同時具備「Cardano」及「隱私」標籤的項目能引發如此熱度，確實出乎多數市場人士的預期。

Midnight「高價值」體現在哪？

Midnight 由 Input Output Global（IOG，亦即 Cardano 母公司）主導開發，主打「可編程資料保護」的側鏈。其將零知識證明（ZKP）封裝為開箱即用的 TypeScript API，讓 Web2 開發者無需深入密碼學即可於鏈上實現「選擇性揭露」。整體架構以 Cardano 為共識基礎、Halo2 作為 ZK 後端，並採用雙代幣模型（NIGHT+DUST），目標先落實企業最重視的「資料可用不可見」，再逐步擴展至 DeFi、RWA、鏈上合規身份等應用場景。

整體設計並無特別創新，隱私技術採用 ZKP，但非原生保障隱私，而是將隱私功能設為可選項，以符合實際需求。

IOG 最早於 2022 年 11 月公開 Midnight 開發計畫，直至近兩年後的 2024 年 10 月才推出測試網。這種步調正是 IOG 的一貫風格——從宣佈 Cardano 將引入智能合約到真正上線，歷時近 5 年，2021 年 9 月才正式具備智能合約功能，牛市早已過去。

今年 5 月，Midnight 基金會成立，由原波卡開發團隊 Parity 前首席財務官 Fahmi Syed 擔任主席，象徵 TGE 已正式啟動。基金會成立僅兩天後，Cardano 創辦人 Charles Hoskinson 即公布將向 8 條主流公鏈的 3700 萬個地址空投代幣，並強調僅針對散戶，VC 不參與本項目。

Midnight 的「大規模空投」或許正是點燃市場情緒的主因。除空投外，Midnight 亦與幣安、OKX 及 Bybit 合作，分發近 30 億枚 NIGHT。這種大手筆與近期流行的 ICO 模式截然不同，市場反響熱烈。

從區塊瀏覽器數據觀察，NIGHT 前幾大持幣地址，除前三名可能屬於 IOG 或 Midnight 基金會外，其餘分布相對分散。根據官方資料推算，NIGHT 透過空投及與交易所合作活動分發的數量，約佔總發行量（240 億枚）近三分之一，規模相當可觀。

Midnight 採「NIGHT+DUST」雙代幣設計，非為創新而創新，而是為符合法規所需。NIGHT 用於參與網路治理、激勵及生成另一代幣 DUST，NIGHT 本身不涉及隱私，並支援鏈上審計。

持有 NIGHT 可產生 DUST，用於支付交易手續費，類似 Gas 角色。DUST 亦用於支付額外隱私功能所需費用；若用戶希望為鏈上交易增加可選隱私，則需支付 DUST。DUST 會隨出塊自動分配予 NIGHT 持有者，且隨時間「衰減」，以防惡意囤積或網路攻擊。

因此，Midnight 的「權益型」NIGHT 不用於支付鏈上手續費，僅作為治理代幣並產生真正用於鏈上燃料的 DUST。DUST 屬「可再生資源」，由 NIGHT 產生且隨時間減少，於監管政策下被視為資源而非資產，有助於滿足各地法規要求。

Cardano 明年將大舉資助鏈上生態

依據 Cardano 路線圖，明年將全面推動鏈上生態活躍。

基礎層面，Cardano 計劃升級網路，透過平行區塊處理與分層架構，將 TPS 提升至 1000 到 1 萬，同時維持安全性與去中心化。接著是本文主角 Midnight 主網上線，Cardano 預期其可選隱私功能將帶動更多 DeFi 活動與 TVL 增長。此外，Cardano 財庫將撥款支持 USDT、USDC 等主流穩定幣於 Cardano 上原生發行。

最後一點，也是筆者認為最關鍵之處，是 Cardano 將聚焦於互操作性，但並非單純跨鏈，而是讓其他鏈用戶可直接消耗原鏈 Gas 代幣，與 Cardano 上 DApp 互動。

上週，Cardano 透過 Fluid 實現 BTC 與 ADA 間的原子交易，無需跨鏈橋、包裝代幣或中心化託管，而是底層腳本對腳本直接交易，這在某種程度上得益於 Cardano 採用 UTXO 帳本模型。兩天前，Cardano 權益池營運者於 X 上與 Solana 聯合創辦人的互動，也進一步印證此發展路徑。

配合戰略與產品規劃，資金投入同樣加大。Cardano 基金會計劃提升 12% 行銷預算，並於 TOKEN2049、Consensus 等活動積極曝光，Venture Hub 亦將投資 200 萬枚 ADA 支持新創及生態項目。此外，Cardano 基金會預計向鏈上 DeFi 注入數千萬枚 ADA，提升流動性，吸引機構參與。

綜合來看，NIGHT 價格上漲或僅是 Cardano 系列規劃的前哨，2026 年或許值得重新關注這個 2017 年主網上線、幾乎被 Web3 主流市場遺忘的項目。

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