rebase 的意義

什麼是 Rebase 演算法？

Rebase 演算法是一種鏈上機制，協議會透過這個機制按比例調整代幣的總供應量。這個過程不會影響你在整體池中的持有比例，只會改變你錢包中的代幣數量。

你可以把它想像成一塊共享蛋糕：當蛋糕變大或變小時，你的那一塊會隨之變厚或變薄，但你所占的比例始終不變。協議採用這種「按比例縮放」的方式，目標在於讓代幣價格貼近參考值，或讓週期性收益直接反映在你的餘額上。

為什麼 Rebase 演算法強調維持比例所有權？

Rebase 演算法的核心原則是「調整總供應量但不改變比例所有權」。如此一來，系統能夠快速回應價格或收益等目標，同時不會在個體之間產生隨機的價值轉移。

對於代幣持有者來說，這代表你的持有比例始終不變：如果你最初持有總供應量的 1%，經歷一次或多次 rebase 後仍然是 1%。唯一變化的是絕對數量，例如從 100 個變成 95 個或 105 個，協議會透過數量調整來達成其目標。

Rebase 演算法是如何運作的？

協議通常會在固定週期（稱為 epoch，即定時檢查點）執行 rebase 事件。針對價格錨定型 rebase，協議會透過 oracle 取得外部價格資料；若為收益型 rebase，則根據預設公式讀取參數。協議隨後計算調整率，並對所有地址的餘額按相同比例增加或減少。

Oracle 是一種將鏈下資料（如市場價格）安全帶入區塊鏈的服務。調整率通常以百分比表示：新餘額 = 舊餘額 ×（1 + 調整率）。調整率為正時餘額增加，為負時餘額減少。這項操作由智能合約在鏈上執行，通常一次性更新所有餘額，而非逐一轉帳。

什麼是正向與負向 Rebase 事件？

正向 rebase 指所有餘額同時增加。這通常發生在價格低於目標（即「擴大量」）或分配收益期間（即「增加餘額」）。負向 rebase 則為所有餘額同時減少，通常在價格高於目標時觸發（即「收縮供應」）。

你可以將正向 rebase 想像成「蛋糕變大」，負向 rebase 則是「蛋糕變小」。無論哪種情況，持有者的比例份額始終不變，只是代幣的絕對數量會變動。經過多次調整，目標是讓價格圍繞目標穩定，或讓收益能有效計入餘額。

Rebase 演算法在穩定幣與收益協議中的應用

在彈性供應的穩定幣中，Rebase 演算法會根據目標價格運作：當價格低於目標時，正向 rebase 增加餘額；當價格高於目標時，負向 rebase 減少餘額。目標是讓市場價格回歸目標，但實際效果仍取決於市場需求與流動性。

在「基於獎勵的 rebase」場景（如收益或質押協議）中，協議不考慮價格，而是定期將收益直接計入餘額。你的錢包餘額會隨時間增加，實現自動複利。這樣可簡化收益分配，無需額外領取獎勵。

投資或交易 Rebase 代幣前該如何準備？

第 1 步：確認代幣是否採用 Rebase 演算法。可在 Gate 的代幣詳情或公告中搜尋「rebase」、「彈性供應」、「自動複利」等關鍵字。

第 2 步：了解其目標與週期。判斷是價格錨定型還是收益型，目標如何設定、rebase 頻率為何，是否有上下限。

第 3 步：理解調整率及其影響。可用「新餘額 = 舊餘額 ×（1 + 調整率）」進行簡單預測，評估多次正向或負向 rebase 對持倉與損益的影響。

第 4 步：選擇合適的交易策略。在 Gate 上，現貨交易通常優於高槓桿工具，因為 rebase 會改變代幣數量；價格與數量同時變動會使槓桿倉位風險更高且難以管理。

第 5 步：設定提醒並做好紀錄。開啟價格或公告提醒，記錄每次 rebase 前後的持倉與成本。避免將「數量增加」誤認為「價值提升」。

Rebase 演算法的常見風險

數量幻覺風險：代幣餘額增加不一定代表價值提升，價格可能同步下跌，淨資產未必增加。

路徑依賴風險：連續負向 rebase 會迅速減少代幣數量，若價格未能回到目標，淨資產價值可能持續承壓。

Oracle 與執行風險：若價格預言機不穩定或機制設計不佳，調整結果可能偏離預期。任何鏈上執行失敗或參數變更也會影響結果。

交易與資金安全風險：在 Gate 交易或持有此類資產時，應密切關注公告與合約更新。波動或定期 rebase 期間避免高槓桿操作，做好資金管理並設定停損。

Rebase 與增發/銷毀有何不同

增發與銷毀會增加或減少總供應量，但通常不會直接、同步調整所有地址餘額。Rebase 演算法則是一次性按比例縮放每個地址的餘額。

從持有者角度來看，增發可能導致稀釋但餘額不會立即變動；rebase 則會立即調整餘額，同時維持比例所有權。兩者都會影響供應與價格，但實現方式與用戶體驗不同。

Rebase 演算法重點整理

Rebase 演算法透過按比例縮放所有地址餘額來實現價格或收益目標，核心理念是「只改數量不改比例」。這套機制廣泛應用於彈性供應穩定幣與基於獎勵的協議，由價格或收益相關的週期與參數觸發。投資前應確認代幣類型與規則，理解調整率對數量與淨值的影響，優先採用 Gate 現貨交易，關注公告與提醒，警惕數量幻覺與執行風險。

常見問題

Rebase 會稀釋我的代幣價值嗎？

不會。Rebase 只會調整你的代幣數量，持有比例不變。例如，rebase 前你持有總供應量的 1%，rebase 後仍為 1%——只是代幣數量變化，份額保持不變。關鍵在於，rebase 改變的是數量而非價值比例。

Rebase 與通膨有何不同？

兩者本質不同。通膨會透過新增供應稀釋每個代幣的價值；rebase 則是按比例調整所有人的餘額，確保相對份額始終不變。簡單來說：通膨會讓你的 1% 變成 0.9%；rebase 只改變數量，份額仍為 1%。

持有 Rebase 代幣需要操作嗎？

不需要任何操作。Rebase 由智能合約自動執行，只要持有代幣即可。無論你使用哪種錢包、交易所或流動性池，rebase 事件都會自動更新你的餘額，整個過程無需手動處理。

在交易所持有 Rebase 代幣會怎樣？

這取決於交易所對 rebase 的支援方式。多數主流交易所（如 Gate）會同步 rebase 機制，自動更新你的餘額。但部分平台可能不支援，導致代幣數量保持不變——請務必留意平台官方公告。

Rebase 代幣適合長期持有嗎？

這要看專案實際運行情況。如果 rebase 機制支撐的是具有真實價值的穩定幣或收益協議，長期持有是可行的。但若專案僅靠 rebase 製造「成長幻覺」而無基本價值，則此類代幣風險極高。請務必先在 Gate 等可信平台調查專案基本面後再做投資決策。