什麼是 Variational？解析結合傳統金融流動性的鏈上衍生品交易平台

隨著 Web3 金融生態持續發展，鏈上衍生品市場已成為 DeFi 領域的重要競爭賽道。然而，流動性不足、交易深度有限，以及現實世界資產（RWA）難以有效導入鏈上等問題，仍是多數平台面臨的挑戰。在這樣的背景下，Variational 提出融合傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）的新型交易架構，透過 RFQ 報價機制、整合傳統市場流動性，以及布局黃金、原油等 RWA 衍生品市場，希望打造更高效率、更具流動性的鏈上交易環境。

什麼是 Variational？

（來源：variational_io）

Variational 是一個專注於鏈上衍生品交易的 Web3 平台，建立於 Arbitrum 生態之上，核心方向是將傳統金融（TradFi）的流動性與交易模式帶進去中心化市場。不同於一般依賴鏈上訂單簿的衍生品交易所，Variational 更偏向打造一個結合 DeFi 與傳統金融架構的混合型交易環境，讓用戶能在鏈上交易黃金、原油、白銀等現實世界資產（RWA）相關市場。

該項目近期完成由 Dragonfly Capital 領投的 5,000 萬美元 A 輪融資，並獲得 Bain Capital Crypto 與 Coinbase Ventures 等機構參與，顯示市場對鏈上衍生品與 RWA 敘事的高度關注。

Variational 想解決什麼問題？

目前多數鏈上衍生品平台仍面臨幾項挑戰，包括：

• 流動性不足

• 訂單深度有限

• 大額交易滑點較高

• 新市場啟動速度慢

• 傳統金融資產難以導入鏈上

Variational 的核心思路是直接串接傳統金融市場中的流動性來源，而不是完全依賴鏈上用戶自行提供流動性。

這種模式能讓平台在市場剛推出時，就擁有相對穩定的交易深度與價格效率。

Variational 如何運作？

Variational 採用 RFQ（Request-for-Quote）報價模式

Variational 並非傳統的鏈上訂單簿交易所，而是使用 RFQ 報價系統。當用戶發出交易需求時，系統會向流動性提供方詢價，再回傳報價給交易者。

這種機制的優點包括：

• 降低滑點

• 提升成交效率

• 適合大型交易

• 減少流動性碎片化問題

相較於完全依賴鏈上掛單，RFQ 更接近傳統金融市場中的專業交易模式。

Omni Liquidity Provider（OLP）流動性架構

Variational 另外設計了名為 OLP 的流動性系統，這個機制會作為交易的主要對手方，協助市場提供更穩定的深度與報價能力。官方認為透過整合既有金融市場流動性，可以避免鏈上交易平台常見的冷啟動問題，也就是新市場缺乏交易深度與參與者的情況。

支援 RWA 與傳統金融市場

Variational 的另一大特色，是積極導入現實世界資產（RWA）市場。目前平台已開始測試：黃金（Gold）、白銀（Silver）、銅（Copper），以及原油（Oil）等傳統商品市場。

用戶未來可能可以直接在鏈上參與更多傳統金融衍生品交易，而不需要透過傳統券商或期貨平台。官方也透露後續將逐步開放超過 100 個 TradFi 市場。

單一跨保證金帳戶是什麼？

Variational 提供的 Cross-Margin（跨保證金）功能，讓用戶不需要為不同市場分別準備獨立保證金，而是能透過同一個帳戶統一管理多種交易部位。這種模式近年在加密衍生品市場中越來越普遍，因為它能有效提升資金使用效率，降低閒置資金比例，同時讓多市場部位管理變得更加方便。

對交易者而言，跨保證金機制也能提升整體操作靈活度，在不同市場之間更快速地調整資金與風險配置。

為何 Variational 選擇 Arbitrum？

Variational 選擇建立於 Arbitrum 生態，主要與衍生品交易對效率與成本的需求有關。對這類交易平台而言，低 Gas 成本、快速交易確認，以及高吞吐量都相當重要，因為這會直接影響交易體驗與市場流動性。

作為 Ethereum 的 Layer 2 解決方案，Arbitrum 能提供比主網更適合高頻交易的環境，同時保有與 Ethereum 生態的兼容性，因此成為許多鏈上金融與衍生品平台的重要基礎設施之一。

Variational 的發展方向

除了專業交易市場外，Variational 也正在開發名為 Omni 的應用程式。官方希望將其打造成更接近 Robinhood 類型的鏈上交易平台，降低一般用戶進入衍生品市場的門檻。

其目標包括：

• 提供更簡化的操作介面

• 降低交易成本

• 整合 TradFi 與 DeFi 市場

• 建立零手續費交易體驗

這也顯示鏈上金融平台正逐步朝向主流金融應用靠攏。

總結

Variational 正嘗試打造一種不同於傳統 DeFi 衍生品平台的新模式，透過 RFQ 報價系統、TradFi 流動性整合與 RWA 市場布局，它希望改善鏈上交易常見的流動性與交易效率問題。隨著越來越多傳統金融資產開始進入區塊鏈市場，這類結合 TradFi 與 DeFi 的平台，未來可能成為 Web3 金融基礎設施的重要方向之一。

FAQ

Q1：Variational 是什麼？

Variational 是一個建立於 Arbitrum 的 Web3 鏈上衍生品交易平台，透過整合傳統金融流動性與 DeFi 架構，提供黃金、原油等現實世界資產（RWA）相關市場的交易服務。

Q2：Variational 的 RFQ 報價模式有什麼優勢？

RFQ（Request-for-Quote）會向流動性提供方詢價後再回傳報價給交易者，有助於降低交易滑點、提升成交效率，並更適合大額交易需求。

Q3：為什麼 Variational 選擇建立在 Arbitrum？

因為 Arbitrum 擁有低 Gas 費、快速交易確認與高吞吐量等優勢，能提供更適合鏈上衍生品交易的環境，同時保有與 Ethereum 生態的相容性。